Opisyal ng New York Federal Reserve: Walang nakatakdang landas para sa pagbili ng US Treasury, masusing susubaybayan ang presyon sa financing market sa Oktubre.

Nabatid ng Jin Zhi Finance APP na sinabi ni Roberto Perli, ang pinuno ng market division ng New York Fed, na ipagpapatuloy ng Federal Reserve ang pagsusuri sa antas ng reserba ng banking system. Walang nakatakdang landas para sa pagbili ng US Treasury securities na ginagamit para sa pamamahala ng reserba, at maaaring muling ayusin ito sa hinaharap batay sa kondisyon ng merkado.

Sa isang talumpati na inihanda nang mas maaga at binigkas ni Perli sa isang event sa New York noong Martes, sinabi niyang binigyan ng Federal Open Market Committee (FOMC) ng Federal Reserve ang New York Fed ng ilang antas ng awtonomiya ngayong taon upang ayusin ang sukat ng pagbili para sa pamamahala ng reserba ayon sa kinakailangan.

Sa ngayon, ang sukat ng ganitong pagbili ay zero. Itinuro ni Perli na ang mga naunang pagsasaayos ay isinagawa upang tugunan ang "patuloy na pagbabago ng kondisyon ng merkado", at kung kinakailangan pa sa hinaharap, handa rin ang New York Fed na muling magsagawa ng pagsasaayos upang ipatupad ang patakaran ng FOMC na panatilihin ang antas ng reserba ng banking system sa "sapat" na antas.

Ipinahayag din ni Perli na tututukan ng New York Fed ang pananaw ng mga matataas na opisyal sa pananalapi ng malalaking institusyong pinansyal hinggil sa kondisyon ng merkado, pati na ang iba pang palatandaan kung lumilitaw ang presyon sa pamilihan ng financing. Partikular niyang binanggit na inaasahan ng merkado na magkakaroon muli ng malakihang netong isyu ng US Treasury securities ngayong Oktubre, kaya’t pagmamasdan ng New York Fed kung paano tutugon dito ang merkado.

Mas maaga ngayong buwan, inanunsyo ng mga opisyal ng Federal Reserve na walang pagbibiling US Treasury securities para sa pamamahala ng reserba bago mag-kalahating Oktubre, na nangangahulugan ng pagpapatagal sa suspensyon simula Agosto. Gayunpaman, sinabi ng New York Fed noon na balak pa rin nitong magsagawa ng reinvestment purchase na nasa halos $1.56 bilyon. Nangangahulugan ito na ang suspensyon ng pagbili para sa pamamahala ng reserba ay hindi nangangahulugang ganap na tumitigil ang Federal Reserve sa mga buying operation sa US Treasury market, at ang layunin at likas nito ay magkaiba.

Noong una, ipinahayag din ni Perli na maaaring itaas o ibaba ang buwanang sukat ng pagbili ng US Treasury securities ng Federal Reserve depende sa kondisyon ng merkado, at walang nakatakdang landas ng pagbili.

Matapos itigil ng Federal Reserve ang proseso ng pagbabawas ng balance sheet noong nakaraang taon — na karaniwang tinatawag na quantitative tightening — nagsimula itong magsagawa ng pamamahala ng reserba para sa pagbili, upang matiyak na may sapat na reserba ang banking system at manatiling matatag ang interest rate sa monetary market. Kaya, ang ganitong klase ng pagbili ng Treasury securities ay pangunahing teknikal na operasyon lamang para pamahalaan ang liquidity ng banking system ng Federal Reserve, sa halip na nakatakdang plano ng pagbili ng asset na may tiyak na laki at panahon.

Isa sa mahalagang punto ng talumpati ni Perli ay ang paparating na suplay ng US Treasury securities. Dahil inaasahan ng merkado na magkakaroon ng bagong malakihang netong isyu ng US Treasury securities ng US Treasury Department sa Oktubre, maaaring mapagtuunan ng pansin ang kalagayan ng liquidity sa short-term financing market. Tutuon ang New York Fed sa kung nakakaya ng merkado na maayos na ma-absorb ang bagong suplay, pati na ang presyon — kung meron — sa repos at iba pang short-term financing markets.

Kung magbago ang kondisyon ng merkado, maaaring iakma ng Federal Reserve ang sukat ng pamamahala ng pagbili para sa reserba, upang matiyak na magpapatuloy ang reserba sa "sapat" na range na hinihiling ng FOMC. Nangangahulugan din ito na kahit na bumaba na sa zero ang kasalukuyang sukat ng pamamahala ng pagbili para sa reserba, kung magkakaroon ng pagbabalik sa pagbili, ito ay magdedepende sa antas ng reserba at kalagayan ng monetary market, at hindi susunod sa nakatakdang iskedyul.

Bukod sa pamamahala ng reserba, tinalakay din ni Perli ang kahalagahan ng central clearing mechanism sa repo market. Aniya, maraming benepisyo ang central clearing para sa mga repo transaction. Kung sa hinaharap ay higit na aasa ang operation framework ng Federal Reserve sa repo instruments, lalo pang magiging mahalaga ang mga benepisyong ito — dahil kaya nitong palakasin ang kakayahan ng mga counterparty na magsagawa ng liquidity intermediation sa kabuuang financial system.

Sa parehong araw, mas maaga ring sinabi ni New York Fed President Williams sa parehong pulong na ang progreso ng paglipat ng US Treasury securities at repo transactions na may US Treasury collateral sa central clearing mechanism, ay mas mabilis kaysa sa orihinal na plano.