Sinabi ng JPMorgan na ang Circle ay nahaharap sa matinding kompetisyon mula sa Tether, Hyperliquid at mga fintech na kakumpitensya.

Ayon sa mga analyst ng JPMorgan, ang Circle, ang issuer ng USDC stablecoin, ay humaharap sa “matinding” kompetisyon habang naghahanda ang Tether, Hyperliquid, at ilang fintech companies para sa paglulunsad ng mga bagong stablecoin. Gayunpaman, nagbabala sila na maaaring maging isang “zero-sum game” ang stablecoin landscape para sa mga U.S. issuer maliban na lamang kung lumawak nang husto ang crypto market.

Nakaplano ng Tether na maglunsad ng USAT, isang stablecoin na idinisenyo upang lubos na sumunod sa bagong pinagtibay na GENIUS Act sa U.S., hindi tulad ng kasalukuyang pangunahing USDT nito, na ang reserves ay mga 80% compliant lamang, ayon sa mga analyst ng JPMorgan sa pangunguna ni managing director Nikolaos Panigirtzoglou sa isang ulat nitong Miyerkules. Ipinahayag ng Tether na ilalagay nila ang USAT reserves sa pangangalaga ng Anchorage Digital, na mayroong banking charter. Sabi ng mga analyst, maaari nitong matulungan ang Tether na magtamo ng pagtitiwala mula sa mga institusyon, mabawasan ang pag-asa sa third-party banks, magbawas ng operational costs, at makaiwas sa mga panganib gaya ng naranasan ng Circle noong bumagsak ang Silicon Valley Bank noong 2023. Sa direktang pamamahala ng reserves ng USAT, layunin din ng Tether na mapanatili ang mas mataas na kita at mapabuti ang profit margins, dagdag pa nila.

Samantala, naghahanda ang Hyperliquid na maglunsad ng isang native stablecoin na may ticker na USDH, na tinatalikuran ang pag-asa sa USDC ng Circle. Napansin ng mga analyst na ang futures exchange ng Hyperliquid ay kumakatawan na sa humigit-kumulang 7.5% ng kabuuang paggamit ng USDC, na nagmumungkahi na maaaring lumiit pa ang market share ng USDC kapag nailunsad na ang USDH.

May iba pang mga bagong kalahok na paparating din. Ang mga fintech gaya ng Robinhood at Revolut ay sinasabing bumubuo ng kanilang sariling mga stablecoin. Sa panig ng Circle, binubuo nila ang Arc, isang dedikadong stablecoin blockchain na layuning panatilihing sentro ang USDC sa crypto ecosystem sa pamamagitan ng pag-ooptimize ng bilis, seguridad, at interoperability.

"Sa kabuuan, habang papalapit na tayo sa pagpapatupad ng bagong batas para sa U.S. stablecoin, dumarami ang mga bagong kalahok sa merkado ng stablecoin sa U.S. na naghahanda upang makakuha ng bahagi sa merkado, magkamit ng liquidity advantage, at hamunin ang dominasyon ng Circle," isinulat ng mga analyst.

Kabilang sa mga binigyang-diin ng mga analyst na ang stablecoin supply ay malapit na sumusunod sa kabuuang crypto market cap, na nangangahulugang kung walang malaking paglawak ng mas malawak na crypto universe, malamang na magpapalitan lamang ng market share ang mga issuer, imbes na palakihin ang kabuuan. Ang “zero-sum game” ay sitwasyon kung saan ang kita ng isang kalahok ay tinutumbasan ng lugi ng iba, kaya walang netong benepisyo o kawalan sa grupo sa kabuuan.

Ang stablecoin market ay lumago na sa humigit-kumulang $278 billion, ngunit bilang bahagi ng kabuuang crypto market cap, nanatili itong halos hindi gumagalaw, laging mas mababa sa 8% average mula 2020, ayon sa mga analyst.