Sinabi ng JPMorgan na limitado ang panganib ng pagbebenta ng utang ng CoreWeave para sa mga pandaigdigang bangko.

Siddarth S

Reuters Oktubre 20 - Tinaya ng JPMorgan noong Martes na limitado lamang ang risk exposure ng karamihan sa mga pandaigdigang bangko sa CoreWeave (CRWV.O). Ito ay matapos bumagsak nang malaki ang stock at bonds ng kumpanyang suportado ng NVIDIA noong nakaraang linggo dahil sa mga alalahanin ng mga mamumuhunan hinggil sa kanilang debt financing (link).

Habang ang mga kompanya ng teknolohiya ay nagpapalawak nang mabilis gamit ang malalaking pondo mula sa mga pribadong credit investor, mga bangko, at mga merkado ng bonds, nagdudulot ng pagkabahala sa mga internasyonal na mamumuhunan ang laki ng gastos sa larangan ng artificial intelligence infrastructure, habang tumitindi rin ang mga tanong ukol sa return on investment.

Ayon sa kumpanyang taga-Wall Street, kahit na ang mga malalaking investment bank sa Estados Unidos at ang Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) 8306.T ng Japan ay posibleng may exposure sa CoreWeave sa pagitan ng $1 bilyon hanggang $3 bilyon, ang exposure ng karamihan sa mga bahagi ng Europa at Asya ay hindi tataas sa $500 milyon.

Ipinahayag ng JPMorgan na ang malaking bahagi nito ay sa pamamagitan ng delayed draw term loans (link), kung saan ang mga pondo ay pangunahing hinahawakan ng mga espesyal na layuning entidad at ilalabas kapag naabot ng proyekto ang mga milestone.

"Mula sa pananaw ng mga financing banks, naniniwala kami na mahusay ang pamamahala ng mga bangko sa exposure nila sa CoreWeave, at may napakainam na collateral," sabi ng team ng mga analyst ng JPMorgan na pinangungunahan ni Kian Abouhossein sa isang ulat.

Sinabi rin ng kumpanya na dahil limitado ang pagsisiwalat ng mga bangko sa risk exposure nila sa AI investment cycle, ang mga tinatayang ito ay batay sa mga "pinadaling palagay."

Binigyan ng JPMorgan ang CoreWeave ng “overweight” rating, na may target price na $125 pagsapit ng katapusan ng 2027.

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-DEBT/egpbgqwwjvq/chart.png

Ayon sa kumpanyang taga-brokerage, ang cloud computing company ay may tinatayang $24 bilyon na mga pinangakong delayed draw term loan, kasama ang $15 bilyong nailabas na at $9 bilyong hindi pa nailalabas.

Ang CoreWeave ay nakatuon sa pagbibigay ng high-performance computing infrastructure para sa artificial intelligence, at nakapirma na ng mga kontratang nagkakahalaga ng sampu-sampung bilyong dolyar kasama ang ilang malalaking kompanyang teknolohiya (link). Ang kabuuang utang ng kumpanya ay humigit-kumulang $50 bilyon.

Noong nakaraang linggo, ang yield ng CoreWeave bonds na magmature sa 2031 (link) US21873SAG30=TE ay tumaas sa halos 16%, habang ang gastos ng credit default swaps (CDS) sa utang ng kumpanya ay umabot sa tinatayang 1,000 basis points.

Sinabi ng JPMorgan na ang pangunahing panganib ng mga bangko ay ang mismatch sa pagitan ng paunang gastos para sa AI infrastructure at pangmatagalang kita, na idinagdag pa na inaasahang mananatiling negatibo ang free cash flow ng CoreWeave hanggang sa 2030.

(Upang mapadali ang pagbasa ng mga hindi native speaker ng Ingles, ang mga ulat ng Reuters ay awtomatikong isinasalin sa iba’t ibang wika. Dahil maaaring magkaroon ng pagkakamali o kakulangan sa konteksto ang automated translation, hindi ginagarantiyahan ng Reuters ang katumpakan nito at ito ay inihahandog lamang bilang serbisyo sa mambabasa. Walang pananagutan ang Reuters sa anumang pinsala o pagkalugi dahil sa paggamit ng automated translation.)