"Short squeeze" na złocie wchodzi w drugą fazę: sygnały makroekonomiczne i analiza techniczna rezonują, 4500 dolarów kluczowym oporem

Rynek złota „short squeeze” przeradza się w bardziej trwałą strukturę wzrostową. Synchronizacja sygnałów makroekonomicznych i technicznych wspiera kolejny etap wzrostu cen złota, a poziom 4500 dolarów stał się kluczowym oporem, na który rynek zwraca dużą uwagę.

We wtorek, według analizy zerohedge, w najnowszych doniesieniach złoto po niewielkiej konsolidacji w formie flagi ponownie zanotowało silną, wzrostową świecę, a 21- oraz 50-dniowa średnia krocząca utworzyły byczy crossover, co klarownie potwierdza techniczny obraz rynku. Jednocześnie ruchy złota niemal idealnie synchronizują się z oczekiwaniami co do stóp procentowych Fed i ponownie zaczynają podążać za japońskimi długoterminowymi stopami procentowymi — makroekonomiczne siły napędowe wracają do gry.

Także na rynku kapitałowym pojawiają się pozytywne sygnały. Według danych Bank of America, przepływy kapitału do złota osiągnęły największy tygodniowy poziom od stycznia tego roku, a zachodni aktywni inwestorzy zaczynają wracać na rynek. Analityk Goldman Sachs, Ankush Gupta, wskazuje, że obecna fala wzrostów metali jest wyraźnie napędzana przez Chiny — udział azjatyckich giełd wzrósł z jednocyfrowych wartości procentowych do około 50%, zmuszając shortujących do pokrycia pozycji i powodując rzadko spotykany, niemal liniowy wzrost cen złota.

Powrót sygnałów makro: podwójna synchronizacja rynku japońskich obligacji i wyceny Fed

Złoto ponownie reaguje na makroekonomiczne zmienne, a ta zmiana uznawana jest na rynku za ważny sygnał wejścia w nową fazę trendu.

Obecnie ruchy złota niemal idealnie pokrywają się z wyceną stóp procentowych Fed; według danych Goldman Sachs, ich korelacja osiągnęła poziom niemal doskonałej synchronizacji. Jednocześnie złoto ponownie zaczyna podążać za zmianami japońskich długoterminowych stóp procentowych — relacja ta podczas poprzednich „złotych gorączek” została zerwana, a jej odbudowa oznacza, że rynek traktuje złoto na nowo jako kluczowe narzędzie zabezpieczające przed globalnymi ryzykami makroekonomicznymi.

Analitycy określają złoto jako jedyne prawdziwe „narzędzie hedgingu dla wszystkich aktywów”. W warunkach nieustannie zmiennych globalnych oczekiwań dotyczących stóp procentowych i z niedoszłą presją na rynku japońskich obligacji, ponowna wrażliwość złota na sygnały makroekonomiczne stanowi fundament dla dalszych wzrostów.

Sytuacja techniczna staje się klarowna: po konsolidacji flagi wzrostowa formacja potwierdzona

Z perspektywy technicznej, po kilku dniach niewielkiej konsolidacji w formie flagi, złoto ponownie zanotowało silną, wzrostową świecę, co technicznie stwarza warunki do rozpoczęcia kolejnego etapu wzrostów.

Warto zauważyć, że 21- oraz 50-dniowa średnia krocząca utworzyły byczy crossover — sygnał średnioterminowy, który zwykle jest ważnym potwierdzeniem kontynuacji trendu. Według danych LSEG Workspace, jeśli ceny złota zamkną się nieco powyżej obecnego poziomu, mogą zainicjować nową falę „short squeeze”.

Analitycy wskazują, że obecny obraz rynku nadal jest prowzrostowy, a makroekonomiczne i techniczne czynniki ponownie się synchronizują, co pozostaje zgodne z logiką ich wcześniejszych rekomendacji wzrostowych z początku sierpnia.

Chiński kapitał napędza wzrosty, zachodni inwestorzy wracają

Strukturalną cechą obecnej fali wzrostów złota jest udział chińskiego kapitału. Ankush Gupta z Goldman Sachs wskazuje na wyraźne dowody, że aktualna fala wzrostów metali jest kierowana przez chiński kapitał — udział azjatyckich giełd wzrósł z jednocyfrowych wartości do około 50%, a napływ tych środków zmusił shortujących do masowego pokrycia pozycji i spowodował wyjątkowo płynny, liniowy wzrost cen złota.

Obecnie zachodni aktywni inwestorzy również stopniowo wracają na rynek, co poprawia sytuację finansową. Według danych Bank of America, przepływy kapitału do złota osiągnęły największy tygodniowy poziom od stycznia tego roku, co wskazuje na rosnące zaangażowanie coraz szerszego grona uczestników rynku.

Gupta wskazuje również, że obecny poziom zaangażowania nie jest jeszcze przesadnie wysoki, choć początkowa faza „kompresji sprężyny” została w dużym stopniu uwolniona; rynek stoi więc przed bardziej zrównoważonym ryzykiem w kolejnych etapach.

4500 dolarów jako kluczowy opór, strategie opcyjne bardziej efektywne

Wraz ze zbliżaniem się cen złota do ważnego technicznego poziomu, zmiany stosunku ryzyka do zysku wpływają na sposób uczestnictwa rynku.

Ankush Gupta z Goldman Sachs jasno wskazuje 4500 dolarów jako kluczowy poziom oporu, przewidując presję na realizację zysków w jego okolicach. Dla inwestorów chcących nadal uczestniczyć w ruchu wzrostowym, Gupta rekomenduje wyrażenie swojej pozycji za pomocą spreadów opcyjnych na zakup (call spreads) oraz struktur binarnych KO (digital KO structures), uznając je za bardziej efektywne i proste w warunkach zmieniającego się ryzyka oraz po ponownym wycenianiu nachylenia zmienności.

Warto zauważyć, że pomimo ostatnich dużych wzrostów, implikowana zmienność nadal utrzymuje się na stosunkowo stabilnym poziomie, dzięki czemu koszt zaangażowania w potencjalny ruch wzrostowy za pomocą opcji pozostaje rozsądny. Analitycy wskazują, że przy obecnych poziomach zmienności, strategie spreadów opcyjnych na zakup nadal są wartościowe jako element portfela.

Dodatkowo, doradcy handlowi na rynku towarowym (CTA) w obecnej fali short squeeze zazwyczaj utrzymują krótkie pozycje, więc jeśli ceny złota będą dalej rosły, część tych środków będzie zmuszona do dokupienia, jednak analitycy zaznaczają, że efekt wypchnięcia (convexity) nie jest już jednostronny na obecnym etapie.