Anthropic przedstawia „super narrację” TAM o wartości 30 bilionów dolarów i z rakietową dynamiką wzrostu dąży do IPO o wartości 2 bilionów dolarów.

Według doniesień, jak podaje aplikacja Zhihui Finance, firma zajmująca się sztuczną inteligencją Anthropic planuje poinformować inwestorów, że jej całkowity możliwy do zdobycia rynek (TAM) przekracza 30 bilionów dolarów, co przewyższa wcześniejsze szacunki SpaceX wynoszące 28,5 biliona dolarów. TAM oznacza potencjalne roczne przychody, które można by uzyskać przy 100% udziale w odpowiednim rynku danego produktu lub usługi.

Według anonimowych źródeł cytowanych w artykule, przy wyliczaniu swojego TAM Anthropic bierze pod uwagę wszystkie obszary pracy, które mogą być wykonane przez modele AI. Firma jak dotąd nie odniosła się do prośby o komentarz.

Tak ogromna skala TAM pomaga uzasadnić wycenę Anthropic oraz jej ogromne nakłady na infrastrukturę, jednocześnie wyznaczając priorytety produktowe, kształtując konkurencję z OpenAI i Google, a także stanowi punkt odniesienia dla historii wzrostu towarzyszącej planowanemu pierwszemu wejściu na giełdę (IPO).

Za tę wycenę odpowiada rakietowy wzrost przychodów Anthropic. Wewnętrzne dokumenty dostępne dla inwestorów pokazują: na koniec 2025 roku roczne przychody (ARR) spółki wyniosą około 9 miliardów dolarów; w lutym 2026 roku osiągną 14 miliardów, w kwietniu przekroczą 30 miliardów, w maju wzrosną do 47 miliardów, a w lipcu przekroczą 60 miliardów dolarów. W samym drugim kwartale 2026 roku przychody sięgną ponad 11,5 miliarda dolarów, czyli około 14 razy więcej niż 787 milionów dolarów z analogicznego okresu roku poprzedniego. Co więcej, skorygowany zysk operacyjny za drugi kwartał wyniósł 559 milionów dolarów—jest to pierwszy raz, gdy czołowa firma rozwijająca duże modele osiągnęła dodatni wynik operacyjny w pojedynczym kwartale.

Technologiczni giganci już zainwestowali ogromne środki. Google łącznie dołożyło około 3 miliardów dolarów, a do października 2025 roku wartość księgowa przekroczyła 124 miliardy dolarów, co oznacza około 40-krotny zwrot z inwestycji. Amazon zainwestował ponad 13 miliardów dolarów i nawiązał z Anthropic dziesięcioletnią, zaawansowaną współpracę w zakresie mocy obliczeniowych. Microsoft oraz NVIDIA również przyłączyły się do grona inwestorów. W najnowszej rundzie finansowania udział wzięły także takie giganty pamięci jak Micron, Samsung oraz SK Hynix.

Według doniesień, Anthropic może wejść na giełdę już w październiku tego roku, celując w wycenę od 2 bilionów dolarów wzwyż, a niektórzy inwestorzy szacują ją nawet na 3 biliony dolarów. Jeśli IPO zamknie się na poziomie 2 bilionów dolarów, przekroczy rekordową wartość debiutu SpaceX wynoszącą 1,77 biliona dolarów z czerwca tego roku, stając się największym IPO w historii światowego biznesu.

Aby osiągnąć ten ambitny cel, banki inwestycyjne z Wall Street stosują wyjątkowo nietypową strategię "przyszłej wyceny"—pomijają obecne wyniki i wyceniają Anthropic bezpośrednio na podstawie prognozowanych przychodów w 2028 roku, które mają wynieść od 190 do 200 miliardów dolarów. Podobne podejście zastosowano ostatnio wobec najszybciej rosnących spółek: wycena Cerebras Systems przed IPO również uwzględniała prognozowane przychody na 2028 rok, a prognoza przychodów SpaceX sięga nawet 2029 roku.

SpaceX w dokumentach IPO złożonych w maju stwierdził, że zidentyfikował "największy możliwy do zrealizowania TAM w historii ludzkości", z czego większość przypisuje technologii AI.

Zgodnie z wcześniejszymi doniesieniami z tego miesiąca, deweloper czatbota Claude szacuje przychody w 2028 roku na 190-200 miliardów dolarów, a wycena IPO będzie zależna od tych prognoz.

Jednak ogłoszona przez Anthropic wartość TAM na poziomie 30 bilionów dolarów wzbudza również sceptycyzm rynku. Ponieważ AI może przeobrazić wiele sektorów, przewidywanie jej długoterminowego wpływu jest bardzo trudne. Szacunki te są w dużej mierze oparte na danych branżowych i modelach banków inwestycyjnych, które same w sobie zakładają wiele niepewności.

Komentarz Davida Merkała, szefa funduszu Aleph Investments, jest w tej sprawie bardzo reprezentatywny: "Czy Anthropic może osiągnąć wycenę 2 bilionów dolarów? Tak, to możliwe. Ale ciekawi mnie, czy ta wycena zostanie utrzymana w przyszłości. Czy AI naprawdę przyniesie aż taki wzrost efektywności produkcji?"