Binili ni "Big Short" Michael Burry ang Nvidia call options bilang "hedge", habang mas pinatindi pa ang kanyang short positions
Ibinunyag ni Burry sa platapormang sosyal na Substack na bumili siya ng mga call option ng Nvidia na mag-e-expire sa Disyembre, may strike price na $200 sa mid-to-high range (na kumakatawan sa 3.5%-4% ng kanyang portfolio) bago ang earnings report, pero binigyang-diin niyang ginamit lamang ito bilang “hedge sa kanyang short exposure” at hindi dahil optimistiko siya sa Nvidia. Naniniwala siyang mahirap mapanatili ang monopolyong kalamangan ng Nvidia at ang gastusing kapital sa AI ay magpapababa ng kita. Sa kasalukuyan, ang kanyang mga short position sa Nvidia, Oracle, at iba pang stocks ay lampas na sa 21% ng kanyang investment portfolio.
Sa bisperas ng financial report ng Nvidia, bihirang kumilos ang matagal nang bearish na si Michael Burry at bumili ng call options para sa nasabing stock. Gayunpaman, nilinaw niya na ito ay isang "hedge" lamang at nanatili pa rin ang kanyang bearish na pananaw.
Ayon sa ulat ng StockTwits noong ika-27, isiniwalat ni Burry sa platform na Substack na bumili siya ng Nvidia call options na mag-e-expire sa Disyembre na may strike price sa upper-mid na antas ng $200, at inilarawan ang posisyon na ito bilang isang hedge laban sa kanyang malawak na short exposure.
Kasabay nito, lalo niyang pinalaki ang pag-short sa Nvidia, Oracle, Palantir, Nebius, at Caterpillar, kung saan ang kanyang short stock positions (hindi kasama ang put options) ay higit na sa 21% ng kanyang kabuuang portfolio.
Itong magkasalungat na galaw ay nagpapakita ng pangunahing pananaw ni Burry sa Nvidia: mahirap hulaan ang pangmadaliang galaw, ngunit ang pangmatagalang valuation nito ay mas mababa kaysa kasalukuyang presyo sa market. Dati na niyang binigyang-diin na humihina na ang monopolistikong bentahe ng Nvidia, at ang lumalawak na capital expenditure ay naglilimitahan sa balik ng shareholders, inihambing pa niya ang kasalukuyang AI expansion ng kumpanya sa financial scandal ng Enron noong 2001, at nagbabala sa potensyal nitong panganib sa ekonomiya at mga investor na "mas matindi sa ilang magnitude".
Call Options: Hedge, Hindi Bet sa Pataas na Presyo
Sinabi ni Burry na ang premium na binayad niya para sa Nvidia December options ay "ganap na na-offset ng kanyang short positions" at binigyang-diin na "hindi ako dito para maghanap ng kita." Kung wala siyang kasing-laking short at put options positions, hindi niya gagawin ang ganitong transaksyon. Ang call options position na ito ay halos 3.5% hanggang 4% ng kanyang portfolio.
Aminado siya na sa nakaraan ay ginamit na niya ang ganitong estratehiya sa paligid ng short positions bago ang financial reports, bagama’t inamin niyang “hindi maganda ang nakaraang rekord.” Pinansin din niya na karamihan sa mga nakaraang price movements ng Nvidia pagkatapos ng financial reports ay "mas maraming bagsak kaysa taas," at tinawag ang paparating na resulta ng financial report bilang "parang paghahagis ng coin." "Hindi naniniwala ang market," aniya, "maaaring pansamantalang bumalik ang kumpiyansa ngayon, pero panandalian lang iyon."
Valuation Logic: Paubos na ang Monopolyo, Malalagay sa Panganib ang Kita
Bagaman kinikilala ni Burry na tila mababa ang price-to-earnings ratio ng Nvidia sa papel at may monopolistic pricing power pa, tila ito ay "malinaw na undervalued", naniniwala siyang mapanlinlang ito.
Ang kanyang pangunahing argumento: Ang monopolyo ng Nvidia ay magtatagal nang mas maiksi kaysa inaasahan ng market, at kasabay nito ay bababa ang profit margin; "Hindi maglalaan ng sapat na returns ang kumpanya sa shareholders," mas mapupunta ang capital sa capital expenditures at diversified investments; ang patuloy na investments sa "malapit o lampas sa bubble top" ay maaaring magdulot ng "kahanga-hangang pagbagsak ng kita" sa "di kalayuan na hinaharap."
Inihambing niya ang AI expansion ng Nvidia sa financing structure ng Enron at dati nang sinabi sa Substack na sa kasalukuyang AI infrastructure investment craze, maraming capital expenditures ang hindi tumutugma sa tunay na end demand, bagkus ay umeikot sa self-reinforcing, hindi transparent na financing, nagdudulot ng systemic overvaluation risk.
Lumawak ang Short Positions, Higit 21% ng Portfolio
Kasabay ng pagdagdag sa shorts ng Nvidia, pinalaki rin ni Burry ngayong linggo ang pag-short sa Oracle, Palantir, Nebius, at Caterpillar. Ang kanyang short stock positions (hindi kasama ang put options) ay lampas na ngayon sa 21% ng kabuuan ng kanyang portfolio.
Kasabay nito, nag-ipon din siya ng long positions. Bumili siya ng Birkenstock (BIRK) sa mid-$30s na presyo at sinabing buo na ang posisyon; nagdagdag siya ng stake sa Freddie Mac (FMCC) sa mid-$5s at may malaking posisyon din sa Fannie Mae.
Sa mas mahaba-habang panahon, ang long-short na estratehiya ni Burry ngayong taon ay humaharap sa matinding market pressure. Sa ngayon, ang shino-short niyang Nvidia ay tumaas ng mahigit 12% ngayong taon, higit 150% naman ang itinaas ng Nebius; samantalang bumagsak ng halos 5% ang long position niyang Palantir, at lampas 23% naman ang bumaba sa Oracle ngayong taon.
Sa kabila ng lahat ng pressure sa trading, ang kanyang paid subscription newsletter sa Substack na “Cassandra Unchained” ay umabot na sa mahigit 300,000 subscribers sa loob ng 231 araw, at kung bibilangin sa annual fee na $379, may teoretikal na taunang kita itong humigit-kumulang $113.7 milyon, na nagsilbing isa pang kapansin-pansing linya ng kita para sa kanya.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
SpaceX nag-adjust nang malaki sa paraan ng pagtatayo ng AI data center: bumagal ang pagpapalawak, pinahusay ang pagiging maaasahan
Ayon sa ulat ng media, nagsagawa si Musk ng malakihang pagbabago sa pamunuan ng data center at itinalaga ang isang beterano mula sa rocket business bilang namumuno. Ipinag-utos ng bagong management team na magsagawa ng mas malawakang testing bago pa man simulan ang operasyon ng data center, gayundin ang pagdagdag ng mas maraming backup na sistema para sa kuryente at paglamig, isinakripisyo ang bilis ng konstruksyon kapalit ng mas mataas na pagiging maaasahan. Noong nakaraang linggo, nagdulot ng emergency shutdown sa Memphis data center ang pagkawala ng kuryente na naging dahilan ng pag-offline ng ilang Grok model at nagkaroon ng domino effect para sa mga kliyenteng nagrerenta ng computing power gaya ng Anthropic at Google.
Mahigit $5 bilyon na matagalang utang ng US Department of the Treasury ang na-repurchase, ngunit patuloy pa rin ang bentahan ng US Treasury at ang 10-taong yield ay papalapit na sa 5%.
Ang $6 bilyon ay limitado pa rin sa humigit-kumulang $32 trilyon na US Treasury market at hindi nito naabot ang "nakagugulat na epekto" na inaasahan ng ilang mamumuhunan. Diretsang sinabi ng strategist ng Deutsche Bank na ito ay tila lumikha ang Treasury ng isang "halimaw na kailangang pakainin nang paulit-ulit."
Nakaligtaan ba ng US stock market ang “mabuting balita” sa harap? Bihirang itinaas ang inaasahang kita, ayon sa strategist: “Hindi kapani-paniwala” ang lakas ng mga pangunahing salik
Naniniwala ang Seaport Research Partners na nahaharap ang stock market ng U.S. sa malinaw na paglihis sa pagitan ng kita ng mga kumpanya at ng performance ng presyo ng stocks: Malakas ang kita sa ikalawang quarter at tuluy-tuloy ang pagtaas ng mga forecast mula sa mga analyst, ngunit pinipigilan ng mataas na interest rates at mga pangamba sa pagpapatuloy ng kita ang valuation. Maaaring may mga oportunidad ng maling pagpepresyo sa mga sektor tulad ng industrial at transportasyon. Gayunpaman, kung muling magbibigay ng signal ang Federal Reserve ng pagtaas ng interest rate, maaaring makaranas pa rin ng pressure ang stock market sa maikling panahon.
Malapit na ang midterm elections sa Estados Unidos, pumupusta ang Wall Street sa pagkakabahagi ng Kongreso, posibleng makaranas ng bahagyang ginhawa ang merkado?
Malapit na ang halalan sa kalagitnaan ng termino sa Estados Unidos, at karaniwang tumataya ang Wall Street na mababawi ng Democratic Party ang House of Representatives habang mananatiling kontrolado ng Republican Party ang Senado, na magreresulta sa isang “hating Kongreso.” Naniniwala sila na ito’y makakabawas sa mga radikal na polisiya at makakapagpagaan ng kawalang-katiyakan. Ayon sa kasaysayan mula noong 1950, kapag nagkaroon ng hating Kongreso sa ilalim ng isang Republican na presidente, ang taunang average na pagtaas ng stock market ng US ay umabot sa 13.7%, mas mataas kumpara sa 8.3% kung hawak ng Republicans lamang ang Kongreso at 4.9% naman kung Democrats lang ang may kontrol. Kung ang resulta ng halalan ay malayo sa mga inaasahan, maaaring patuloy na magkaroon ng matinding pagbabago-bago sa merkado.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
