Ang sining ng "outlier" na pamumuhunan sa Bagong Panahon ni Borky

Simula nang itinatag ang Baillie Gifford noong 1908 sa Edinburgh, nanatili itong kakaiba sa larangan ng pamamahala ng pamumuhunan. Ang pangunahing estratehiya nito—ang Long Term Global Growth Strategy (LTGG)—ay kilala na ng marami. Simula Pebrero 2004, ang LTGG strategy ay sumailalim sa mahigit dalawampung taon ng pagsubok sa merkado, at nakabuo ng pilosopiya sa pamumuhunan na nakatuon sa mahahabang siklo at napakababang turnover. Ang average holding period nito ay umaabot ng 10 taon, at ang turnover rate ay nasa 10% lamang. Sa mahigit dalawampung taong ito, nakamit ng Baillie Gifford ang napakagandang kita. Sa likod nito ay ang malalim na pananaw at dedikadong paghahanap ng “Outlier.”

Sa investment language ng Baillie Gifford, ang “Outlier” ay tinutukoy bilang mga natatanging kumpanya na kayang mag-ambag ng hindi bababa sa 5x return sa portfolio sa mahabang panahon. Ang growth investing sa esensiya ay isang laro ng asymmetric return: limitado ang downside risk, habang walang hanggan ang potensyal na upside.

Ang mga return na dala ng Outlier ay malaki ang epekto sa buong portfolio. Hanggang Hunyo 2026, sa 22 taong kasaysayan ng LTGG, 17 stocks na Outlier ay nag-ambag ng halos dalawang-katlo ng kabuuang balik ng portfolio. Kabilang dito, ang tatlong pinakamalalaking panalo—Nvidia (137x), Amazon (118x), at Tesla (79x)—ay lumikha ng nakakabilib na compound growth.

Kung aalisin ang

Ito ang mga kita mula sa Outlier. At ito rin ang pinakamalakas na kakayahan ng Baillie Gifford. Ang Outlier capture rate ng Baillie Gifford ay tatlong beses ng MSCI World Index, at halos umabot ng 9% sa nagdaang limang taon.

Kamakailan, nagkaroon ang Baillie Gifford at ang LTGG strategy ng sunod-sunod na diskusyon at repleksyon tungkol sa LTGG strategy, at kung paano maghahanap ng Outlier sa bagong market environment.

Pag-aangkop sa Patuloy na Nagbabagong Market Environment

Sa harap ng pabago-bagong market environment, nananatiling matatag ang Baillie Gifford sa kanilang pangunahing adbokasiya, ngunit patuloy ring ini-evolve ang kanilang methodology upang umakma sa bagong panahon.

Ayon sa Error Management Theory sa evolutionary psychology, likas na pesimista ang tao: kung akala mo may ahas sa damuhan ngunit stick lang iyon, abala lang ang dala nito; ngunit kung akala mo stick, pero ahas pala, mapanganib ito. Dahil sa bias na ito, dagdag pa ang pinalalaking disaster effect sa balita, madalas sistematikong kulang sa optimism ang capital market. Para kontrahin ang pagkiling na ito, isinama ng Baillie Gifford ang “Informed Optimism” sa investment process. Sa kanilang “10-question stock research framework,” obligadong mag-imagine ang researchers kung paano magiging 5x sa halaga ang isang kumpanya at iguhit ang posibleng itsura nito pagkalipas ng 10 taon. Sa unang bahagi ng stock discussion, mahigpit na ipinagbabawal ang negatibong opinyon. Halimbawa, noong 2016 pa lang, nabuo na ng Baillie Gifford ang "blue sky scenario" ng Nvidia na may $500 bilyon market cap, na ngayon ay higit $5 trilyon na.

Tradisyonal na itinuturing ng finance ang volatility bilang risk, pero para sa Baillie Gifford, ang tunay na panganib ay “permanent capital loss” at “ma-miss ang pangmatagalang structural growth.” Noong Pebrero 2025, nang bumagsak ng 56% ang presyo ng AppLovin dahil sa short attack, hindi nagbenta ang Baillie Gifford. Sa halip, bumalik sila sa pananaliksik at nakita na may maling interpretasyon ang mga short seller sa kita ng kumpanya. Hindi lang nila hinawakan ang position, nagdagdag pa sila. Kalaunan, tumaas ng 84% ang kita ng AppLovin, nag-double ang EBITDA, at ang return ay halos 3.5x sa maikling panahon. Ayon sa history, tuwing magka-10%+ drawdown ang LTGG, sumunod dito ang mas malaking rebound (tulad ng 55.6% max drawdown noong 2007-09, 53.5% noong 2021-22).

Gayundin, nagkamali rin ang Baillie Gifford. Noong 2022, dahil sa matinding kumpetisyon at pag-aalala sa metaverse, ibinenta nila ang Meta. Dahil dito, hindi nila napakinabangan ang mabilis na pag-akyat ng Meta, na kalaunan ay tumaas ng limang beses. Ipinapakita ng aral na mas delikado ang mag-give up ng maaga.

Habang patuloy na nag-e-evolve ang market, ganun din ang methodology ng Baillie Gifford. Una ay ang

Ikalawa ay ang

“Outlier” Investing sa Panahon ng Artificial Intelligence

Hindi maikakaila, ngayon, ang artificial intelligence ay hindi maaaring balewalain at hindi dapat palampasin ng sinumang investor. Saan nga ba mahahanap ang mga Outlier sa AI era?

Sa pagbalik-tanaw ng Baillie Gifford, ang mga Outlier sa kasaysayan, maging mining equipment ng Atlas Copco o mababang-gastos na oil ng Petrobras, ang

Sa panahon ng AI, nananatili ang core question ng investment: Saan ang scarce capability? Saan ang areas na kayang mag-sustain ng supernormal returns? Kahit na napatunayan na ang Nvidia, TSMC, at ASML, patuloy na hinihinaan ng Baillie Gifford ang susunod na AI development bottleneck asset.

Para sa Baillie Gifford, mahalaga ang distinction sa pagitan ng research funnel breadth at investment portfolio breadth. Ang “wide net” ay para lumawak ang research horizon, pero hindi ibig sabihing generic ang investment portfolio—nananatiling mababa ang turnover rate nito.

Ang humanoid robots ay posibleng susunod na area ng Outlier. Tinataya na pagdating ng 2050, aabot ng halos 1 bilyon ang humanoid robots sa buong mundo.

Pag-e-evolve ng Baillie Gifford Investment Methodology

Ang evolution ng LTGG strategy ng Baillie Gifford ay parang “core na hindi nagbabago, paraan ay patuloy na uma-upgrade.” Nanatili ang core: obsessesed na makahanap ng Outlier, ngunit patuloy ang mabilis na pag-advance ng paraan. “Ang layunin ng malawak na obserbasyon ay hindi upang malawak din ang hawak, kundi gawing opportunity ito upang ipatupad ang mataas na growth threshold.”

Sa mental attitude, naging bahagi na ng sistema ang optimism—hindi na lang personal quality. Sa tulong ng systematic optimistic discussion, ten-question framework, at blue sky scenario projection, matagumpay na naki-counter ang Baillie Gifford sa pessimism ng market. Mula AppLovin, Nvidia, hanggang sa MercadoLibre na 28 quarters na nagtala ng 30% revenue growth ngunit bumagsak ang stock ng 40% dahil sa short-term margin squeeze, pinatunayan ang pagiging epektibo ng prosesong ito. Sa risk perception, tuluyang tinanggihan ng Baillie Gifford ang luma nang pagtingin na “volatility equals risk,” at niyakap ang bagong paradigm na “permanent capital loss ang totoong panganib.” Ang 50%+ na drawdown ay di nag-resulta ng permanent impairment, kundi naging simula pa ng mas mataas na excess return, at ang aral sa Meta ay ang “madradang magbenta nang maaga” ay dapat lagi nilang bantayan.

Sa methodology, tinitiyak ng Baillie Gifford ang concentrated holding, long-term owning, at Outlier-driven approach—sabay sa patuloy na advanced research depth, global breadth, at real-time na bottleneck tracking. Gaya ng sinabi ng Baillie Gifford: “Ang susunod na dakilang LTGG investment ay posibleng sobrang iba na sa nakaraan.” Sa panahong binabago ng AI at iba pang disruptive technology ang mundo, ang tunay na long-termism ay hindi iyong passive na paghihintay kundi ang actively na paghahanap ng Outlier na babago sa kinabukasan—may pinakamalaking pasensya, disiplina, at “informed na optimism.”