Ang panganib ng badyet at halalan sa France ay nagpapabigat, nagpakita ang euro ng pinakamalalang buwanang pagganap sa higit isang taon, at nagdagdag ang mga hedge fund ng mas maraming short bets.

Ang APP ng Zhihong Finance ay nakatanggap ng balita na habang patuloy na tumitindi ang mga panganib sa politika at pananalapi sa France, bumibili nang malakihan ang mga hedge fund ng options upang tumaya sa pagbaba ng exchange rate ng euro laban sa US dollar at kumita.

Batay sa datos ng Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), noong Miyerkules, ang dami ng put options sa euro/USD na may nominal na halaga na 100 million euro (113 million US dollars) pataas ay mahigit dalawang beses ng call options. Ayon sa datos ng CME Group, noong Martes ang dami ng put options ay humigit-kumulang 2.5 beses ng call options.

Sinabi ni Thomas Bureau, Global FX Options Trading Head ng Societe Generale SA, “Sa nakalipas na ilang araw ng trading, ang euro/USD ay walang duda na isa sa mga pangunahing target ng merkado para sa mga buy USD trades.”

Ipinahayag niya na ang tampok sa merkado noong Martes ay hindi lang ang directional demand sa pagbaba ng euro, kundi pati ang lawak ng pagbili na sumasaklaw sa buong maturities. Aniya, nakatuon ang mga hedge fund sa one-month tenor upang masakop ang paparating na ECB at US Fed meetings, habang ang mga volatility relative value strategy accounts na umaasa sa spread arbitrage ay aktibo sa mas malalayong curve, nakatutok sa one-year tenor.

Noong Setyembre, bumaba ang euro/USD ng 2.5%, ang pinakamalalang monthly performance simula Hulyo 2025, at isa sa mga pangunahing dahilan ay ang tumitinding panganib sa politika at pananalapi ng France.

Nakakaramdam ng kaba ang mga investor tungkol sa presidential election ng bansa sa susunod na taon, dahil nagbigay na ng signal ang oposisyon na hindi ito magiging handa makipagkompromiso kay President Macron.

Inanunsyo ng ahensya ng utang ng France ang plano na maglabas ng record-high na mga bonds sa 2027 upang pondohan ang budget deficit at palitan ang mga maturing na utang. Itinakda ng gobyerno ang pagbubunyag ng 2027 budget sa Huwebes.

Sinabi ni Meera Chandan, London-based Co-Head of Global FX Strategy Research ng JPMorgan, na ang mga driver ng euro/USD move ay “kabilang ang pag-reprice ng merkado sa hawkish na US Fed policy — hindi pa nakakasunod ang euro/USD sa pagbabagong ito — pati na rin ang lumalawak na yield spread ng French government bonds at paglala ng trade conditions.”

Sinabi ni ECB President Lagarde ngayong linggo na ang pagtaas ng bond yields ay magpapabagal sa economic growth at magpapababa ng inflation, na lalong nagpapabigat sa euro/USD.

Ipinahayag ni Julian Weiss, London-based G-10 FX Options Trading Head ng Bank of America, na tumataas ang demand ng merkado para sa euro/USD downside options, mula sa short-dated hanggang sa 2027 summer, upang masakop ang volatility na posibleng idulot ng susunod na European election cycle.

Dagdag pa niya, “Nakikita naming tumataas ang demand ng hedge funds at real money sa euro puts. Sa harap ng pressure sa rate market at pag-asa ng Europe sa enerhiya, ang euro/USD ay nananatiling pangunahing instrumento para sa G-10 na currency trades na buy USD.”