Guotai Junan Securities: Nieoczekiwane dane ADP schładzają oczekiwania dotyczące podwyżek stóp, a silny wzrost cen złota napędza sektor metali szlachetnych

Źródło: Guojin Securities, Piąta Godzina

W ostatnim czasie sektor metali szlachetnych mocno przewodził wzrostom, stając się jednym z najważniejszych tematów sierpnia na rynku.

Prywatny sektor w USA dodał w lipcu tylko 44 tysiące nowych miejsc pracy według ADP, znacznie poniżej oczekiwań rynku wynoszących 70-75 tysięcy, a dane za czerwiec zostały zrewidowane w dół. Sygnały spowolnienia rynku pracy są wyraźne. Po publikacji tych danych rentowności obligacji USA i dolar osłabiły się jednocześnie, co mocno podniosło wyceny złota, a cena złota spot od 31 lipca wzrosła o ponad 5,8%, 6 sierpnia w ciągu dnia przekraczając 4300 USD za uncję. Słaby rynek pracy potwierdza złagodzenie presji na podwyżkę stóp przez Fed i stwarza makroekonomiczne fundamenty dla dalszych wzrostów złota.

Ponowne uruchomienie trendu zakupów złota przez banki centralne, rozluźnienie systemu kredytowego dolara i utrzymywanie się deglobalizacji wspólnie stanowią solidny długoterminowy fundament pod ceny złota. We wcześniejszym okresie sektor metali szlachetnych był pod presją z powodu impulsu cen ropy wywołanego konfliktem USA-Iran oraz przejściowo jastrzębich oczekiwań; cena złota spadła z wysokich poziomów do około 4000 USD, ale najtrudniejsze chwile pod względem płynności już minęły. Wraz z kontynuacją spadku wskaźnika CPI ograniczenia makroekonomiczne hamujące wyceny stopniowo słabną.

1. Słabe dane ADP z rynku pracy w USA za lipiec dodatkowo zmniejszają oczekiwania na podwyżkę stóp we wrześniu;

2. Złoto spot przekracza kluczowy poziom oporu 4300 USD za uncję, co technicznie otwiera dalszą przestrzeń do wzrostów;

Ryzyko gwałtownego spadku cen złota; mocniejsze od oczekiwań zaostrzenie polityki Fed; słabsza od prognoz produkcja i harmonogram projektów w kopalniach; ryzyko geopolityczne i wahania kursowe; ryzyko wzrostu podatków i kosztów surowców.

Redaktor: Zhu Henan