Ang sukat ng US Treasury basis trading ay bumaba sa humigit-kumulang 900 bilyong dolyar

Ipinahayag ng mga strategist ng Wall Street na ang sukat ng isang popular na estratehiya sa kalakalan ng US Treasury ay bumaba na sa pinakamababang antas sa mahigit dalawang taon, na nagpapahiwatig na ang pagkakataon para sa mga hedge fund na magamit ang paglihis sa merkado ng bond ay lumiliit. Ang estratehiyang ito, na tinatawag na “basis trade”, ay tumutulong upang magbigay ng demand at liquidity sa merkado ng US Treasury. Ginagamit ng kalakalan na ito ang maliit na diperensya ng presyo sa pagitan ng US Treasury futures at spot market, at pinapalaki ang volume ng kalakalan sa pamamagitan ng malakihang paghiram ng pondo. Habang lalo pang sumisikip ang mga diperensya ng presyo, humuhupa ang estratehiyang ito at posibleng mawala ang isang mahalagang pinagmumulan ng pondo para sa merkado. Gayunpaman, ayon sa mga strategist mula sa mga bangko tulad ng Morgan Stanley at Citigroup, malayo pa sa pagkawala ang estratehiyang ito; ang paghina ng trading momentum ay sumasalamin lang sa kakaunting oportunidad sa relative value investing. Ayon kay Jason Williams, US rate strategy head ng Citigroup: “Habang malaki ang ibinaba ng paglihis at volatility ng merkado nitong mga nagdaang taon, nababawasan ang basis trade positions. Hindi ito nangangahulugan ng risk signal, kundi nagpapakita lang na mas makitid ang oportunidad—at maaaring mas malakas ang potensyal na demand para sa US Treasury kaysa sa ating inaakala.” Ayon sa data ng Morgan Stanley, ang nominal na sukat ng US Treasury basis trades na nilalahukan ng mga leveraged investor ay bumaba mula $1.26 trilyon sa simula ng taon patungong humigit-kumulang $900 bilyon.