Ang Dow Jones ay nagtapos ng limang sunod-sunod na pagtaas, ang mga stock ng storage chip at AI software ay nakaranas ng "pagpatay sa kita", biglang tumaas ang inaasahan para sa pagtaas ng rate ng Federal Reserve

Sa oras ng kalakalan sa US noong Agosto 6, sabay-sabay bumagsak ang tatlong pangunahing index ng US stock market. Ang Dow Jones ay bumaba ng 0.85% sa 53885.10 puntos, nagtapos ang limang sunod na araw na pagtaas; ang S&P 500 ay bumaba ng 0.18% sa 7709.96 puntos, at ang Nasdaq ay bahagyang bumaba ng 0.06% sa 26348.35 puntos.

Bagaman mukhang kalmado ang merkado, sira na ang estruktura—sa isang banda, tumaas ang Microsoft ng 2.54% at naabot ang pinakamataas mula noong Nobyembre ng nakaraang taon, nag-rebound ang SpaceX ng 6.14% at muling lumampas ang market value sa $1.5 trilyon; sa kabila nito, ang mga stock ng storage chip at AI application software ay nakaranas ng "sabay-sabay na pagbagsak": bumagsak ang Western Digital ng 13.03%, bumaba ang SanDisk ng 6.81%, bumagsak nang halos 5% ang SK Hynix ADR, bumaba ng mahigit 1% ang Micron Technology; ang dalawang stock na may label na "nangunguna sa AI application", AppLovin at Datadog, ay bumagsak pa ng 19.66% at tinatayang 17%-19%.

Mas Maganda Pa sa Inaasahan na Financial Report Ngunit Ibinenta pa rin: Kapag ang “Maganda” ay Hindi Sapat na “Maganda”

Ang pagbagsak ng Western Digital at SanDisk ang pinakamapansin sa araw na iyon. Parehong naglabas ng quarterly results ang dalawang kompanya pagkalipas ng trading hours noong Miyerkules na lumampas sa mga inaasahan, pati na rin ang forecast ng kita para sa susunod na quarter na mas mataas sa consensus ng analyst. Gayunman, hindi ito nakapagpigil sa mabilis na pagbagsak ng presyo ng stocks. Agad na ibinaba ng Citigroup at Jefferies ang target price ng SanDisk, na binanggit na malakas ang ikalawang quarterly results ngunit mahina ang guidance. Higit sa lahat, ang pangunahing dahilan ay lampas 500% ang itinaas ng Western Digital sa nakaraang taon, at higit pa ang itinaas ng SanDisk, kaya naipresyo na ng merkado ang matataas na expectations. Kapag ang resulta ay “maganda lamang” at hindi “kahanga-hanga”, sabay-sabay lumalabas ang pressure ng profit-taking. Sinabi ng Cboe Retail Head na si JJ Kinahan: “Kapag mahina ang guidance, hindi awtomatikong tataas ang presyo ng stocks kahit mas maganda pa sa inaasahan ang kita at revenue.” Ayon kay Haverford Trust Chief Investment Strategist Hank Smith, sobra na ang pag-akyat ng chip stock sa unang hati ng taon, mataas na ang expectations, kaya nakikita na ngayon ang pag-adjust ng valuation.

Mas direktang tinamaan ang mga stock ng AI application software. Ang marketing tech platform na AppLovin ay bumagsak ng 19.7% dahil hindi naabot ang inaasahang quarterly revenue. Ang cloud security company na Datadog, kahit nagkaroon ng 36% revenue growth at tinaasan ang guidance, ay bumagsak pa rin ng mga 17% dahil inaasahang babagal ang revenue growth sa ikatlong quarter. Ang dalawang kumpanyang ito ang pangunahing dahilan ng paghatak pababa ng S&P 500 index noong araw na iyon. Ipinapakita nito ang isang malinaw na signal: matapos ang ilang quarter ng kasikatan ng AI, ang merkado ay lumilipat na mula sa “storytelling” patungo sa mas mahigpit na pagsusuri kung tunay bang kayang patunayan ng kita ang mga kwentong ito.

Mas Lalong Nagiging “Hawkish” ang Federal Reserve: Inaasahang Pagtaas ng Interest Rates na Gumambala sa Merkado

Higit kaysa sa mga financial reports ng kumpanya, ang mas nakakagambala sa merkado ay ang biglaang pagliko ng polisiya ng Federal Reserve. Sa madaling-araw ng Agosto 7, oras ng Manila, sinabi ng President ng Federal Reserve ng St. Louis na si Alberto Musalem: “Tumaas ang posibilidad na manatiling mataas kaysa target ang inflation, kaya nagpahiwatig ako ng pabor sa pagtaas ng interest rates sa huling monetary policy meeting.” Dagdag pa niya, “Mas mababa ang cost ng gradual na pagtaas kumpara sa biglaang pagbabago,” at may “risk na ma-de-anchor ang inflation expectations.” Binigyang-diin ni Musalem na matibay ang US economic performance nitong mga nakaraang buwan at “mali na bumuo ng maluwag na polisiya para lang itulak pataas ang GDP.” Hindi tiyak ang magiging kontribusyon ng productivity ng AI sa hinaharap, at “mas malapit ang risk sa mas mataas na inflation.”

Ayon sa ulat ng pampinansyal na broadsheet ng UK na Financial Times, kung mainit ang inflation data sa mga susunod na linggo at lalakas ang expectations ng pagtaas ng interest rate, nakahanda na si Federal Reserve Chairman Kevin Walsh na magtaas ng interest rate sa meeting sa Setyembre. Ayon sa datos ng CME Group, tinatayang mga 55% ang tsansa na magtaas ng 25 bps (basis points) ang interest rate sa Setyembre meeting ng futures market. Sa mas agresibong forecast, sinabi ni Bank of America CEO Brian Moynihan sa isang panayam sa CNBC na tatlong beses magtataas ng interest rate ang Federal Reserve—Setyembre, Nobyembre, at Disyembre. Gayunpaman, napansin naman ni San Francisco Fed President Mary Daly na may mga senyales nang nababawasan ang epekto ng tariffs sa presyo sa US, at kung magpapatuloy ito, maaari nitong mapababa ang upward pressure sa inflation.

Nagdagdag Pa ng Geopolitical Risk: Labanan ng Presyo ng Langis sa Strait of Hormuz

Muling tumaas nang malaki ang presyo ng international oil, ang pangunahing kontrata ng NYMEX WTI crude oil futures ay tumaas ng 4% sa $78.23/barrel. Dati, inilabas ng opisyal ng Iran ang isang draft patakaran ukol sa shipping management sa Strait of Hormuz, na nagbabawal sa mga barko mula US, Israel at iba pang kaaway na bansa na dumaan sa Strait of Hormuz. Gayunpaman, ayon sa ulat ng Xinhua News Agency, nagkasundo na ang Iran at Oman sa geographic coordinate ng proposed shipping lanes sa Strait of Hormuz, at nasa final approval na ang kanilang joint statement—pero binigyang-diin ng Iran na ang pag-apruba sa navigational arrangement ay hindi awtomatikong magbubukas agad ng strait. Sinabi ni Deutsche Bank strategist Jim Reid na ilang ulit nang nakaranas ang merkado ng “false dawn” sa kasalukuyang hidwaang pang-Middle East. Tinukoy ni SummitTX Capital trading head Robert Bernstone: “Mas banayad na ngayon ang reaksyon ng merkado sa mga macro news… nakakaapekto ang mga tweet at headlines, pero ang totoong mahalaga ay ang detalye.”