Hindi pa tapos ang rebound ng mga software stock?

👆I-klik ang asul na teksto upang sundan kami

Mga Stock ng Software

Nagtapos na ba ang pagbabago ng software dahil sa AI? Naniniwala akong hindi pa, ngunit malinaw na may mga senyales ng paghina. Hindi lahat ng industriya ng software ay nakinabang mula sa AI; ngunit malinaw na kung sino ang mga panalo at natatalo.

Ayon sa pinakahuling ulat ng mga analyst mula sa Goldman Sachs na sina Gabriela Borges at Callie Valenti, malamang ang pangalawang quarter na lumipas ay naging isang turning point. Base sa datos ng mga financial report, naging mas positibo ang pananaw ng Goldman Sachs sa Snowflake at Palo Alto Networks, ngunit naging mas negatibo naman sa Adobe, Intuit at Workday. Patuloy din nilang pabor ang Microsoft, Shopify, Cloudflare, at Twilio, at naniniwala silang ang mga kumpanyang ito ay maaaring nasa simula ng maraming quarter ng pagbabagong batay sa pundamental.

May tatlong layer ng lohika sa likod ng listahang ito ng software. Una, tinitingnan kung ang isang kumpanya ay maaaring maging imprastraktura para sa mga operasyong pinapagana ng AI agent, na siyang pinakamahalaga. Pangalawa, tinitingnan kung ang AI traffic ay mahuhubog bilang aktwal na konsumo—binabayaran depende sa paggamit, hindi na ayon sa upuan o tao gaya ng dati. Pangatlo, tinitingnan ang budget ng mga negosyo: Ito ba ay dagdag budget o inililipat lang mula sa lumang software papunta sa bagong AI? Kaya, ang unang dalawang layer ang nagdedetermina kung sino ang makakakuha ng dagdag kita, at ang ikatlong layer ang nagpapasya kung sino ang talunan o panalo.

Unahin natin ang mga direktang nakikinabang na mga platform tulad ng Cloudflare. Ang Cloudflare ay isang kumpanya na nagbibigay ng network acceleration, seguridad sa network, at edge-computing. Ayon sa Goldman Sachs, mabilis na tumataas ang machine traffic sa Internet ng kumpanya, at halos 18 buwan nang nauuna sa orihinal na inaasahan ng management. Sa ikalawang quarter, madagdagan ay halos 2 milyon ang mga developer, lagpas pa sa tinarget na 1.5 milyon para sa buong 2025. Ang malaking bahagi ng outperformance ay nagmula sa pool contract—kung saan ang client ay bumibili muna ng credits, at ginagamit ito sa iba’t ibang produkto kapag kinakailangan. Kapag biglang lumobo ang paggamit, posibleng malaki ang lampas sa dating forecast ng kita sa quarter na iyon.

Sumunod ay Microsoft. Ang Azure ng Microsoft ay nakikinabang din mula sa usage-based na pagsingil ng GitHub Copilot. Base sa mga kaso ng kliyente ng Goldman Sachs, may ilang kumpanya na doble ang binayaran nitong ikalawang quarter kung ikukumpara sa nakaraang taon, at may ilang kumpanya pang lumago ng higit sa dalawang beses—patunay ng bilis ng epekto ng usage-based billing.

Kasunod ay Twilio—ang Twilio ay isang cloud communications platform na nagbibigay ng voice, SMS, email, at iba pang serbisyo sa mga negosyo sa pamamagitan ng API. Nakaranas ito ng dalawang sunod na quarter ng pabilis na paglago, at kasabay nito ay tinaasan ang taunang forecast sa kita, tubo, at free cash flow. Naniniwala ang Goldman Sachs na, ipinapakita nito na ang demand sa AI voice ay hindi lang nasa trial phase, kundi bahagi na ng tuloy-tuloy na commercial use environment.

Susunod ay Shopify. Isang kumpanya ang Shopify na tumutulong sa mga negosyante na magtayo ng online stores, at pinag-iisa ang management ng payments, orders, at offline sales. Isa itong halimbawa ng panalong modelo. Noon, ang e-commerce traffic ay nakadepende sa search rankings at advertising, pero ngayon, mas direkta nang nagtatanong ang mga customer sa AI kung ano ang kanilang bibilhin at alin ang maganda. Ang tools ng Shopify ay kayang i-layout ang product attributes para mabasa at maikumpara ng AI agent—kaya kahit ang mga long tail na niche brands ay may tsansa na mairekomenda ng AI. Napansin ng Goldman Sachs na ito ay nag-umpisa noong ikalawang kalahati ng 2025 at bumilis pa sa ikalawang quarter ng 2026, kaya maituturing na nabe-verify na ang bagong business model.

Panghuli, ang software ng cybersecurity. Pagsapit ng Hulyo, nagiging sentro ng diskusyon sa industriya ang mga bagong risk na dulot ng advanced models sa paglusot sa sandbox. Masalimuot ang short-term financials, pero sa pagtanggap ng AI agents ng mas malaking access, nagkakaroon ng bagong attack surface sa identity, model, endpoint, at running process—kaya lalo pang magiging mahigpit ang cybersec budget.

Dahil dito, pabor ang Goldman Sachs sa tatlong cybersecurity stocks, na pinaka-paborito ang Palo Alto Networks. Malaki pa raw ang potential ng firewall at Chronosphere business, at nagsimula na rin ang kumpanya sa AI-driven acquisitions at integration. Sunod ang CrowdStrike—inaasahan na sa bandang dulo ng taon lalabas ang fundamental inflection point, bagamat nakapaloob na sa valuation ang mataas na expectation. Pangatlo, Okta—inaasahan na ang identity security product nito para sa AI agent ay masisimulan nang todo sa 2027. Pero kung babagsak ang presyo ng CrowdStrike at Okta dahil sa short-term expectations, pagkakataon ito para mag-setup ng positions.

Sige, dito nagtatapos ang research report. Kahit marami ang ni-recommend ng Goldman Sachs na software stocks, naniniwala si Jason na hindi pa tapos ang disruption sa software. Naging mas kaakit-akit lang ito kasabay ng pagsasaayos sa leverage ng semiconductor sector, at yung mga kumpanya na malapit sa AI, mahusay sa security audit, at may malalim na ugnayan sa gobyerno at malalaking enterprise, sila ang mas may advantage—tulad ng cybersecurity, data analytics, at security auditing capabilities ng Microsoft.

Kung titingnan ang dalawang cybersecurity stocks, PANW at CRWD, sobra na ang kanilang mga valuation—nasa peak ng expectation. Malamang hindi makasunod ang earnings reports sa valuation sa dalawang linggo, kaya ang pananaw ko ay kung wala ka pang hawak, maaari kang maghintay at obserbahan muna, at pag may malaking bagsak o validation ng earnings, doon magdesisyon.

【Isa sa dalawang cybersecurity stocks: PANW】

【Isa sa dalawang cybersecurity stocks: CRWD】

Para sa mga data analytics application stocks tulad ng Palantir at Snowflake, meron nang detalyadong pagsusuri sa Meitu Pro, kaya hindi ko na ito uulitin dito.

Para sa Microsoft, batay sa nalalaman ko, kakasimula pa lang gamitin ng gobyerno at malalaking enterprise ang Copilot—malaki pa ang potential para sa paglawak. Kahit medyo malaki na ang itinaas kamakailan, nananatili pa ring undervalued, kaya para sa akin, pwede pa ring bumili at mag-hold ng Microsoft.

【Microsoft】