Pagsusuri ng Financial Report | Tagpuan ng mga mamimili sa gitna ng bagyong pagbaba ng konsumo, kayang kaya bang suportahan ng Q2 financial report ng Walmart (WMT.US) ang mataas na pagtataya ng Wall Street?
Inaasaahan ng merkado na aabot sa $188.8 bilyong dolyar ang kita ng Walmart sa ikalawang quarter, na may taunang paglago na 6.45%; ang inaasahang adjusted na kita kada share ay $0.75, na may taunang paglago na humigit-kumulang 10.3%.
Nakunan ng Balita ng APP ng Pinansyal na Balita sa Mundo, malawakang retail na higante na Walmart (WMT.US) ay maglalabas ng ulat ng kita para sa ikalawang quarter ng fiscal year 2027 (tumutugma sa Mayo hanggang Hulyo ng 2026 sa kalendaryong taon) bago magsimula ang US stock market sa Agosto 20. Bilang isang super retail terminal na tumutugon sa mahigit kalahati ng populasyon ng US, ang resulta ng Walmart ay palaging itinuturing na pinakamahalagang "barometro" upang masubaybayan ang kagustuhan ng mamamayan sa paggastos at ang estado ng makroekonomiya ng bansa.
Ayon sa consensus ng Wall Street, inaasahan ng merkado na aabot sa $188.8 bilyon ang kita ng Walmart para sa ikalawang quarter, pagtaas ng 6.45% taon-sa-taon; ang adjusted na kita kada share ay tinatayang $0.75, tumataas ng humigit-kumulang 10.3%. Mataas ang inaasahan ng merkado sa guidance ng Walmart sa quarter na ito, mas mataas pa kaysa sa pinakamataas na opisyal na target na inihayag ng pamunuan noong unang quarter.
Pangunahing Inaasahan sa Kita: Maaring Lumagpas sa Upper Guidance
Kapansin-pansin, medyo konserbatibo ang sariling guidance ng Walmart: inaasahang 4%—5% ang paglago sa net sales ng Q2 sa fixed exchange rate (mas mababa sa 5.7% ng Q1), at adjusted EPS na $0.72—$0.74. Dahil dito, may espasyo pa para sa "mas matataas sa inaasahan + pagtaas ng guide para sa buong taon" na tradisyonal na scenario, at inaasahan mismo ni Bank of America analyst Christopher Nardone na babalik ang Walmart sa ganitong ritmo ngayong quarter.
Gayunpaman, may mga pagkakaiba na rin sa detalye ng mga inaasahan. Inaasahan ni Deutsche Bank analyst Krisztina Katai na ang paglago ng comparable store sales ng Walmart US ay 3% hanggang 3.5%, mas mababa sa consensus expectation ng Wall Street na 3.7%.
Para sa buong fiscal year 2027, karaniwang inaasahan ng Wall Street na ang adjusted EPS nito ay aabot sa humigit-kumulang $2.89, mas mataas kaysa sa opisyal na guidance ng kumpanya na $2.75 hanggang $2.85. Ibig sabihin, hinuhulaan na ng Wall Street bago pa magsimula ang trading na itataas ng pamunuan ang target ng kita para sa buong taon ngayong quarter.
Inflation at Konsumo: Structural Pressure sa K-Shape Split
Ang pinakamalaking variable sa kita ng Walmart ay ang patuloy na paglala ng consumer environment sa US. Noong Hulyo, tumaas ang US CPI ng 3.4% taon-sa-taon, at ang core CPI ng 2.5%, bagamat mas mababa kaysa sa dating mataas na antas, nananatili pa ring lampas sa 2% inflation target ng Federal Reserve.
Higit na nakakabahala sa merkado, noong Hulyo, bumaba ng 0.6% ang retail sales ng US month-on-month, pinakamalaking pagbaba simula Mayo 2025, at malayo sa inaasahang pagtaas ng 0.1%. Ayon sa Agosto survey ng consumer sentiment ng Unibersidad ng Michigan, dahil sa digmaan, pagtaas ng bond yields, at geopolitical uncertainty, labis na bumaba ang sentiment ng mga mamimili, lalo na sa mga may mababang kita at mas matatandang grupo.
Bilang "barometro" ng ekonomiyang konsumer ng US, malinaw na nakikita ng Walmart ang pagkakahati ng consumer segments. Sa financial report call noong Mayo, ipinunto ni CFO John David Rainey na nagpapakita ang mga consumer ng tipikal na K-shaped pattern sa ilalim ng pressure: malakas ang consumer confidence ng mga high-income households na may taunang kita na lampas $100,000 at sila na ngayon ang pangunahing pinanggagalingan ng pagtaas ng market share ng Walmart; samantalang ang mga low-income consumer ay "mas mahigpit ang budget at maaaring nahihirapan na sa pananalapi".
Isang detalyeng dapat pagtuunan ng pansin: nitong tagsibol, bumaba sa kauna-unahang pagkakataon mula noong COVID pandemic noong 2022 ang average na gallons ng gasolina kada pagpunta ng customer sa Walmart at Sam's Club gas stations sa mas mababa sa 10 gallons. Tuwirang sinabi ni Rainey: "Ito ang larawan ng pressure." Samantala, ang one-off na epekto ng paggastos dulot ng malalaking tax refund sa unang kalahati ng taon ay tuluyan nang nawala, bumagsak sa apat na taon na low ang personal savings rate noong Hunyo, tuluy-tuloy na nauubos ang preventive funds ng mga residente, at malaki ang pagbagsak sa discretionary spending.
Hindi rin dapat balewalain ang pressure sa cost side. Noong unang quarter, tumaas ang fuel at logistics costs na nagtulak pababa ng humigit-kumulang 250 basis points ang operating profit margin ng Walmart, at napilitan ang kumpanya na sagutin ang dagdag na $175 milyon na fuel cost. Kahit pa sinasabi ng pamunuan na panandalian lang ito at aasahan nilang magiging normal uli sa Q2, ang fluctuations ng presyo ng langis dulot ng geopolitical risks ay isa pa ring nakabiting "Sword of Damocles".
“Double Effect” ng Inflation: Dumaraming Customer Flow vs Paglalim ng Pressure sa Kita
Bagaman tila humuhupa ang kabuuang US CPI, nananatili pa ring mataas ang presyo ng mga grocery at pangunahing pangangailangan dahil sa "sticky inflation" ng nakaraang ilang taon.
Dahil sa malaki nitong procurement scale at mahusay na supply chain management, malaki ang bargaining power ng Walmart at natatamo nitong mapanatili ang presyo ng mga produkto sa pinakamababang antas sa industriya. Dahil dito, patuloy na lumalaki ang market share ng Walmart sa grocery segment.
Ang tuluy-tuloy na mataas na presyo ay kumakain sa budget ng karaniwang pamilya, na nagtutulak sa mga consumer na ituon ang mas malaking bahagi ng budget sa pangunahing pagkain—napapalimitahan ang pagbili ng mas mataas ang margin katulad ng damit, electronics, at bahay. Itong “paglala ng merchandise mix” ay nagdadala ng pansamantalang hamon sa gross profit margin ng mga retailer.
Opinyon ng Wall Street: Tagisan ng Valuation Premium at Kinita sa Transformasyon
Sa kabila ng macro headwinds, may malinaw na “bullish pero may pag-iingat” na pananaw ang mga Wall Street analyst sa Walmart. Sa 48 analysts na sumasaklaw sa kumpanya, ang average target price ay nasa $140.85, na may 22% upside mula sa kasalukuyang presyo na nasa $115, at may consensus rating na “strong buy”. Ang BTIG, UBS, RBC Capital, Morgan Stanley, at iba pang institusyon ay nagpapanatili ng “buy” o “overweight/accumulate” ratings nitong mga nakaraang buwan.
Bumagal ang stock price ng Walmart ngayong taon kumpara sa S&P 500 at karibal na Target
Gayunpaman, umiigting ang debate tungkol sa valuation. Sa kasalukuyan, nasa 40x ang PE ratio ng Walmart, na nasa historical high, at naipapaloob na rito ang expectation ng market na magiging “tech-driven retailer” ang Walmart. Noong unang bahagi ng Hunyo, ibinaba ni Erste Group analyst Hans Engel ang rating mula "buy" patungong "hold", ang dahilan ay labis na mataas na valuation kung ikukumpara sa ibang retail peers. Sa kabilang banda, optimistic si Jefferies analyst Corey Tarlowe, naniniwalang ang konserbatibong guidance ay nag-iiwan ng espasyo para sa positibong surpresa sa hinaharap, “Patuloy na lalabanan ng Walmart ang market share sa 2026 sa pamamagitan ng presyo.”
Ang pangunahing atensyon ng merkado ay naka-pokus kung makakamit ba ng Q2 operating profit growth ang upper end ng guidance na 7%—10%. Kung mapatunayan ng actual data ang pahayag ng management na "pansamantala lang ang fuel cost impact," magbubukas ang landas ng pagbabalik ng presyo mula $120 patungong average target ng Wall Street; kung bababa naman ang data at magiging mas maingat pa ang Q3 guidance, mababawasan ang lakas ng investment thesis para sa retail giant na may PE ratio na 40x.
Bukod sa macro volatility, ang business model ng Walmart ay dumaranas ng structural evolution na nagpo-provide ng buffer laban sa cyclical swings. Tuwirang ipinahayag ni CFO Rainey noong Mayo na ang pinagsamang kita mula sa advertising at membership fees ay aabot na sa halos ikatlong bahagi ng total operating profit ng Walmart, “Hindi ito ang Walmart na nakikita natin noong sampung taon na ang nakalipas.”
Noong unang quarter, tumaas ng 26% ang global e-commerce sales, 45% ang US delivery business, malapit sa 50% ang third-party platform sales, at 37% ang advertising business. Ang paglawak ng mga business na may mataas na gross margin ay unti-unting binabago ang tradisyunal na grocery-based low margin model ni Walmart.
Mas malalim pa ang pagbabago sa larangan ng operating efficiency. Sa kasalukuyan, halos 60% ng mga tindahan ng Walmart ay tumatanggap ng supplies mula sa automated distribution centers, at halos kalahati ng e-commerce fulfillment centers ay fully automated na ang processing volume. Ang investment sa supply chain automation ay hindi lang nagpapababa ng labor cost, kundi nagpapataas din ng inventory turnover. Sa sitwasyon na mas nakatuon ang mga consumer sa low margin essentials at mahina ang sales ng high-profit optional items, ang estratehiyang ito na “volume for price, efficiency for margin” ang nagiging susi upang mapanatili ang profit margin ng Walmart.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Nakaligtaan ba ng US stock market ang “mabuting balita” sa harap? Bihirang itinaas ang inaasahang kita, ayon sa strategist: “Hindi kapani-paniwala” ang lakas ng mga pangunahing salik
Naniniwala ang Seaport Research Partners na nahaharap ang stock market ng U.S. sa malinaw na paglihis sa pagitan ng kita ng mga kumpanya at ng performance ng presyo ng stocks: Malakas ang kita sa ikalawang quarter at tuluy-tuloy ang pagtaas ng mga forecast mula sa mga analyst, ngunit pinipigilan ng mataas na interest rates at mga pangamba sa pagpapatuloy ng kita ang valuation. Maaaring may mga oportunidad ng maling pagpepresyo sa mga sektor tulad ng industrial at transportasyon. Gayunpaman, kung muling magbibigay ng signal ang Federal Reserve ng pagtaas ng interest rate, maaaring makaranas pa rin ng pressure ang stock market sa maikling panahon.
Malapit na ang midterm elections sa Estados Unidos, pumupusta ang Wall Street sa pagkakabahagi ng Kongreso, posibleng makaranas ng bahagyang ginhawa ang merkado?
Malapit na ang halalan sa kalagitnaan ng termino sa Estados Unidos, at karaniwang tumataya ang Wall Street na mababawi ng Democratic Party ang House of Representatives habang mananatiling kontrolado ng Republican Party ang Senado, na magreresulta sa isang “hating Kongreso.” Naniniwala sila na ito’y makakabawas sa mga radikal na polisiya at makakapagpagaan ng kawalang-katiyakan. Ayon sa kasaysayan mula noong 1950, kapag nagkaroon ng hating Kongreso sa ilalim ng isang Republican na presidente, ang taunang average na pagtaas ng stock market ng US ay umabot sa 13.7%, mas mataas kumpara sa 8.3% kung hawak ng Republicans lamang ang Kongreso at 4.9% naman kung Democrats lang ang may kontrol. Kung ang resulta ng halalan ay malayo sa mga inaasahan, maaaring patuloy na magkaroon ng matinding pagbabago-bago sa merkado.
Ang kilalang mamumuhunan sa US stock market na si Eric Jackson ay sumali sa advisory board ng Shengda Technology (SDA.US) upang suportahan ang internasyonal na estratehiya ng kumpanya at pagbuo ng relasyon sa mga mamumuhunan
Ang tagapagtatag ng EMJ Capital at kilalang namumuhunan sa teknolohiya, si Eric Jackson, ay opisyal na sumali sa lupon ng mga tagapayo ng kumpanya.
Sumasabog ang pangangailangan para sa "optical interconnect" sa panahon ng AI inference! Nasa liwanag ang Lumentum (LITE.US), nangunguna sa NPO at nagpapalawak ng OCS, upang salubungin ang sandali ng malaking pagtaas ng kita
Mula sa pananaw ng mababang antas ng engineering, ang paglago ng pangangailangan para sa optical interconnect ay nagmumula sa mas madalas at mas mahigpit na palitan ng datos sa pagitan ng mas maraming computation nodes: Ang expert parallelism ng Mixture of Experts (MoE) ay nangangailangan ng pamamahagi at pagsasama ng datos sa pagitan ng mga GPU; ang paghihiwalay ng prefill at decode (Prefill–Decode Disaggregation) ay nangangailangan ng paglipat ng KV Cache; ang mas komplikadong mga workflow ng intelligent agents ay nagpapataas ng sabayang pagtawag ng modelo, pagganap ng mga tool, at pag-access ng datos.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
