Udział BlackRock w napływach do ETF spada do 55% w obliczu rosnącej konkurencji

Łączny udział Wielkiej Trójki w napływach do amerykańskich ETF-ów spadł z około 80% do około 55%, co jeszcze kilka lat temu wydawałoby się nie do pomyślenia, gdy dominacja tej trójki wydawała się niemal strukturalna. Te firmy wciąż zarządzają łącznie ponad 30 bilionami dolarów aktywów. Jednak nowe środki coraz częściej trafiają w inne miejsca.

Liczby stojące za zmianą

Styczeń 2026 roku daje przydatny obraz zmieniającego się krajobrazu konkurencyjnego. Napływy do amerykańskich ETF-ów w tym miesiącu wyniosły około 156 miliardów dolarów. Vanguard pozyskał około 49 miliardów dolarów z tej kwoty, podczas gdy platforma iShares BlackRock przyciągnęła około 19 miliardów dolarów.

Ta różnica między dwoma największymi graczami jest sama w sobie znacząca. Jednak najbardziej wymowna jest kwota, która trafiła do pozostałych firm: prawie 88 miliardów dolarów, czyli ponad 56% całkowitego napływu z tego miesiąca, powędrowało do podmiotów spoza tradycyjnej trójki dominujących graczy.

BlackRock odnotował 130 miliardów dolarów napływów w pierwszym kwartale 2026 roku, a w drugim kwartale było to 192 miliardy dolarów. Na koniec 2025 roku aktywa zarządzane przez BlackRock osiągnęły około 14 bilionów dolarów, z czego ponad 5,4 biliona dolarów przypadało na ETF-y iShares. State Street zarządzał w tym samym czasie około 5,7 bilionami dolarów aktywów.

Co napędza erozję

Aktywne ETF-y stały się kluczowym obszarem wzrostu. Przez dekady ETF-y kojarzyły się z pasywnym odwzorowaniem indeksów – formatem, który naturalnie faworyzował największych graczy mogących oferować najniższe opłaty za najszersze benchmarki. Strategie aktywne odwracają tę zależność, tworząc możliwości dla firm nie mogących konkurować wyłącznie walką o najniższe koszty.

Kontekst historyczny

Historycznie te firmy kontrolowały około 74% udziału w rynku amerykańskich ETF-ów akcyjnych. Udział na poziomie 55% stanowi istotne rozcieńczenie w porównaniu do 80%, które utrzymywało się w ostatnich latach. Udział w napływach jest zwykle wskaźnikiem wyprzedzającym przyszły udział w aktywach, ponieważ dzisiejsze napływy przeobrażają się w jutro bazę aktywów.