Euro: amerykańskie dane o zatrudnieniu mogą ograniczyć wzrosty wobec dolara amerykańskiego – Commerzbank

Michael Pfister z Commerzbank zauważa, że obniżone oczekiwania dotyczące zacieśniania polityki przez Federal Reserve (Fed) pomogły EUR/USD wzrosnąć, jednak poddaje w wątpliwość, na ile ten ruch jest uzasadniony. Podkreśla, że brak wskazówek przyszłych działań ze strony Kevina Warsha nie wyklucza podwyżek stóp procentowych, a mocniejsze dane dotyczące rynku pracy w USA mogą ponownie przesunąć oczekiwania w kierunku bardziej restrykcyjnej polityki. Commerzbank obniżył swoją prognozę dla EUR/USD o dwa centy na całym horyzoncie czasowym, ponieważ postrzegane ryzyko podwyżek dolara rośnie.

Ryzyka związane z dolarem są wyceniane na nowo w obliczu niepewności dotyczącej Fed

"Od zeszłotygodniowego posiedzenia Fed wyceniono brak podwyżek stóp procentowych. Zamiast zacieśnienia o około 44 punktów bazowych do końca roku, obecnie oczekuje się 'tylko' 33. To prawdopodobnie główny powód, dla którego EUR-USD ostatnio ponownie poszedł w górę."

"Kluczowa kwestia jest następująca: brak wskazówek dotyczących przyszłych decyzji nie oznacza, że nie będzie zmiany stóp procentowych. Oznacza jedynie, że zmiana nie zostanie ogłoszona z wyprzedzeniem. Przesuwa to uwagę na samą decyzję i kładzie większy nacisk na dane."

"Dzisiejsze dane dotyczące rynku pracy mogą dać pierwszą wskazówkę co do kierunku przyszłej polityki monetarnej. Nasi ekonomiści spodziewają się stworzenia 100 000 nowych miejsc pracy, co stanowi mocniejszy wzrost niż obecny konsensus Bloomberg +80 000. Reakcja USD będzie jednak zależeć nie tylko od głównej liczby, ale także od zakresu korekt danych z poprzednich miesięcy oraz poziomu bezrobocia."

"Jeśli dzisiejsze dane będą bardziej pozytywne niż oczekiwano, byłoby to mocnym sygnałem możliwych podwyżek stóp procentowych. Chociaż nadal sądzimy, że Fed ostatecznie nie zamierza podjąć tego kroku, rynek raczej nie zrezygnuje z obstawiania podwyżki stóp. To jeden z głównych powodów, dla których w tym tygodniu obniżyliśmy naszą prognozę EUR/USD o dwa centy na całym horyzoncie prognostycznym."

"Dzieje się tak, ponieważ nawet jeśli nie zmieniliśmy naszej prognozy dotyczącej działań Fed, ryzyko podwyżki stóp procentowych wyraźnie wzrosło w ostatnich tygodniach."