Analitycy mapują potencjalne narażenie na 285 milionów dolarów w DeFi po stracie 93 milionów dolarów przez Stream Finance

Niezależni analitycy DeFi zmapowali sieć powiązań związanych ze stratą Stream Finance w wysokości 93 milionów dolarów, ujawniając, że miliony dolarów w pożyczkach i pozycjach zabezpieczających mogą być pośrednio dotknięte w sieci rynków pożyczkowych, stablecoinów i skarbców płynności.

Zgodnie z analizą przeprowadzoną przez YieldsAndMore — kolektyw zaawansowanych użytkowników DeFi i badaczy onchain — zadłużenie Stream obejmuje co najmniej siedem sieci i dotyczy licznych kontrahentów, w tym Elixir, MEV Capital, Varlamore, TelosC i Re7 Labs.

Analiza pokazuje, jak aktywa powiązane z tokenami Stream, takimi jak xUSD, xBTC i xETH, były rehypotekowane w różnych protokołach, takich jak Euler, Silo, Morpho i Sonic, co potęgowało potencjalne rozprzestrzenianie się ryzyka w zdecentralizowanych finansach.

Ogólnie rzecz biorąc, YAM szacuje, że zadłużenie związane ze Stream wynosi około 285 milionów dolarów, nie licząc pośredniej ekspozycji poprzez pochodne stablecoiny. Dane grupy wskazują również na TelosC (123,6 miliona dolarów), Elixir (68 milionów dolarów) i MEV Capital (25,4 miliona dolarów) jako największych kuratorów powiązanych z rynkami pożyczkowymi zabezpieczonymi przez Stream.

"To ogromna strata" — napisał syndykat YAM. "Nie jest jasne, jak zostanie to rozliczone pomiędzy posiadaczami xUSD/xBTC/xETH a pożyczkodawcami zabezpieczającymi się tymi tokenami… Prawdopodobnie więcej stablecoinów i skarbców zostało dotkniętych."

Elixir, Treeve i inne dotknięte protokoły

Ustalenia YAM sugerują, że największa pojedyncza ekspozycja należy do deUSD od Elixir, który pożyczył Stream 68 milionów dolarów w USDC. Kwota ta stanowi podobno około 65% całkowitego zabezpieczenia deUSD. Elixir twierdzi, że posiada "pełne prawa do wykupu po 1 dolarze" dla swojej pozycji, jednak zespół Stream miał poinformować wierzycieli, że spłaty są wstrzymane do czasu przeglądu prawnego, zgodnie z postem YAM na X. 

Inna pośrednia ekspozycja może obejmować scUSD od Treeve, który jest uwikłany w wielowarstwowe pętle pożyczkowe przez Mithras, Silo i Euler, a także mniejsze, ale znaczące pozycje zajmowane przez Varlamore i MEV Capital.

"Ta mapa wciąż jest niekompletna" — napisał YAM o incydencie Stream. "Oczekujemy, że więcej dotkniętych skarbców ujawni się w miarę zamykania pozycji i audytowania kontraktów pożyczkowych."

Stream nie odpowiedział na prośbę The Block o komentarz do momentu publikacji.

Co poszło nie tak?

Nowe dane pogłębiają obraz sytuacji, która rozpoczęła się, gdy Stream wstrzymał wszystkie wypłaty i depozyty po ujawnieniu straty 93 milionów dolarów na swoich rynkach syntetycznych aktywów.

Stream Finance prowadzi protokół syntetycznych aktywów, który emituje tokeny takie jak xUSD, xBTC i xETH. Każdy z nich jest zabezpieczony zabezpieczeniem onchain i powiązany z rzeczywistymi odpowiednikami. Użytkownicy deponują zabezpieczenie, takie jak ETH, BTC lub stablecoiny, aby wyemitować xAssets, które następnie mogą być przedmiotem obrotu, stakingu lub używane jako zabezpieczenie na innych platformach DeFi. Model ten opiera się na nadzabezpieczeniu i rehypotekacji — ponownym wykorzystaniu zabezpieczenia w wielu pętlach pożyczkowych — w celu maksymalizacji efektywności kapitału. Chociaż takie rozwiązanie zwiększa zyski, podnosi również ryzyko systemowe: jeśli wartość zabezpieczenia xAsset spadnie lub kontrahenci zawiodą, straty mogą rozprzestrzenić się kaskadowo przez powiązane protokoły.

Projekt nie opublikował jeszcze pełnej analizy post-mortem. Jednak wstępne dowody YAM wskazują na niedopasowanie płynności i dewaluację zabezpieczeń wśród xAssets Stream, które były szeroko pożyczane w innych protokołach.

Możliwe, że powszechna rehypotekacja sprawiła, iż upadek jednego skarbca mógł rozprzestrzenić się na inne, pozostawiając wielu wierzycieli w niepewności co do odzyskania środków. Stream nie wyjaśnił, czy środki użytkowników zostaną przywrócone ani czy istnieją jakiekolwiek mechanizmy ubezpieczeniowe.

Trudny początek listopada dla DeFi

Upadek Stream to już trzecie poważne zdarzenie w DeFi w ciągu niespełna tygodnia, po exploicie Balancer na 128 milionów dolarów oraz ataku manipulacji oraclem na Moonwell DeFi, który wyciągnął około 1 milion dolarów z pul pożyczkowych na Base i Optimism, według firmy zajmującej się bezpieczeństwem blockchain CertiK.

Łącznie te trzy wydarzenia usunęły co najmniej 222 miliony dolarów wartości z protokołów DeFi na początku listopada, ujawniając, jak głęboko powiązane stały się systemy płynności i zabezpieczeń w różnych łańcuchach.