Preview ng ulat sa kita | ASML (ASML.US) AI premium haharap sa malaking pagsubok sa Q3 financial report Ang EUV orders at performance guidance ay maaaring magpasiya sa tagumpay ng presyo ng stock

Ayon sa application ng pananalapi ng matalinong balita, ang higanteng ASML sa larangan ng lithography machine ay ilalabas ang kanilang ikatlong quarter na resulta ng kita bago magsimulang magbukas ang US stock market sa Oktubre 14 (Miyerkules). Ang kumpanyang Dutch na gumagawa ng semiconductor equipment ay isa sa mga pinakamalaking nakinabang mula sa kasiglahan ng Artipisyal na Intelihensiya (AI) infrastructure. Ang kanilang Extreme Ultraviolet (EUV) lithography machine ay mahalagang kagamitan para sa paggawa ng pinaka-advanced na semiconductor ng TSMC, Samsung, at Intel. Habang pinalalawak ng mga tagagawa ng semiconductor ang kapasidad sa paggawa ng AI accelerator, high bandwidth memory, at advanced logic chips, tumaas ng mahigit 67% ang stock ng ASML sa US ngayong taon.

Dahil dito, ang pinakabagong financial report na ito ay magbibigay-daan sa mga mamumuhunan na matukoy kung nananatili pa rin bang matatag ang demand para sa advanced na lithography system ng kumpanya upang suportahan ang premium valuation dahil sa AI. Sa sitwasyon na mataas na ang inaasahan ng merkado ukol sa pambihirang paglago ng kumpanya, mahalagang suriin ang kita pero mas mahalaga ang status ng mga order at ang gabay para sa performance hanggang 2027, na maaaring magdulot ng higit na epekto sa galaw ng stock pagkatapos ng ulat.

Kapansin-pansin, ilalabas ang third quarter na financial report ng ASML bago magbukas ang US stock market sa Miyerkules, na siya ring araw ng paglabas ng US Consumer Price Index (CPI) para sa Setyembre. Maaaring magdulot ng malaking pagbabago sa presyo ng ASML stock ang kombinasyong ito—ang resulta ng financial report ay tutukoy sa partikular na inaasahan ng merkado para sa kumpanya, habang maaring makaapekto naman ang CPI sa yield ng US Treasury bonds at valuation ng technology sector.

Inaasahang Resulta

Inaasahan ni ASML noon na ang kita sa ikatlong quarter ay nasa pagitan ng 11 bilyon hanggang 12 bilyong euro, at gross margin na 55%-57%. Sa kasalukuyan, tinataya ng merkado na ang kita sa ikatlong quarter ay humigit-kumulang 11.66 bilyong euro, o mga 13.2 bilyong dolyar; at inaasahan ang earnings per share (EPS) na humigit-kumulang 12.47 dolyar.

Inaasahan din ng ASML na ang revenue mula sa Installed Base Management (kasama ang serbisyo at device upgrade business) ay aabot ng mga 2.9 bilyong euro. Mahalaga ang recurring business na ito, dahil kadalasan mas mataas ang profit margin nito kaysa sa bentahan ng bagong kagamitan, at dahil mas marami nang ASML equipment ang ginagamit ng mga kliyente sa kanilang mga pabrika, lalo pang lumalakas ang benepisyo ng negosyong ito.

Ipinapakita ng datos na umabot sa 9.33 bilyong euro ang kita ng ASML sa ikalawang quarter, mas mataas kaysa sa dati nilang gabay; ang net profit ay umabot sa 2.92 bilyong euro, at 7.59 euro ang EPS. Ang kita mula sa Installed Base Management ay umabot ng 2.76 bilyong euro, mas mataas kaysa sa dating forecast ng management, at itinulak ang gross margin pataas sa 54%.

Pagkatapos maglabas ng second quarter na resulta, tinaas ng ASML ang kanilang whole-year revenue forecast sa pagitan ng 43 bilyon hanggang 45 bilyong euro. Kasabay nito, tinaas din nila ang kabuuang gross margin forecast para sa taon sa 54% hanggang 56%. Ang updated na forecast na ito ay mas mataas nang malinaw sa mga estimate ng analyst na mga 39.6 bilyong euro bago ang paglabas ng ulat. Inugnay ng management ang pagtaas ng forecast sa nagpapabilis na investment sa advanced logic chips at memory chips capacity.

Para sa ikatlong quarter, tututukan ng mga mamumuhunan kung mapapanatili ng ASML ang buong-year forecast o muling itataas ito. Kung itataas pa ng kumpanya ang lower bound ng whole-year revenue range, magiging lalo itong matibay na suporta dahil ibig sabihin nito ay mananatiling matatag ang equipment shipment at service revenue sa ikaapat na quarter.

Maaaring Mas Mahalaga pa ang EUV na Mga Order kaysa sa Kita

Ang kita kada quarter ay kalimitang nagrereplekta ng mga order na ginawa buwan o taon na ang nakalipas. Sa kabilang banda, mas nagbibigay ng forward-looking na pananaw ang net orders, kaya't mas maaring maging basehan ng mga mamumuhunan kung maganda ba o hindi ang naging resulta ng ulat na ito.

Ang ASML ang nag-iisang kumpanya sa mundo na kayang gawing komersyal sa malakihang produksyon ang EUV lithography systems. Gumagamit ang mga makinaryang ito ng napakaikling wavelength para mag-ukit ng kumplikado at detalyadong pattern na kailangan sa paggawa ng advanced na semiconductors. Sa mga ito, ang low numerical aperture (Low-NA) EUV system ay naging kailangang-kailangan na kagamitan para sa advanced logic at high-end memory chips. Ang bagong generation ng high numerical aperture (High-NA) EUV platform ng ASML ay nakalaan upang suportahan ang mas maliliit, mas dikit, at mas malalakas na chips para sa mga susunod na process nodes.

Sa kasalukuyan, ang demand ay nanggagaling sa mga sumusunod: Lumalawak ang TSMC para gawing AI processors para kina Nvidia, AMD, at mga custom chip developer. Nag-iinvest sina Samsung at SK Hynix sa paggawa ng advanced memory chips para sa mga AI data center. Nag-i-integrate si Intel ng High-NA EUV sa bahagi ng kanilang advanced manufacturing process. Nagpopondo ang mga cloud computing company sa karagdagang wafer foundry capacity para sa custom AI accelerators. Ina-upgrade ng mga chip manufacturer ang kasalukuyang kagamitan upang mapaayos ang productivity at yield.

Noong Hulyo sinabi ng ASML na lumalakas ang commitment ng kanilang kliyente sa buong range ng mga produkto, at ang order intake para sa unang hati ng 2026 ay nananatiling napakalakas. Kung tataas pa ang EUV orders nitong third quarter, lalo nitong palalakasin ang pananaw na ang investment sa AI infrastructure ay nagiging long-term demand para sa equipment, hindi lang pansamantalang spike ng orders.

Mahalagang tandaan na ang mahinang datos ng orders ay hindi agad nangangahulugang bumabagsak ang demand, dahil nagsasabay-sabay minsan ang malalaking pagbabago kada quarter. Pero kung ang mga komento ng customer ay nagiging mas maingat, o kung may delay sa 2027 capacity plan, magdudulot ito ng mas seryosong pangamba.

Mas Papalapit na ang Komersyalisasyon ng High-NA EUV

Ang High-NA EUV ang isa sa pinakamahalagang bahagi ng pangmatagalang growth strategy ng ASML. Ang bagong generation na makina ay may mas mataas na resolution kaysa sa kasalukuyang EUV platform, at pinaniniwalaang makakapagpabawas ng kailangang production steps sa paggawa ng advanced chips. Bawat isang makina nito ay maaaring nagkakahalaga ng hanggang 400 milyong dolyar, kaya mahalaga ang adoption ng High-NA sa paglago ng ASML revenue at average sale price.

Noong ikalawang quarter, naabot ng ASML ang isang mahalagang milestone: natapos na ni Intel ang certification ng High-NA EUV para sa bahagi ng Intel 18A product layers. Sinabi ng kumpanya na ang kasalukuyang fleet ng kagamitan ay tumutulong na sa customer development, at may mga karagdagang production application na inihahanda pa.

Inaasahan ng mga mamumuhunan na makakuha ng pinakabagong update mula sa ASML ukol sa: bilang ng High-NA device na naipadala at na-confirm ang revenue; timeline ng adoption mula sa TSMC, Intel, at Samsung; manufacturing yield at customer qualification progress; High-NA capacity sa 2027 at 2028; at ang epekto sa gross margin ng mas mamahaling product mix.

Kung bibilis ang adoption ng High-NA EUV, magpapalakas ito ng kita kada device at ng technological leadership ng ASML, at magsisilbing suporta sa kanilang valuation. Sa kabaligtaran, kung mababagal ang progreso, mag-aalala ang merkado na mas maaaring magtagal ang mga customer sa pag-gamit ng conventional EUV gamit ang multi-patterning exposure kaysa sa orihinal na inaasahan.

Pinalalawak ng ASML ang Kakayahan Upang Matugunan ang Pangangailangan sa AI

Sa kasalukuyan, inaasahang makakapag-produce ng ASML ng mga 65 units ng Low-NA EUV pagsapit ng 2026. Plano ng kumpanya na palakihin ito ng humigit-kumulang 30% sa 2027, at pinag-aaralan ang dagdag pang 30% expansion para sa 2028. Inanunsyo rin ng kumpanya ang katulad na plano para palawakin ang Deep Ultraviolet Immersion (DUV) systems, na target magsimula ng 130 units sa 2026. Ayon sa management, halos napupuno na ng ASML ang kakailanganing EUV orders para sa 2027 at nakakalap na ng maraming customer commitment para sa 2028.

Ang ganitong order visibility ang sentro ng bullish na pananaw. Nakikinabang ang ASML hindi lamang mula sa quarterly chip demand, kundi pati sa multiyear commitments ng mga manufacturer para sa bagong pabrika at manufacturing nodes.

Gayunman, may kaakibat na execution risk ang expansion. Tukoy na napakakumplikado ng mga bahagi ng EUV equipment, at ilan lang ang tiyak na supplier nito. Si Zeiss ang exlusive supplier ng ilan sa mga critical optical system ng ASML, kaya't mahalagang bottleneck ang kapasidad ng supplier na ito.

Masusustena pa ba ng ASML Stock ang AI-driven na Pag-akyat?

Hanggang sa pagtatapos ng US stock market noong nakaraang Biyernes, tumigil sa $1,780.34 ang presyo ng ASML stock. Sa pinagsama-samang forecast ng maraming analyst, ang average one-year target price ay nasa $2,085, ibig sabihin ay potensiyal na upside na 17%, pero naglalaro ang target price mula $1,200 hanggang $2,623.

Upang mapanatili ang bullish sentiment sa ASML, maaaring kailanganin ng pinakabagong third quarter report na sabay-sabay matugunan ang ilang kondisyon: Kita na malapit o tumataas sa upper bound ng ASML guidance; gross margin na malapit o higit sa 57%; malakas na EUV at High-NA EUV orders; confirmation na halos fully booked na ang EUV capacity para sa 2027; taas na forecast para sa kita o profit margin buong taon; at patunay na ang demand sa labas ng China ay sapat para mabalanse ang epekto ng export restriction sa China.

Ang pangunahing bearish scenario ay ang paghina ng orders, sabay ang mas nagiging maingat na komento ng management tungkol sa capital expenditure ng customer para sa 2027. Kung bababa sa 55% ang gross margin, o patuloy tumataas ang cost ng expansion, puwede ring malagay ang stock sa ilalim ng pressure.

Nakasalalay ang kasalukuyang valuation ng ASML sa palagay na mananatiling mataas ang demand para sa AI sa susunod na ilang taon. Kaya hindi sapat na maabot lang ang inaasahan kada quarter. Kailangan makita ng mamumuhunan ang mas maraming ebidensya na ang kasalukuyang orders ay nagiging tuloy-tuloy na backlog, at nagdadala ng growth hanggang 2027 at 2028.