Presyo ng ginto: Kumpirmado na ang ilalim, pero nasaan ang pinakamataas na presyo?

Filipino ng Balitang Pinansyal, Hulyo 22—— Ang presyo ng ginto ay patuloy na tumataas sa kabila ng presyur mula sa malakas na dolyar at pagtaas ng bond yield: Ang demand mula sa mga mamumuhunan at ang matatag na suporta sa $4000 ay nagbibigay ng matibay na sandigan, ngunit nananatiling pangunahing panganib ang implasyon at polisiya ng Federal Reserve.

Malakas ang suporta sa $4000 na tumulong sa ginto na matagumpay na labanan ang mga hindi kanais-nais na salik batay sa mga pundamentong datos. Ang patuloy na pagtaas ng US treasury yield at lakas ng dolyar ay karaniwang malalaking hadlang, ngunit sa pagkakataong ito ay ipinamamalas ng presyo ng ginto ang kahanga-hangang katatagan.



Pinaigting ng dolyar ang lakas nito ng apat na sunod na araw kasabay ng mga airstrike na isinagawa laban sa Iran. Hindi pa nakukumpirma ang mga ulat tungkol sa pansamantalang tigil-putukan, dahilan para tumaas ang Brent crude oil malapit sa $93 bawat bariles at lalong idinagdag ang pangamba ng merkado hinggil sa implasyon. Sa ngayon, tinatantya ng merkado na halos magaan ang tsansa ng Federal Reserve na magtaas ng rates nang dalawang beses pagsapit ng 2026, bagay na lalo pang tumutulak pataas ng dolyar.

Sa ganitong makroekonomikong kalagayan na dapat sana'y nagpapabagsak sa presyo ng ginto, namumukod-tangi ang pagsigla ng presyo. Ayon sa nakaraan, ang malakas na dolyar at mataas na yield ay tipikal na hadlang para sa ginto, ngunit sa pagkakataong ito, matindi ang physical at financial demand na sumusuporta sa presyo. Ang pagdaloy ng pondo sa ETF ay nagbago mula sa patuloy na paglabas tungong net inflow; noong Hulyo 21 ay nadagdagan ng 7.4 tonelada ang posisyon ng mga propesyonal na exchange-traded fund, ito ang pinakamataas na single-day increase ngayong buwan. Bukod pa rito, itinaas ng mga hedge fund ang net long position nila sa ginto sa pinakamataas sa loob ng limang linggo—patunay ng aktibong galaw ng institusyonal na mamumuhunan.

Ang matibay na $4000/ounce bilang key psychological at technical support level, kaakibat ng relatibong underperformance ng ginto noong nakaraan, ay nagpapalaganap ng pananaw na over-sold na ito. Noong katapusan ng Hunyo, nagtala ang ginto ng pinakamasamang buwanang performance simula noong global financial crisis ng 2008, at ang bilis ng pagbagsak ay pinakamabilis simula 2013.


Sa panahong ito, ang presyur sa presyo ng ginto ay bahagyang nagmumula sa mga bulong na nagbebenta ng ginto ang central banks ng oil-producing countries sa Middle East sa pamamagitan ng mga sangkot na tagapamagitan, kung saan nakatuon ang pansin sa Turkey. Nabawasan ng 81 tonelada ang gold reserves ng Turkey sa unang kalahati ng taon, na katumbas ng halos $10.6 bilyon sa kasalukuyang presyo. Teoretikal, nilalayon ng kasunduang US-Iran noong Hunyo na pababain ang prosesong ito ng pagbebenta, ngunit ang paglala ng tensyong pang-heopolitika ay maaaring magpabilis ng pagbenta ng ginto ng ilang bansa.




(Daily chart ng spot gold Source: Filipino ng Balitang Pinansyal)

Kahit nagkaroon ng rebound ang presyo ng ginto, nananatiling hamon ang macro backdrop sa labas. Lalong tumitindi ang panganib ng permanenteng mataas na implasyon sa ekonomiya ng US kung lalo pang tataas ang Brent crude oil price. Kasabay nito, ang Federal Reserve ay mula sa dating “dovish verbosity (mahahabang diskusyon)” ay lumipat sa mas maikli at matatag na mga pahayag, bagay na nagpapabahala sa merkado. Sa ganitong environment, dumarami ang takot ng merkado na baka magpatupad ang Fed ng biglaang paghigpit sa monetary policy nang hindi inaasahan.



Sa pangkalahatan, binibigyang-diin ng kasalukuyang galaw ng ginto ang kakaibang atraksyon nito bilang safe haven at inflation hedge. Bagamat salungat ang mga tradisyunal na fundamentals, ang heopolitikal na hindi tiyak na kalagayan, central bank gold buying, at takot ng mga mamumuhunan sa pangmatagalang implasyon ay magkakasama bilang mga sumusuportang puwersa. Sa hinaharap, ang hangganan ng presyo ng ginto ay nakasalalay sa polisiya ng Fed, takbo ng sitwasyon sa Middle East, at pandaigdigang paglago ng ekonomiya.

Sa panandaliang panahon, solid pa rin ang $4000 bilang matibay na suporta, ngunit upang maabot ang bagong mataas na presyo, kakailanganin ng mas marami pang positibong trigger. Dapat tutukan ng mga mamumuhunan ang galaw ng presyo ng langis, US dollar index, at mga pinakabagong pahayag mula sa mga opisyal ng Fed—mga salik na sabay-sabay na magtatakda ng susunod na direksyon ng ginto.