Ang muling pagtaas ng presyo ng langis sa $100 ay nagsindi ng mga alalahanin sa implasyon; malawakang tumataya ang mga mangangalakal sa dagdag na pagtaas ng interest rate ng European at British central bank

Nalaman ng APP ng Pananalaping Matalino na habang patuloy na tumataas ang pandaigdigang presyo ng enerhiya, lalo nitong pinapalala ang mga pangamba sa patuloy na mataas na antas ng implasyon sa susunod na taon, kaya't malaki ang itinaas ng pagpusta ng mga mangangalakal sa posibilidad ng karagdagang pagtaas ng interes mula sa European Central Bank (ECB) at Bank of England (BOE). Sa kasalukuyan, tinataya ng merkado ng interest rate swaps na sa pagtatapos ng 2027, posibleng magtaas ng kabuuang 90 basis points ang dalawang bangko sentral. Gayunpaman, naniniwala ang ilang mamumuhunan at mga institusyon sa Wall Street na maaaring labis nang naipasok ng merkado ang lawak ng mga susunod na pagtaas ng interes.

Ipinapakita ng pinakabagong presyohan sa interest rate swaps na inaasahan ng merkado na magtataas ng kabuuang humigit-kumulang 90 basis points ang European Central Bank pagdating ng Disyembre 2027, ang pinakamataas mula nang magsimula ang kasalukuyang cycle ng paghihigpit ng polisiya. Ibig sabihin, posibleng tatlong beses na magtaas ng tig-25 basis points ang European Central Bank sa panahong ito, habang tinataya ring may halos 60% na posibilidad ng ikaapat na pagtaas.

Malinaw ring tumaas ang inaasahan ng merkado sa pagtaas ng interes ng Bank of England. Ayon sa swaps market, ang kabuuang maaaring itaas ng Bank of England ay halos 90 basis points din sa hinaharap, at kung matutupad ito, aakyat ang benchmark interest rate ng UK sa pinakamataas na lebel mula Pebrero 2025.

Ang pangunahing dahilan ng mabilis na paglipat ng merkado tungo sa mas mahigpit na polisiya ay ang pagbulusok ng presyo ng enerhiya.

Malaki ang dependensya ng Europa at UK sa inaangkat na langis, lalo na sa natural gas, kaya mas sensitibo ang kanilang ekonomiya sa pagtaas ng pandaigdigang presyo ng enerhiya kumpara sa mga bansang prodyuser gaya ng US. Dahil sa panganib na dulot ng digmaan sa Iran, muling lumampas sa $100 kada bariles ang presyo ng langis, kaya't nangangamba ang mga mamumuhunan na ang bagong dagok sa enerhiya ay maaaring lalo pang magpataas ng implasyon sa pamamagitan ng transportasyon, kuryente, gastusin sa produksyon, at presyo ng pangunahing bilihin.

Ayon kay Lauren van Biljon, senior portfolio manager sa Allspring Global Investments, muling umakyat sa $100 ang presyo ng langis, habang ang ekonomiya at implasyon ng UK at Europa ay nananatiling lubos na konektado sa presyo ng enerhiya.

Maliban sa epekto ng presyo ng enerhiya, mas matibay din ang naging performance ng ekonomiya ng Eurozone kumpara sa inaasahan, dahilan para lalo pang tumaas ang pagtaya ng merkado sa potensyal na pagtaas ng interes ng European Central Bank. Kung kakayanin ng ekonomiya ang mas mataas na interest rate, mas lalaki pa ang puwang ng ECB para kontrolin ang implasyon.

Sa ngayon, inaasahan ng merkado na magpapatupad ng pagtaas ng interes ang European Central Bank sa monetary policy meeting ngayong Huwebes. Nauna nang nagbigay ng senyales si Joachim Nagel, miyembro ng Executive Board ng ECB, na posibleng may pagtaas ngayong linggo, bagamat nag-ingat pa rin siya hinggil sa susunod na direksyon ng polisiya.

Mabilis ding naramdaman sa merkado ng European bonds ang paglakas ng pag-asa sa pagtaas ng interes. Noong Miyerkules, tumaas ang short-term government bond yields sa Europa, kung saan ang 2-taong German bonds na pinaka-sensitibo sa pagbabago ng polisiya ay umabot sa 3.08%, ang pinakamataas simula Hunyo 2024.

Gayunpaman, kasabay ng pagtaya ng merkado sa posibleng sunod-sunod na pagtaas ng interes mula ECB at Bank of England, naniniwala ang ilang mamumuhunan na labis-labis na ang kasalukuyang presyo sa merkado.

Bagamat bukas ang mga opisyal ng ECB sa karagdagang paghigpit ng polisiya, nagiging maingat pa rin sila sa sunod-sunod na pagtaas ng interes. Habang nagbigay ng senyales si Nagel ng posibleng pagtaas ngayong Huwebes, hindi siya nagbigay ng diretsong pangako para sa mga kasunod na hakbang ng paghigpit.

Sa panig ng Bank of England, sinubukan ding pahupain ni Governor Andrew Bailey ang paghihintay ng merkado sa panibagong pagtaas ng interes.

Ayon kay Emma Moriarty, portfolio manager sa CG Asset Management, kung isasaalang-alang ang kasalukuyang kahinaan ng ekonomiya ng UK, hindi mataas ang posibilidad na kailanganin ng Bank of England ng apat na pagtaas ng interes para makontrol ang implasyon.

Naniniwala rin si Van Biljon na ang mabilis na pagtaas ng ekspektasyon ng merkado sa pagtaas ng interes sa UK ay "mukhang hindi makatwiran". Samantala, ayon kay Evelyne Gomez-Liechti, napupunta na sa maling direksyon ang sobrang pagpusta ng mga mamumuhunan sa European Central Bank at Bank of England sa sobrang daming pagtaas ng interes.

Iminumungkahi rin ng mga strategist ng Bank of America na mag-ingat ang mga mamumuhunan sa masyadong agresibong expectation sa interest rates ng European Central Bank. Sa tingin nila, kulang pa ang ebidensya na nagpapakita na ang pagtaas ng presyo ng enerhiya ay nagiging mas malawak at mas matagal na presyur ng implasyon, at ang patuloy na pagdami ng hamon sa ekonomiya ng Eurozone ay maglilimita rin sa lawak ng kakayahan ng ECB na magtaas ng interest rates.