UBS: Muling bibilis ang pagtatayo ng data center sa 2027, CAT.US (Caterpillar), CMI.US (Cummins), at PWR.US (Quanta Services) haharap sa oportunidad ng "AI imprastraktura boom"
Inaasahan ng UBS na kahit patuloy ang mga hadlang sa supply chain, patuloy pa ring pinalalawak ng mga developer ng data center ang kanilang kapasidad. Sa 2027, lalago nang mas mabilis ang pangangailangan sa AI infrastructure, na lilikha ng mga oportunidad para sa mga tagagawa ng industriyal na kagamitan at mga kumpanyang inhenyeriya.
Nabatid ng APP ng Zhihui Pananalapi na inaasahan ng UBS na, sa kabila ng patuloy na mga hadlang sa supply chain, patuloy na nagpapalawak ng kapasidad ang mga developer ng data center, at ang pangangailangan sa AI infrastructure ay lalong bibilis pagsapit ng 2027, na magbubukas ng mga oportunidad para sa mga tagagawa ng industriyal na kagamitan at mga kumpanyang inhinyero. Sa ulat-pananaliksik ni UBS analyst Steven Fisher noong Oktubre 16, sinabi ng mga dalubhasa ng industriya na lumahok sa Data Center World Expo sa Singapore na pabilis nang pabilis ang mga order, patuloy na tumataas ang multi-year capacity booking, at buo ang kumpiyansa na magpapatuloy ang investment sa AI infrastructure matapos ang 2027. Ipinapakita ng mga natuklasan na, kahit humaharap sa pressure ng inflation ang kabuuang ekonomiya, nananatiling mahalagang pinagmumulan ng paglago para sa mga industriyal na kumpanya ang gastusin sa data center.
Makikinabang ang mga kumpanya ng power generation at construction
Kinikilala ng UBS na ang Caterpillar (CAT.US), Cummins (CMI.US), at Quanta Services (PWR.US) ay magiging mga pangunahing benepisyaryo ng patuloy na konstruksyon ng data center. Inaasahang mahuhuli ng Caterpillar at Cummins ang pangangailangan sa power generation equipment, habang magiging kapaki-pakinabang sa Quanta Services ang investment sa electric grid. Nagpahayag ang Caterpillar sa UBS team na nananatiling napakalakas ng demand para sa generation equipment, at kasalukuyang nagpapalawak sila ng kapasidad.
Binibigyang-diin pa sa ulat na lumalago ang interes sa “behind-the-meter power generation,” isang modelo na nagpapahintulot sa mga data center na mag-generate ng kuryente onsite, imbes na umasa lamang sa public power grid. Inaasahan ng UBS na sa 2028 o 2029, karamihan sa mga proyekto ay pangunahing gagamit ng grid-connected model, na may kasamang tradisyonal na diesel backup system. Ang panghuling kombinasyon ng onsite generation, storage, at grid connection ang magtatakda kung gaano kalaking kita ang makukuha ng mga equipment manufacturer.
Kakulangan sa supply na nananatiling hadlang
Inilista ng mga eksperto sa industriya ang availability ng kagamitan at kakayahan ng pagmamanupaktura bilang pangunahing hadlang sa pagpapalawak ng data center. Ang mga supplier ng cooling systems, kagamitan sa kuryente, at power generation technology ay nag-uumpugang paikliin ang delivery lead time at pataasin ang output. Lalong pinipili ng mga customer ang prefabricated at modular system upang mapabilis ang konstruksyon at mabawasan ang kinakailangang paggawa.
Ang industriya ay lumilipat din sa 800V DC distribution na nakatakdang ipatupad mula 2027 hanggang 2029. Ayon sa UBS, ang teknolohiyang ito ay inaasahang magpapababa ng pangangailangan sa copper, heat output, at complexity ng distribution system.
Patuloy na tumataas ang bahagi ng konstruksyon
Tinataya ng UBS na ang data centers ay direktang kumakatawan sa $63 bilyon ng $1.3 trilyong non-residential construction market ng US, o humigit-kumulang 5%. Gayunman, kung isasama ang manufacturing facilities, electric infrastructure, at mga kaugnay na proyekto, tinatantiya ng bangko na 20%-30% ng kabuuang non-residential construction activities, at karamihan sa paglago nito, ay hinihimok ng data centers.
Ang malakas na performance ng gastusing ito ay nagpapakita ng kaibahan sa mga alalahanin ng merkado hinggil sa mas malawak na industriyal na ekonomiya. Binanggit ng UBS na ginawang mas komplikado ng inflation at pagtaas ng interest rate kaugnay ng tensyon sa Iran ang outlook para sa industriyal na pagbawi. Inaasahan ng bangko na ang mas mataas na input costs ay magiging mas malinaw sa ikaapat na quarter na resulta, lalo na para sa mga kumpanyang malaki ang exposure sa fuel at materyales.
Nasa sentro ng kontrobersya ang power business margin ng Caterpillar
Ang division ng power at energy ng Caterpillar (CAT.US) ay lumagpas sa inaasahan ang kita sa ikalawang quarter, na umabot sa 39% ang incremental profit margin. Sinabi ng UBS na inaasahan ng merkado na mananatiling mataas ang incremental margin nito sa ikatlo at ikaapat na quarter ngunit posibleng bumaba mula sa antas ng second quarter. Binalaan ng Caterpillar na maaaring hindi magpatuloy ang natatanging mataas na incremental profitability sa ikalawang quarter.
Nagdududa rin ang mga investor kung kakayanin bang higitan ng industrial stocks ang broader market kung bumagal ang growth ng mga AI-related na order. Naniniwala si Fisher na maski mataas pa ang absolute level ng mga order na nasa kamay, magiging mas mahirap sa Caterpillar na mag-outperform lalo kung makikitaan ng makabuluhang pagbagal o pagpatag ang quarter-over-quarter growth ng mga order nito.
Mga panganib sa pamumuhunan sa AI
Tinatanggap ng UBS na posibleng humina ang AI infrastructure boom sa hinaharap kasabay ng pagpausbong ng teknolohiya na nagpapababa ng gastos sa computing, at mas maliit na AI model ang mas malawak na tinatanggap. Maaring limitahan ng ganitong pag-unlad ang kakayahang kumita ng AI companies at bawasan ang pangangailangan para sa mga bagong data center. Gayunpaman, nananatili ang pananaw ng bangko na magbubukas pa rin ito ng mas maraming oportunidad sa mga industriyal na supplier, kasabay ng babala sa mga investor na kailangan nilang bantayan ang sustainability ng infrastructure spending.
Nagtaas din ng tanong ang ulat tungkol sa financial stability ng mga mas bagong cloud computing provider, kasunod ng pagbagsak ng bonds ng CoreWeave (CRWV.US). Ayon sa UBS, kung ikukumpara sa mga matagal nang hyperscale cloud operators, madalas na hindi sapat ang impormasyong inilalabas ng mga industriyal na supplier upang matukoy ang exposure nila sa mga customer na ito. Kapag tinaya ng mga investor ang sustainability ng handheld at future order ng equipment, maaaring lalo pang maging mahalaga ang pagkakaibang ito.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang pagbagsak ng CoreWeave bonds ay nagbabalas ng babala, maaaring kailangang muling pag-isipan ng Federal Reserve ang ritmo ng pagtaas ng interest rate
Ang mga yield ng CoreWeave bonds ay umabot nang minsan sa 15%, na ang mga junk grade at investment grade yields ay parehong nagtakda ng bagong mataas simula 2025 at 2023, ayon sa ulat ng Bloomberg. Binanggit sa kolum ng Bloomberg na papalapit na ang 2028 high-yield bond maturity peak, at kung magulo ang paglawak ng credit spreads, maaaring magdulot ito ng pagdami ng defaults at pagtaas ng unemployment. Dapat magpatuloy ang Federal Reserve sa kanilang kasalukuyang pag-iingat sa October meeting, panatilihin ang interest rate sa 3.75% hanggang 4% na range, at maingat na pag-isipan ang desisyon para sa December.
Naglunsad ang Nvidia ng bilyong dolyar na pamumuhunan sa Germany, sinabi ni Jensen Huang: Ang dating makabagong bansa sa teknolohiya ay nahuhuli na ngayon, labis akong nasasaktan.
Sa summit na "Mag-invest sa Germany" sa Berlin, pumirma ang Nvidia ng kasunduan sa gobyerno ng Germany para sa kooperasyon at nag-invest sa apat na German startup na sumasaklaw sa robotics, medikal, generative AI, at satellite na mga larangan. Nakipagtulungan din sila sa Siemens para bumuo ng AI factory na solusyon na maaaring magpababa ng gastos hanggang 20%. Ikinabahala ni Jensen Huang ang pagiging atrasado ng Germany sa kumpetisyon sa teknolohiya, na binanggit na ang mga Europeo ay masyadong nag-aalinlangan at sobra ang pag-iisip sa paggawa ng mga bagay.
Pinaka-direktang senyales ng pagtaas ng US stock: Pag-export ng mga chip ng South Korea?
Sa kasalukuyan, ang US stock market ay sinusuportahan lang ng sobrang taas na inaasahang kita. Kung bumagsak ang semiconductor exports ng Korea at China Taiwan, maaaring magbigay ito ng babala 3-6 buwan nang mas maaga na abot na ang tuktok ng capital expenditure. Kapag nagbago ang inaasahan, ang mataas na yield ay biglang magpapabagsak sa valuations.
Ang krisis sa utang ng CoreWeave ay mas kahalintulad sa panic ng SVB noong 2023 kaysa sa subprime crisis noong 2008?
Ang kasalukuyang mahalaga ay hindi kung babagsak ang CoreWeave, kundi kung ang presyo ng computational power ay sapat upang suportahan ang lohika ng pagpopondo sa cycle na ito. Ang sagot sa tanong na ito ang magpapasya sa magiging hantungan ng panic na ito.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
