Kapag ang exchange rate ay naging isang geopolitikal na kasangkapan: Amerika at Japan nagsanib-pwersa upang gawing "sandata" ang yen, ang merkado ay napilitang muling isulat ang pormula ng pagpepresyo

Nalaman ng APP ng Pananalaping Matalino na ang walang kapantay na magkatuwang na interbensyon ng Estados Unidos at Japan upang suportahan ang yen ay maaaring malalim na makaapekto sa kinabukasan ng kilos ng merkado.

Hindi bago sa Japan ang manghimasok sa foreign exchange market, ngunit ang laki ng aksyon ngayon ay lagpas sa lahat ng nakaraan. Ang mas mahalaga pa, ang aksyong ito ay may malinaw na suporta mula sa Amerika; ayon sa mga balita, ang interbensyon ay hindi nangyari direktang sa USD-JPY, kundi sa pamamagitan ng EUR-JPY na cross rate, kasabay ng malinaw na senyal ng pampolitikang suporta.

Ilang mamumuhunan ay naniniwalang napakahalaga ng hakbang na ito.

"Matagumpay na nagawang gawing sandata ng Japan Ministry of Finance at U.S. Treasury ang yen," sabi ni Jesper Koll, Expert Director ng Monex Group, at binigyang-diin na ito sa esensya ay isang pananakot sa merkado. Para sa kanya, nilampasan na ng interbensyon na ito ang tradisyonal na saklaw ng forex management, dahil magkasamang ginamit ng dalawang bansa ang pampublikong balanse ng kanilang mga asset at utang upang baguhin ang sentimyento ng merkado. Dagdag pa niya: "Kapag dalawang pangunahing bansa ay sabay na inilalabas ang nagkakaubos na national resources nila para sa iisang layunin, mapipilitang seryosohin ito ng merkado."

Ang kasalukuyang magkasanib na interbensyon ay ang unang beses simula 1998 na nagtulungan ang Amerika at Japan sa pagbili ng yen, at simula noong 2011 pagkatapos ng Great East Japan Earthquake na kumilos ang G7 upang ibaba ang halaga ng yen, ito rin ang unang beses na may ganitong uri ng kooperasyon.

Pampolitikang Kasangkapan

Binanggit rin ni Koll na mahalaga rin ang aksyong ito sa antas ng pampolitikang senyal. Sa pagsasama ng political support at financial resources, layon ng US at Japan na itaas ang gastos ng mga nagsho-short sell ng yen—ginagawang magkaaway sa trade ang balanse ng dalawang sovereign na bansa.

Para kay Eswar Prasad, propesor ng Cornell University, mas mukhang depensibong hakbang ito, ngunit inamin niyang ipinakita rin ng aksyong ito na lalong nagiging mas magkabuhol ang forex policy at geopolitics. "Malinaw na hubo’t hubad na may kulay geopolitics ang panghihimasok sa currency market," ani Prasad, at binanggit na tila mas pabor ang administrasyon ni Trump sa mga central bank na kaayon ng prayoridad ng Amerika.

Ikino-kumpara ito ng ilang analyst sa pagsuporta ng Amerika sa peso ng Argentina sa ilalim ng pamunuan ni Javier Milei. Noo’y malapit na ang mahahalagang midterm elections sa Argentina, sabay ng paglala ng currency turbulence. Noong Setyembre at Oktubre 2025, namagitan ang administrasyon ni Trump at nagbigay ng kumprehensibong support package gamit ang Exchange Stabilization Fund (ESF) ng Treasury, nakipag currency swap ng $20 bilyon sa Argentine central bank, at sabay na bumili ng peso sa open market.

"Ang baseng ito ang pangunahing character dito. Parehong Treasury, parehong ESF, parehong operation manual—ginagamit ang foreign exchange operations bilang kasangkapang pangdiplomasya," sabi ni Michael Gayed, Chief Investment Strategist ng Tactical Rotation Management, "Ang suporta sa Argentina ay para pataasin ang isang kaalyado."

Ganun din, para kay David Roche, strategist ng Quantum Strategy, malamang na hindi lang tungkol sa financial stability o government bond market ang motibo ng Amerika, marahil ay napakahalaga rin ng political considerations. "Maaring nais lang niyang magpakita ng magandang loob sa kanyang kaalyado na si Sanae Takaichi."

Hindi nagbigay ng komento ang U.S. Treasury hinggil sa hiling para sa pahayag.

Nagiging pananaw ng mga strategist na babaguhin ng interbensyong ito ang paraan ng pagtingin ng mamumuhunan sa yen.

"Lalo nitong babaguhin ang lohika ng gastos sa carry trade," sabi ni Billy Leung, Investment Strategist ng Global X ETFs, "Kung itinuturing na ng investors na ang panganib ng interbensyon ay isang realidad at magkasanib na banta, tiyak na mas magiging maingat sila sa malakihang pagsho-short sell ng yen, at maghahanap na lang ng alternatibong currency para sa funding."

Matagal nang naging pangunahing pampondo ang yen sa global carry trades—nangungutang ang investors ng yen na may mababang interes at inilalagay ito sa mas mataas na kita sa ibang bansa.

Dagdag pa ni Leung, mas malaki pa ang magiging epekto nito: "Ang mismong forex policy" na nanatiling tahimik ng sampung taon, ay muling naging pinagmumulan ng market risk. Kapag unti-unting tumawid ang investors sa mga alternatibong currency tulad ng euro, maaaring baguhin nito ang kabuuang posisyon sa pangunahing mga forex market.

Sumasang-ayon si Masahiko Loo, Senior Fixed Income Strategist ng State Street Global Advisors, na ang pangyayaring ito ay nangangahulugang kailangang isama na ng mga trader ang geopolitical variable sa kanilang pagpepresyo. "Ang pinakamalaking pagbabago ay, may bagong variable na kailangang ipresyo ng traders—ang policy reaction function at hindi lamang ang macro fundamentals."