Bitget App
Mag-trade nang mas matalino
Buy cryptoMarketsTradeFuturesEarnAISquareMore
Ayon sa UBS, "Labis nang naipresyo ng ginto ang polisiya ng Federal Reserve: Kung magtataas ng rate sa Setyembre ay bahagyang bababa; kung hindi magtataas, ay malaki ang pagtaas!"

Ayon sa UBS, "Labis nang naipresyo ng ginto ang polisiya ng Federal Reserve: Kung magtataas ng rate sa Setyembre ay bahagyang bababa; kung hindi magtataas, ay malaki ang pagtaas!"

新浪财经新浪财经2026/09/10 02:12
Ipakita ang orihinal
By:新浪财经

Ayon sa UBS,

  Pinagmulan: Wall Street Watch

  Ang merkado ng ginto ay tahimik na binabago ang lohika ng pagpepresyo nito para sa polisiya ng Federal Reserve. Sa pinakabagong ulat ng pananaliksik ng UBS, ipinunto nito na ang presyo ng ginto ay mas hindi na gaanong sensitibo sa susunod na kilos ng Federal Reserve, at ang pansin ng merkado ay lalong tumututok sa mas pangmatagalang macro, polisiya, at mga panganib sa geopolitics.

  Ayon sa Chasing Wind Trading Desk, sinabi ni UBS strategist Joni Teves sa “Global Precious Metals Review” noong Setyembre 9 na, kahit na ang non-farm employment data ng US para sa Agosto ay higit sa inaasahan, at ang posibilidad para sa Federal Reserve na magtaas ng interest sa Setyembre ay tumaas sa mga 62%, nananatiling limitado ang pagbaba ng presyo ng ginto. Ang performance na ito ay isang signal mismo—na-absorb na ng merkado ang maraming expectations ng paghigpit, at ang mga investor ay nagbibigay ng mas malaking halaga sa estratehikong gamit ng ginto bilang pangmatagalang tool para sa risk hedge sa kanilang portfolio.

  Malinaw na binanggit sa ulat,

Kung ang Federal Reserve ay magtataas ng interest sa Setyembre tulad ng inaasahan, maaaring pansamantalang bumaba ang presyo ng ginto, ngunit limitado ang inaasahang pagbaba; kung magpapatuloy ang Federal Reserve nang walang anumang kilos, mas malaki ang posibilidad na tumaas nang malakas ang presyo ng ginto.
Naniniwala ang UBS na, habang papalapit ang panahon ng mas mataas na demand para sa pisikal na ginto, patuloy ang pagbili ng mga opisyal na sektor, at nananatiling matatag ang suporta mula sa iba’t ibang channels ng investment, ang risk-reward ratio ng presyo ng ginto bago matapos ang taon ay tumitingin pataas.

  Resilience bilang Signal: Lubos nang na-absorb ng presyo ng ginto ang expectations ng rate hike

  Sa karaniwang lohika, ang malakas na data ng employment noong Agosto ay dapat magdulot ng mas malalaking pag-urong sa presyo ng ginto. Ayon sa data, ang nadagdag na non-farm employment para sa Agosto ay umabot sa 162,000, halos tatlong beses sa inaasahan ng merkado. Gayunpaman, banayad lamang ang naging reaksyon ng presyo ng ginto, at para sa UBS, hindi ibig sabihin nito na nabawasan ang epekto ng interest rates, kundi ito mismo ay nagpapakita na nakapag-adjust na ang expectations ng merkado.

  Tinukoy sa ulat na patuloy na binabantayan ng mga investor ang real interest rates at ang galaw ng dolyar, ngunit kasabay nito ay tumatanong din sila: Ano ang pinakadahilan ng pagtaas ng interest rates? Gaano ito katatagal? Ano ang epekto nito sa paglago ng ekonomiya, fiscal credibility, at mas malawak na balangkas ng polisiya? Mahalaga ang pagkakalibang ito. Kung ang rate hike ay sanhi ng mabilis na paglago ng ekonomiya at inflation, tunay itong nagbibigay-presyon sa ginto; ngunit hindi iyon ang kasalukuyang sitwasyon.

  Naniniwala ang UBS,

Ipinapakita ng katatagan ng presyo ng ginto na mas dumarami ang strategic investors na itinuturing ang pagbaba ng presyo bilang pagkakataon upang gawing mas epektibo ang kanilang pagbili, sa halip na dahilan para magbenta.

  Asymmetric Risk: Ang potensyal na pagtaas kapag walang rate hike ay mas malaki kaysa sa risk ng pagbaba kapag mag-hike

  Nagbigay ng malinaw na pananaw ang UBS tungkol sa naging kilos ng presyo ng ginto sa magkakaibang scenario, at binigyang-diin ang malaking asymmetry sa pagitan ng dalawa.

  Kung magtataas ng rate ang Federal Reserve sa Setyembre, malamang ang unang reaksyon ng ginto ay bumaba—ang pagtaas ng real interest rate at ang pagpapatibay ng dolyar ay magdudulot ng dobleng pressure.

Ngunit inaasahan ng UBS na limitado ang pagbaba: mas magandang seasonal demand para sa pisikal na ginto, at ang mga institusyong investor at opisyal na sektor ay bibili kapag mababa, na magbibigay ng suporta sa presyo ng ginto.
Ang huling resulta ay malamang isang pansamantalang pag-urong na sapat upang magdulot ng atensyon, ngunit hindi sapat upang palitan ang pangunahing direksyon.

  Sa kabilang banda, kung pipiliing magpahinga ang Federal Reserve at hindi itaas ang interest rate, mas matindi ang inaasahang galaw ng merkado. Maaaring maghabol ang mga investor papataas sa ginto, lalo na kung ang hakbang na ito ay mafafaf-interpret na senyales ng tumataas na policy error risk, o kung magdudulot ito ng duda sa kredibilidad at independence ng Federal Reserve. Sa senaryong ito, ang pagkawala ng short-term pressure mula sa interest rate ay magsasanib sa long-term diversification logic ng ginto, na magtutulak sa pagtaas ng ginto na higit pa sa potensyal na pagbaba sa rate hike scenario.

  Binubuod ng ulat: Maaaring nananatili pa ring marupok ang ginto sa mga hawkish na sorpresa, ngunit tumataas ang sensitivity nito sa positibong katalista.

  Patuloy na pagdagdag ng opisyal na sektor, nananatiling solidong suporta sa estruktura

  Ang patuloy na pagdagdag ng ginto ng mga opisyal na sektor ay nagbibigay ng mahalagang estratehikong suporta sa presyo ng ginto. Pinakahuling datos ay nagpapakitang noong Hulyo, umabot sa 23 tonelada ang netong pagdagdag ng ginto ng mga sentral na bangko sa buong mundo, at mula simula ng taon, umabot na sa 125 tonelada ang naitala, mas mababa kaysa sa 182 tonelada ng parehong panahon noong nakaraang taon.

Kahit bumaba ang kabuuan, tinukoy ng UBS na patuloy na may mga institution ng reserve management na bumibili ng ginto sa makasaysayang makabuluhang bilis, at may trend na mas malaki ang pagpaparami ng pagbili kapag mas mababa o mas stable ang presyo.

  Noong Agosto, muli pang nagdagdag ang China ng humigit-kumulang 20 toneladang ginto, na umabot na sa kabuuang 80 tonelada ngayong taon—ang pinakamaraming buwanang pagbili mula katapusan ng 2023. Ang Poland ay nananatiling pinakamalaking nag-ulat ng netong pagdagdag hanggang sa katapusan ng Hulyo, na may 90 toneladang kabuuan. Bukod dito, unang beses sa humigit-kumulang 30 taon na nagdagdag ng ginto sa reserves ang Uruguay, patunay ng patuloy na paglawak ng interes ng opisyal na sektor sa ginto.

  Kapansin-pansin din na inanunsyo ng De Nederlandsche Bank (DNB) na ililipat nito ang humigit-kumulang 85 tonelada ng ginto mula US at Canada papuntang London. Para sa UBS, tugma ito sa pangkalahatang trend ng mga sentral na bangko at hindi direktang magkakaroon ng epekto sa presyo ng ginto, ngunit nagpapakita ito ng patuloy na pag-iingat ng mga bangko sentral sa kung saan itinatago ang ginto, gayundin sa pagtanggap na maaaring epektibong magamit ang ginto sa partikular na mga sitwasyon.

  Struktural na pagbabago sa demand ng China, unti-unting kumukuha ng papel ang investment channels

  Ipinapakita ng domestic na merkado ng ginto sa China ang struktural na pagkakaiba. Tumaas muli ang volume ng mga kontrata ng futures at forward sa mga nagdaang buwan, ngunit ang pisikal na spot trade sa Shanghai Gold Exchange ay nananatiling mahina; kasabay nito, mataas ang import volume, na nagpapakitang mas naging prominente ang papel ng investment demand at replenishment ng stocks, kaysa tradisyonal na consumption sa alahas.

  Patuloy ang pag-agos ng pondo sa China gold ETF, kung saan mula Hulyo hanggang Agosto ay netong pumasok ang 19 tonelada, at nanatili ang positive trend hanggang sa unang bahagi ng Setyembre—kabuuang hawak na mga 305 tonelada. Naniniwala ang UBS na ipinapakita ng kombinasyong ito na mas nagiging diversified ang demand para sa ginto sa China, at nababawasan ang pag-asa sa isang channel lamang.

  Mula sa mas malayong pananaw, mas lumalaki ang papel ng Asya sa global gold trading, investment, at physical distribution, at inaasahang unti-unting tataas ang impluwensya ng rehiyong ito sa price discovery ng ginto global, habang palalalimin ang liquidity ng merkado tuwing Asian trading hours, at magbubukas ng mas malawak na channels para sa mga investor. Para sa UBS, paborable ang trend na ito sa patuloy na paglago ng demand para sa investment sa ginto sa mas mahabang panahon.

Editor: Zhao Siyuan

0
0

Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.

PoolX: Naka-lock para sa mga bagong token.
Hanggang 12%. Palaging naka-on, laging may airdrop.
Mag Locked na ngayon!

Baka magustuhan mo rin

Halos tiyak na magtataas ng interest rate ang European Central Bank ngayong gabi, nakatutok ang merkado sa hinaharap na landas ng polisiya at kung mananatili si Lagarde.

Ang European Central Bank ay mag-aanunsyo ng desisyon ukol sa interest rate sa Huwebes, 20:15 oras ng Beijing. Inaasahan ng merkado na magtataas ang bangko ng 25 basis points.

智通财经2026/09/10 07:06
Halos tiyak na magtataas ng interest rate ang European Central Bank ngayong gabi, nakatutok ang merkado sa hinaharap na landas ng polisiya at kung mananatili si Lagarde.

Ang risk premium ng U.S. stock market ay bumagsak sa pinakamababang antas mula 2002; JPMorgan: Ang epekto ng pagtaas ng interest rates ay mas masakit kaysa sa nakalipas na dalawampung taon

Nangangamba ang buffer ng risk sa US stock market. Nagbabala ang JPMorgan na ang equity risk premium ng S&P 500 ay bumaba na sa 2.1%, pinakamababa mula 2002, mahigit 100 basis points na mas mababa kaysa sa kasaysayan. Ang mababang premium ay nagdadala ng tatlong panganib: sistematikong pagtaas ng sensitivity ng stock market sa shock ng interest rate, global na mga investor ay sobra ang allocation sa stock hanggang sa pinakamataas sa loob ng dalawampung taon kaya may pressure sa rebalancing, at ang pagpapalakas ng positibong correlation ng stocks at bonds ay nagdudulot ng patuloy na pagkabigo ng risk parity strategies. Kapag lalo pang tumaas ang real interest rate, ang tahimik na repricing ng valuation ay maaaring magdulot ng biglaang pagbabago.

华尔街见闻2026/09/10 06:31

Ang "dalawang higante ng storage" ay nagbigay ng malaking dividend ngunit hindi nito naalis ang "diskwento sa Korea." Duda ang mga mamumuhunan kung sapat ba ang reporma sa Koreanong stock.

Ang mga dibidendo mula sa Samsung at SK Hynix ay sumubok sa mga repormang hakbang ng Korea, habang ang mga mamumuhunan ay naghahangad ng mas malaking cash na balik.

智通财经2026/09/10 03:52
Ang "dalawang higante ng storage" ay nagbigay ng malaking dividend ngunit hindi nito naalis ang "diskwento sa Korea." Duda ang mga mamumuhunan kung sapat ba ang reporma sa Koreanong stock.