USD: Societe Generale – Obawy dotyczące łagodnej polityki Fed i rewaluacja zawieszenia broni
Analiza: Wycena dolara, polityka Fed oraz ryzyka geopolityczne
Kit Juckes z Societe Generale analizuje perspektywę Robina Brooksa, podkreślając, że dolar amerykański wydaje się znacząco przewartościowany względem różnic stóp procentowych G10. Brooks sugeruje, że potencjalny rozejm mógłby wywołać gwałtowny spadek wartości dolara, któremu towarzyszyłby spadek cen ropy oraz odwrócenie przepływów kapitału do bezpiecznych przystani.
Polityka Fed oraz działania globalnych banków centralnych
Brooks, który wcześniej był głównym ekonomistą w Goldman Sachs i IIF, niedawno udostępnił na Substack dane porównujące wartość dolara wobec innych walut G10 oraz 2-letnią różnicę w stopach procentowych. Jego analiza wskazuje, że dolar jest notowany znacznie powyżej poziomu sugerowanego przez różnice stóp. Brooks przewiduje, że „Rozejm jest na horyzoncie.”
Przewiduje, iż jeśli do tego dojdzie, możliwe są dwa ruchy rynkowe: kontrakty terminowe na ropę spadną, a dolar osłabnie znacząco, gdy inwestorzy zaczną zamykać pozycje w bezpiecznych aktywach, a Federal Reserve, pod presją polityczną, może obniżyć stopy procentowe mimo rosnącej inflacji.
Oczekiwania rynkowe dotyczące stóp procentowych
Obecnie rynki nie wyceniają żadnych dodatkowych podwyżek stóp przez Fed w pozostałej części roku, podczas gdy Europejski Bank Centralny ma podnieść stopy o 70 punktów bazowych. W rzeczywistości wszystkie banki centralne G10 poza Fed oczekiwane są do zacieśnienia polityki, nawet jeśli tylko gospodarka Szwecji prognozowana jest na szybszy wzrost niż USA w tym roku.
Jeśli Federal Reserve zdecyduje się na łagodzenie polityki pieniężnej podczas przyspieszającej inflacji i wspierającej polityki fiskalnej, dolar może zmierzyć się z istotnymi spadkami. Jednak Juckes zaznacza, że bazowym scenariuszem jest utrzymanie stóp przez Fed na obecnym poziomie, co zgadza się z aktualnymi wycenami rynkowymi i może skutkować relatywnie stabilnym zachowaniem dolara.
Aktualna pozycjonowanie rynkowe
Obecnie inwestorzy utrzymują umiarkowane długie pozycje w dolarze amerykańskim oraz dolarze australijskim, a także krótkie pozycje w jenie japońskim. Szczególnie godne uwagi jest to, że netto długie pozycje w euro gwałtownie spadły z 180 000 kontraktów do nieco ponad 500.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Hollywood planuje „rewitalizację produkcji filmowej”! Amerykańska gospodarka stawia na „miękkie lądowanie”, a plan bodźców dla produkcji filmowej o wartości 249,1 miliarda dolarów ma wesprzeć ten proces
Badanie wykazało, że federalne zachęty dla produkcji filmowej i telewizyjnej przyniosą do 2035 roku amerykańskiej gospodarce dochód w wysokości 249,1 miliarda dolarów oraz stworzą 143 500 pełnoetatowych miejsc pracy. Amerykańskie Stowarzyszenie Filmowe współpracuje z hollywoodzkimi związkami zawodowymi, prowadząc kampanię na rzecz krajowych zachęt, by lepiej konkurować z rynkami takimi jak Wielka Brytania czy Australia.
Dziś wieczorem „gołębie podwyższenie stóp procentowych”?
Rezerwa Federalna prawie na pewno podniesie stopy procentowe tej nocy, ale kluczowe będzie, „co powie po podwyżce”. Citi określa tę decyzję jako „drobne dostrojenie”, sugerując, że w przyszłości nie ma konieczności kolejnych podwyżek, jednak ostrzega, że jeśli przewodniczący Walsh nie przedstawi jasnych wskazówek dotyczących przyszłości, wywoła to gwałtowne wahania na rynku. Goldman Sachs wprost twierdzi, że obecna podwyżka nie ma solidnych podstaw ekonomicznych, a inflacja jest jedynie jednorazowym czynnikiem – dlatego przewiduje „podwyżkę bez sygnału”.
JPMorgan: „open source shock” i „AI security” nie stanowią problemu, w ciągu najbliższych dwóch lat wciąż jest miejsce na wydatki kapitałowe, a sprzęt półprzewodnikowy stanie się „nowym wąskim gardłem”
JPMorgan uważa, że modele open source nie stanowią zagrożenia, zakłócenia regulacyjne są krótkoterminowe, a dźwignia dostawców chmury nadal jest niska — podstawy inwestycji w moc obliczeniową pozostają niezmienione. Prognozuje, że nakłady inwestycyjne siedmiu gigantów technologicznych wzrosną z 443 miliardów dolarów w 2025 roku do 1,577 biliona dolarów w 2027 roku. Sprzęt półprzewodnikowy stanie się najbardziej kluczowym wąskim gardłem w łańcuchu dostaw, a fabryki wafli oraz zaawansowane pakowanie wejdą w nową rundę cyklu wzrostu cen.
Ceny krypto
Więcej
