Ang mga bayarin ng Bitcoin miner ay bumaba sa pinakamababang antas sa loob ng 12 buwan, na nagpapakita ng pangmatagalang pag-asa sa block subsidies
Ang mga bayad sa transaksyon ay kasalukuyang nagbibigay ng humigit-kumulang $300,000 kada araw sa kita ng mga minero, na bumubuo ng mas mababa sa 1% ng kabuuang kita ng mga minero. Ang sumusunod ay sipi mula sa Data and Insights newsletter ng The Block.
Ang kita ng mga Bitcoin miner ay binubuo ng dalawang magkahiwalay na bahagi: block subsidy rewards at transaction fees. Ang bahagi ng subsidy, na kasalukuyang 3.125 BTC bawat block, ay bumubuo ng humigit-kumulang $45 milyon sa araw-araw na kita para sa mga miner ngunit patuloy na bababa sa pamamagitan ng mga halving hanggang sa tuluyang maging zero bandang taong 2140 kapag lahat ng 21 milyon na bitcoin ay namina na.
Sa puntong iyon, ang insentibo ng mga miner ay ganap na lilipat sa transaction fees, kung saan ang mga miner ay kikita lamang batay sa kung magkano ang handang bayaran ng mga user para makabili ng blockspace. Ang modelong pang-ekonomiya na ito ay ipinapalagay na alinman sa transaction volume ay tataas nang malaki o ang presyo ng Bitcoin ay sapat na tataas upang mabigyan ng sapat na kompensasyon ang mga miner sa pamamagitan lamang ng fees.
Sa kasalukuyan, ang transaction fees ay nagbibigay ng humigit-kumulang $300,000 kada araw sa kita ng mga miner, na kumakatawan sa 12-buwan na pinakamababa at bumubuo ng mas mababa sa 1% ng kabuuang kita ng mga miner. Ang bilang na ito ay malayo kung ikukumpara sa block subsidy, na nagpapakita ng kasalukuyang matinding pag-asa ng network sa inflation-based rewards sa halip na fee-based sustainability.
Ang transaction fees ay tumaas nang malaki, partikular noong 2023 at 2024. Ang mga pagtaas na ito ay dulot ng mga protocol tulad ng Ordinals at Runes, na pansamantalang lumikha ng tuloy-tuloy na demand para sa Bitcoin blockspace.
Malamang na lilitaw pa ang mga katulad na inobasyon sa paglipas ng panahon, na posibleng magdulot ng pana-panahong pagtaas sa fee revenue. Gayunpaman, nananatiling tanong kung ang ganitong aktibidad ay maaaring mapanatili sa antas na sapat upang masuportahan ang seguridad ng network sa isang post-subsidy na kapaligiran.
Ipinapakita ng kasalukuyang onchain usage na pangunahing nagsisilbi ang Bitcoin bilang isang monetary transfer network sa halip na isang plataporma para sa sari-saring aplikasyon, na naglilimita sa potensyal ng fee generation.
Bagaman ang pagtatapos ng block subsidies ay mahigit isang siglo pa mula ngayon, ang patuloy na mababang transaction fees ay nagbubukas ng mga tanong tungkol sa pangmatagalang ekonomiya ng mga miner. Ang umiiral na palagay ay sapat na tataas ang presyo ng Bitcoin upang kahit ang katamtamang fee revenue ay maging kapaki-pakinabang para sa mga miner.
Kung ang malaking bahagi ng mga miner ay magdesisyong tumigil dahil sa kakulangan ng kita, mararanasan ng network ang pagbaba ng hash rate at difficulty adjustments, na posibleng magdulot ng mga alalahanin sa seguridad sa panahon ng transisyon.
Sa ngayon, ito ay nananatiling isang disenyo na kailangang bantayan sa halip na agarang alalahanin, bagaman ang patuloy na mababang onchain activity ay nararapat bigyang-pansin habang ang block rewards ay patuloy na bumababa ayon sa programa.
Ito ay isang sipi mula sa The Block's Data & Insights newsletter. Suriin ang mga numero na bumubuo sa mga pinaka-nakakapukaw na trend ng industriya.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang 10-taong ani ng US Treasury ay papalapit sa 5.4%, ang AI hype ay hindi matakpan ang pangambang "pagkakapuno" ng S&P 500
Sa likod ng bagong all-time high ng S&P 500, tanging 30% lamang ng mga kasaping stock ang nakatuntong sa kanilang 50-day moving average, na siyang pinakamahina sa lawak ng merkado tuwing may bagong mataas mula pa noong 1990. Ang Russell 2000 ay bumagsak ng limang sunod na linggo, at ang yield ng junk bonds ay sumirit sa 15%. Babala ng Société Générale: Kung ang yield ng US Treasury ay umabot sa 6% at ang presyo ng langis ay umabot sa $150, maaaring bumaba ng mahigit 20% ang S&P 500 sa susunod na taon. Bukod dito, may mga matagumpay na fund manager na tuluyang nagbenta ng kanilang holdings sa AI at lumipat sa enerhiya, tuwirang nagsabing kapag naubos ang pondo, “tapos na ang laro.”
Ang bayad sa transportasyon ng oil tanker ay umabot sa pinakamataas sa loob ng animnapung taon: Ang pagpapadala ng isang barkong langis mula Amerika patungong Tsina ay mas mahal pa kaysa sa pagpapalipad ng rocket!
Ang gastos ng transportasyon ng isang bariles ng krudo ay umabot na sa $41, halos kalahati ng presyo ng langis. Sa isang biyahe, ang gastos sa transportasyon ay minsan sapat na upang makabili ng isang oil tanker. Ang krisis sa Gitnang Silangan ay nagdulot ng structural na kakulangan ng kapasidad sa transportasyon sa Hormuz Strait, na pinatindi pa ng ship-to-ship transfer na nagpapahaba ng turnaround cycle. Ang VLCC freight ay tumaas mula sa taunang average na $9.2 milyon hanggang $77 milyon, na lumundag ng mahigit 8 beses. Ang kita ng mga refinery ay mabilis na nababawasan, ang average na presyo ng mga second-hand oil tanker ay nagrekord ng pinakamataas sa kasaysayan, kakaibang nalampasan pa ang presyo ng bagong gawa na barko.
Nalulugmok ang pilak: Sumusunod lamang sa pagbaba, hindi sa pagtaas!
Ang lohika ng patuloy na paglago ng pangangailangan para sa AI at solar energy ay nananatiling matatag, ngunit ang presyo ay bumababa laban sa inaasahan—ang pagpapalakas ng dolyar at pagtaas ng tunay na interes ay nagbigay nang lubos na presyon sa mga batayang salik. Ang mga pondo para sa spekulasyon ay nagbenta ng $1.6 bilyon sa loob ng isang linggo, na siyang pinakamataas ngayong taon, at ang netong short position ng CTA ay tumaas ng $2.6 bilyon papunta sa pinakamataas na antas ngayong taon. Gayunman, ayon sa mga analyst ng Goldman Sachs, ang matinding short position ay nagsisimula nang mag-impok ng reversibility momentum; naging mas lalong kapansin-pansin ang asymmetry, at kung pansamantalang humina ang macro headwinds, mataas ang posibilidad ng malakas na rebound: pagkatapos ng katulad na shakeout noon, tumaas ang presyo ng pilak ng 15% sa loob lamang ng anim na linggo.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
