Kita sa Q2 at gabay mas mababa kaysa inaasahan, AppLovin bumagsak nang malaki pagkatapos ng trading! Sinabi ng CEO na ang pag-upgrade ng malalaking AI model ay "nahuli ng isang hakbang"
Ayon sa ulat ng kita, ang kita para sa ikalawang quarter ay $192 milyon at ang forecast para sa ikatlong quarter ay bahagyang mas mababa kaysa sa inaasahan ng Wall Street. Tapat na inamin ng CEO na ang performance ngayong quarter ay "hindi umabot sa pamantayan," at ang pangunahing dahilan ay nagkaroon ng pagkaantala sa malaking AI model upgrade noong ikalawang quarter (usapin lang ng timing), ngunit muling bumilis ang negosyo sa ikatlong quarter. Buo ang kumpiyansa ng pamunuan na mapapanatili ng kumpanya ang 30% compound annual growth rate sa susunod na sampung taon, at sinabi nila na upang lumikha ng mas maraming absolute income sa pagpapabuti ng performance ng modelo, patuloy nilang palalakasin ang investment sa AI computing power.
Kahit na ang netong kita sa ikalawang quarter ay tumaas ng 55% kumpara sa nakaraang taon, bumagsak pa rin nang malaki ang presyo ng stock ng AppLovin dahil bahagyang mas mababa kaysa sa inaasahan ng Wall Street ang kita at projection para sa ikatlong quarter; Ipinunto ng management ng kumpanya sa kanilang tawag na ang pagbabagong ito ay dulot ng “time lag” sa AI model iteration, at binigyang-diin na ang dagdag na pamumuhunan sa computing power ay magdadala ng mas matagalang paglago.
Noong Agosto 5, nagdaos ng conference call para sa ulat na pinansyal sa ikalawang quarter ang higanteng mobile marketing software na AppLovin. Pagkatapos mailabas ang ulat, dahil sa hindi naabot ang inaasahang kita at medyo mahina ang projection para sa ikatlong quarter, kahit maganda ang net income, ang presyo ng stock ng AppLovin ay bumagsak ng halos 20%.
Ayon sa financial report, nakapagtala ang AppLovin ng $1.92 bilyon na kita para sa Q2 (53% pagtaas taon-sa-taon), bahagyang mababa sa inaasahan ng mga analyst na $1.94 bilyon; Ang adjusted na kita kada share ay $3.76, bahagyang mas mataas kaysa sa inaasahang $3.75; Ang netong kita ay umabot sa $127 milyon, 55% na pagtaas taon-sa-taon. Para sa Q3, inaasahan ng kumpanya na aabot ang kita sa pagitan ng $2.055 bilyon hanggang $2.085 bilyon (median $2.07 bilyon), na mas mababa pa rin sa inaasahan ng merkado na $2.08 bilyon.
Sa tawag, hinarap ng AppLovin CEO Adam Foroughi at CFO Matt Stumpf ang katotohanan ng hindi pag-abot ng target sa performance. Diretsahang sinabi ni Adam Foroughi: "Ngayong quarter, hindi namin naabot ang sarili naming pamantayan (This quarter, we fell short of that standard)." Sabay diin niya: "Mahalaga, alam namin kung ano ang nangyari, at nai-ayos na namin ito."
Salarin sa pagkakaiba sa performance: Time lag sa model upgrades
Ito ang pinaka-tinukan ng merkado sa tawag na ito.
Sa harap ng tanong ng Wall Street tungkol sa pagbagal ng kita, hindi umiwas si CEO Adam Foroughi. Inamin niyang laging ang pagtugon o paglagpas sa inaasahan ang layunin ng kumpanya, ngunit hindi ito naabot ngayon.
Ipinunto ni Foroughi ang isang core na logic: Ang paglago ng ad business ng AppLovin games ay hinihimok ng tuluy-tuloy na pagbuti ng AI model performance—Pagbuti ng model → Pagtaas ng ROAS ng advertisers → Natural na pagdagdag ng budget.
"Ang games pa rin ang pangunahing pinanggagalingan ng aming kita, at ang pinaka-malaking single factor na nagtutulak ng paglago nito ay model performance. Kapag umuunlad ang aming model, kumikita ang advertisers kaya handa silang mag-invest ng mas malaking budget, kaya natural itong tumataas." sabi ni Foroughi.
Inamin din niyang, ang naging isyu ngayong Q2 ay nasa timing: "Ang quarter na ito ay tungkol sa timing. Medyo mabagal ang pace ng makabuluhang pagsulong ng model sa looban ng quarter, at ang susunod na major leap sa performance ng model ay nangyari lang matapos matapos ang quarter."
Binanggit niya na hindi nila nakita ang anumang paghina sa demand ng advertisers o pagbabago sa competitive landscape. Double-digit quarter-on-quarter growth pa rin ang kita ng ad sa MAX publishing platform, at nananatiling steady ang market share ng kumpanya sa in-app ad waterfall ng publishers. “Dahil nailunsad na ang mga improvement na ito, at papasok tayo sa mas malakas na seasonal period, bumibilis na muli ang negosyo."
Sa tanong ng analyst na “bakit hindi naabot ang upgrade ng model sa inaasahang panahon,” mas prangkang sagot ni Foroughi:
"Ganito ang R&D, walang garantiya na magkakaroon ng advance sa bawat tatlong buwan na cycle. Laging may tinatry ang team — minsan may malalaking pag-angat gaya ng 12%, 13%, 15% quarter-on-quarter growth, pero may mga panahong walang substantial uplift."
Pagharap sa pag-aalala tungkol sa margin: “Ito ang trade na araw-araw naming gagawin”
Bukod sa below expectation na kita, ang adjusted EBITDA ng AppLovin para sa Q2 ($161 milyon) ay bahagyang mas mababa rin kaysa sa guidance ng kumpanya, dahilan ng pag-aalala sa mataas na costs. Ipinunto ng management na ito ay dahil sa malaking investment sa core technology.
"Ang mga additional investments na ito ay 100% nakalaan sa tingin naming nararapat na paglagyan — ang aming technology." Paliwanag ni Foroughi, binabago nila ang architecture upang lumikha ng mas masalimuot na mga model na higit na makikinabang sa dagdag na training compute power.
Tungkol sa ganitong investment sa compute power na kumakain ng bahagi ng short-term profit, determinado si Foroughi:
“Kapag ang dagdag na compute ay maaring maghatid ng mas malalaking kita sa pamamagitan ng mas mahusay na model performance, ito ang trade na araw-araw naming gagawin. Isinama na sa aming guidance para sa susunod na quarter ang mas mataas na training at inference cost.”
Dinagdag ni CFO Matt Stumpf na ang kumpanya ay nagma-manage ng negosyo batay sa USD absolute EBITDA at free cash flow, hindi bilang percentage margin. “Kung makita naming may pagkakataong mag-generate ng mas malaking revenue, ipagpapatuloy naming mag-invest.”
Hinaharap na posibilidad: Pag-angat ng e-commerce vertical at 30% long-term growth
Maliban sa pangunahing games business, tinitingnang mabuti ng merkado ang progress ng AppLovin sa pag-expand sa e-commerce at consumer business. Sa pagbubukas ng AppLovin Ads Manager sa publiko, ito'y kinikitang susi para ma-exceed ang games industry ceiling.
Ibinulgar ni Foroughi na, outstanding ang performance ng consumer business nitong Q2, record-high ang ad spend ng advertisers, 28% na mas mataas kaysa sa Q4 2025 (karaniwang advertising peak season).
"Sa quarter na karaniwang inaasahan ay off-season, ngunit lumagpas pa rin kami sa peak season level ng growth, makikita kung gaano kataas ang growth curve na ito."
Gayunman, nagbigay siya ng paunang babala sa merkado na ang pag-akyat ng bagong business ay mangangailangan ng panahon:
"Gaya ng nabanggit namin noong nakaraang quarter, hindi namin inaasahan na ang public release ay agad magpapabago ng negosyo. Strategically naming uunahin ang mid-market advertisers... gaya ng sa games, dahan-dahan naming malulutas ang long-tail market habang dumadami ang aming data."
Sa usaping long-term moat at growth ceiling ng kumpanya, nagbigay si Foroughi ng isang optimistikong plano:
"Ang paglawak ng aming games business ay mas mabilis at malaki pa sa aming inakalang posible, at binigyan kami ng consumer business ng mas mahabang runway. Patakbo naming ang isang auction system sa maraming kategorya ng ads, at bawat bagong kategoryang inilulunsad namin ay nagbubukas ng mas malawak na oportunidad. Sa pangmatagalan, habang pinapabuti pa naming ang games at pinalalawak ang consumer business, naniniwala kaming kayang umabot ng 30% taon-taon ang compounded annual growth rate ng negosyo."
Dagdag pa rito, nilinaw ni CFO Matt Stumpf na ang dating inquiry ng U.S. SEC (Securities and Exchange Commission) ay isinara na with “No action recommended.”
Bahagyang mas mababa ang kita, malakas pa rin ang profit, Q3 guidance mas mababa ang median kaysa sa inaasahan
Ayon sa financial report, nakapagtala ang AppLovin ng $1.92 bilyon na revenue para sa Q2, 53% higher year-on-year, pero bahagyang mababa sa sariling guidance median at consensus na $1.94 bilyon. Adjusted EBITDA ay $1.61 bilyon, up 58% year-on-year, at lumawak pa ang adjusted EBITDA margin ng about 300 basis points, pero bahagya pa ring mas mababa sa dating guidance range.
Malakas pa rin ang net income: $1.27 bilyon, halos 55% pag-angat kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon ($820 milyon). Adjusted EPS ay $3.76, halos kapantay ng expectations. Free cash flow ay $863 milyon.
Ipinunto ni CFO Matt Stumpf na ang Q2 free cash flow conversion rate ay mas mababa sa normal, sanhi ng timing ng international cash tax at interest payments, "ito ay isyu ng timing, hindi pagbabago ng kita ng kumpanya." Inaasahan niyang babalik sa normal na pacing sa Q3 ang free cash flow conversion, at magta-target ng mga 75% ng adjusted EBITDA para sa buong taon.
Ayon sa ulat, binigyan ng guidance range ng kumpanya para sa Q3 revenue na $2.055 bilyon–$2.085 bilyon (46%–48% growth year-on-year, 7%–8% quarter-on-quarter), guidance median about $2.07 bilyon, bahagyang mas mababa sa dating inaasahan ng mga analyst na $2.08 bilyon. Adjusted EBITDA guidance ay $1.71 bilyon–$1.74 bilyon (48%–50% YOY growth), adjusted EBITDA margin mga 83%, mas mababa pa rin sa Wall Street expectations na mga $1.76 bilyon.
Partikular na binanggit ni CFO Matt Stumpf na ang Q3 guidance ay kinabibilangan lamang ng "already launched at operational model improvements" at "mas mataas na training at inference computing costs," pero hindi kasama ang anumang assumptions tungkol sa additional model launches na hindi pa nailalabas.
Ipinahayag ni CEO Adam Foroughi ang optimismo sa simula ng Q3: "Malakas ang simula ng Q3, at bumalik na kami sa trajectory na inaasahan namin."
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Nakaligtaan ba ng US stock market ang “mabuting balita” sa harap? Bihirang itinaas ang inaasahang kita, ayon sa strategist: “Hindi kapani-paniwala” ang lakas ng mga pangunahing salik
Naniniwala ang Seaport Research Partners na nahaharap ang stock market ng U.S. sa malinaw na paglihis sa pagitan ng kita ng mga kumpanya at ng performance ng presyo ng stocks: Malakas ang kita sa ikalawang quarter at tuluy-tuloy ang pagtaas ng mga forecast mula sa mga analyst, ngunit pinipigilan ng mataas na interest rates at mga pangamba sa pagpapatuloy ng kita ang valuation. Maaaring may mga oportunidad ng maling pagpepresyo sa mga sektor tulad ng industrial at transportasyon. Gayunpaman, kung muling magbibigay ng signal ang Federal Reserve ng pagtaas ng interest rate, maaaring makaranas pa rin ng pressure ang stock market sa maikling panahon.
Malapit na ang midterm elections sa Estados Unidos, pumupusta ang Wall Street sa pagkakabahagi ng Kongreso, posibleng makaranas ng bahagyang ginhawa ang merkado?
Malapit na ang halalan sa kalagitnaan ng termino sa Estados Unidos, at karaniwang tumataya ang Wall Street na mababawi ng Democratic Party ang House of Representatives habang mananatiling kontrolado ng Republican Party ang Senado, na magreresulta sa isang “hating Kongreso.” Naniniwala sila na ito’y makakabawas sa mga radikal na polisiya at makakapagpagaan ng kawalang-katiyakan. Ayon sa kasaysayan mula noong 1950, kapag nagkaroon ng hating Kongreso sa ilalim ng isang Republican na presidente, ang taunang average na pagtaas ng stock market ng US ay umabot sa 13.7%, mas mataas kumpara sa 8.3% kung hawak ng Republicans lamang ang Kongreso at 4.9% naman kung Democrats lang ang may kontrol. Kung ang resulta ng halalan ay malayo sa mga inaasahan, maaaring patuloy na magkaroon ng matinding pagbabago-bago sa merkado.
Ang kilalang mamumuhunan sa US stock market na si Eric Jackson ay sumali sa advisory board ng Shengda Technology (SDA.US) upang suportahan ang internasyonal na estratehiya ng kumpanya at pagbuo ng relasyon sa mga mamumuhunan
Ang tagapagtatag ng EMJ Capital at kilalang namumuhunan sa teknolohiya, si Eric Jackson, ay opisyal na sumali sa lupon ng mga tagapayo ng kumpanya.
Sumasabog ang pangangailangan para sa "optical interconnect" sa panahon ng AI inference! Nasa liwanag ang Lumentum (LITE.US), nangunguna sa NPO at nagpapalawak ng OCS, upang salubungin ang sandali ng malaking pagtaas ng kita
Mula sa pananaw ng mababang antas ng engineering, ang paglago ng pangangailangan para sa optical interconnect ay nagmumula sa mas madalas at mas mahigpit na palitan ng datos sa pagitan ng mas maraming computation nodes: Ang expert parallelism ng Mixture of Experts (MoE) ay nangangailangan ng pamamahagi at pagsasama ng datos sa pagitan ng mga GPU; ang paghihiwalay ng prefill at decode (Prefill–Decode Disaggregation) ay nangangailangan ng paglipat ng KV Cache; ang mas komplikadong mga workflow ng intelligent agents ay nagpapataas ng sabayang pagtawag ng modelo, pagganap ng mga tool, at pag-access ng datos.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
