Tygodniowa prognoza dla złota: Niepewność związana z Fed ogranicza potencjał wzrostowy

Portal Walutowy 5 września—— Złoto po spadkowej pierwszej połowie tygodnia zdołało skutecznie odbić. Dane o inflacji w USA za sierpień mogą pomóc rynkowi ocenić, czy Fed podwyższy stopy procentowe. Krótkoterminowa analiza techniczna złota wskazuje na lekko bycze, ale bez wyraźnej dynamiki podejście.

Po gwałtownych spadkach na początku tygodnia, złoto spot odzyskało wszystkie straty, odzwierciedlając zmianę w wycenie decyzji Fed dotyczącej stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu. Inwestorzy będą uważnie śledzić sierpniowe dane o inflacji w USA, a krótkoterminowa perspektywa techniczna dla metali szlachetnych pokazuje, że sprzedający pozostają niezdecydowani.

W pierwszej połowie tygodnia złoto pozostawało pod presją, ponieważ przewodniczący Fed Kevin Warsh podczas seminarium w Jackson Hole wypowiedział się jastrzębio, ponownie wzmacniając oczekiwania rynku na wrześniową podwyżkę stóp przez Fed. Jednocześnie rosnący kryzys na Bliskim Wschodzie dodatkowo obniżył ceny złota, sprowadzając je do najniższych poziomów od początku sierpnia i w środę rano spadając poniżej 4 300 dolarów.

Pod koniec zeszłego tygodnia Stany Zjednoczone i Iran po raz pierwszy od tygodni wzajemnie przeprowadziły ataki militarne. Siły USA uderzyły w dwie wyrzutnie rakiet na irańskiej wyspie Larak, Iran odpowiedział atakiem na amerykańskie bazy wojskowe w Jordanii i Zjednoczonych Emiratach Arabskich (UAE). We wtorek podczas amerykańskiej sesji informacja o ataku USA i deklaracja Teheranu o ofiarach cywilnych sygnalizowały dalszą eskalację konfliktu. Po atakach prezydent USA Donald Trump opublikował na Truth Social, że Iran „poniesie jeszcze silniejsze, jeszcze wyższej rangi ciosy, ale to nie będzie największy atak — ten dopiero się szykuje”. W odpowiedzi Korpus Strażników Rewolucji Islamskiej poinformował o ataku na dwie amerykańskie bazy wojskowe w UAE.

W środę po południu złoto spot zaczęło odbijać i zakończyło dzień na plusie. Słabsze od oczekiwań dane o zatrudnieniu w sektorze prywatnym USA wywarły presję na dolara, a gwałtowny spadek USD/JPY (dolar/jen) sugerował możliwą interwencję na rynku walutowym.

W czwartek dolar ponownie znalazł się pod presją sprzedaży, co pozwoliło złotu kontynuować odbicie drugi dzień z rzędu.

Członek Fed, Christopher Waller, prezentował ostrożne podejście do dalszego zacieśniania polityki, przez co dolar stracił na atrakcyjności. Kluczowa wypowiedź Wallera — jeśli sierpniowe dane o inflacji pokażą trwały postęp, skłania się do utrzymania stóp bez zmian we wrześniu, jednak w przypadku gorących danych rozważy podwyżkę — pokazuje, że jego decyzje opierają się na delikatnej równowadze i silnej zależności od danych, co oznacza, że kolejna podwyżka stóp nie jest przesądzona. Waller przyznał, że „wreszcie” dostrzega oznaki spadku inflacji, jednocześnie podkreślając, iż inflacja wciąż jest wysoka, a jego tolerancja na ponowne wzrosty cen jest bardzo niska, co dodatkowo pokazuje jego ostrożne podejście do podwyżek. Po wypowiedzi Wallera narzędzie CME FedWatch wskazało, że szansa na podwyżkę stóp o 25 punktów bazowych na najbliższym posiedzeniu Fed spadła z około 63% w poprzednim tygodniu do 50%. W efekcie złoto w czwartek wieczorem wzrosło powyżej 4 500 dolarów, całkowicie odrabiając straty z początku tygodnia.

Analitycy OCBC (Oversea-Chinese Banking Corporation) komentując ruch cen złota, wskazali, że „złoto wzrosło ponad 2%, w pewnym momencie zbliżając się do szczytu 4 510 dolarów, ponieważ wypowiedź Wallera skłoniła rynek do ograniczenia oczekiwań na wrześniową podwyżkę stóp przez Fed, przez co rentowności obligacji USA i dolar spadły”. Dodali, że ten najnowszy ruch „częściowo odwrócił gwałtowną wyprzedaż z początku tygodnia — na którą wtedy wpływ miała wypowiedź Warsha w Jackson Hole i wzrost globalnych rentowności, co wywierało presję na metale szlachetne”. OCBC podkreślił także, że „napięcia geopolityczne wciąż marginalnie wspierają ceny złota, jednak wzrost cen ropy jeśli przełoży się na oczekiwania inflacyjne i rentowności, stanowi ryzyko dwukierunkowe”.

Opublikowane w piątek dane pokazały, że liczba nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym w USA wzrosła o 162 tysiące w sierpniu. Wynik ten znacznie przewyższył rynkowe oczekiwania, które zakładały wzrost o 56 tysięcy, przez co dolar natychmiast umocnił się. Pozostałe szczegóły raportu pokazują, że łączna liczba miejsc pracy za czerwiec i lipiec została skorygowana w górę odpowiednio o 11 tysięcy i 44 tysiące, a stopa bezrobocia pozostała na poziomie 4,1%. Po raporcie o silnym rynku pracy złoto nie utrzymało odbicia i tuż przed weekendem wzrosty zostały zatrzymane.



Przed posiedzeniem Fed w dniach 15-16 września obowiązuje okres ciszy. Dlatego dane dotyczące wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI), które Biuro Statystyki Pracy USA (BLS) opublikuje w piątek, będą ostatnią, a można powiedzieć najważniejszą wskazówką do oceny, czy Fed rozważy podwyżkę stóp.

Członek Fed Waller stwierdził, że musi mieć „stały postęp w kierunku naszego celu 2%”, aby głosować za utrzymaniem polityki bez zmian, wyjaśnił też, że jego decyzję „wpływać będzie to, jak rozumiemy sierpniową inflację”. Choć Waller mówi o celu 2% w odniesieniu do rocznej bazowej inflacji mierzonej indeksem PCE, to jeśli miesięczny bazowy CPI będzie niższy niż 0,2% odczyt z lipca, będzie to potwierdzało „postęp”, co może natychmiast wywołać wyprzedaż dolara. W takim przypadku złoto spot najprawdopodobniej zyska byczą dynamikę przed posiedzeniem Fed. Natomiast jeśli miesięczny bazowy CPI wyniesie 0,2% lub więcej, może to wzmocnić oczekiwania na podwyżkę stóp i wywrzeć silną presję na złoto.

Podsumowując, biorąc pod uwagę, że rynek obecnie szacuje prawdopodobieństwo podwyżki stóp na około 60% dzięki silnym danym o zatrudnieniu w sierpniu, złoto stoi przed dwukierunkowym ryzykiem przed publikacją danych o inflacji w USA w piątek.

Strategowie TD Securities uważają, że perspektywy dla złota stały się bardziej korzystne. Podkreślili, że „biorąc pod uwagę osłabienie dolara i poprawę perspektyw dla metali szlachetnych, a także to, że podwyżka stóp przez Fed wciąż nie jest przesądzona, nie widzimy dużych spadków ceny złota”. Osłabienie narracji dotyczącej dolara i utrzymująca się niepewność dotycząca polityki Fed mają według nich pomagać złotu utrzymać wsparcie w warunkach ostatniej zmienności.



(Wykres dzienny złota spot Źródło: FX Portal)

Na wykresie dziennym wskaźnik RSI po spadku poniżej neutralnej linii 50 na początku tygodnia wzrosł ponownie powyżej tego poziomu i aktualnie wynosi ok. 51,6. Ponadto, choć wcześniej notowania kończyły się poniżej tego wskaźnika, obecnie złoto ponownie znajduje się powyżej 100-dniowej prostej średniej kroczącej (SMA, ok. 4354 USD). Jednak dzienny RSI wciąż pozostaje płaski powyżej 50, a cena złota nie przebiła skutecznie 200-dniowej SMA na poziomie ok. 4533 USD, co sugeruje, że kupujący nie są pewni trwałego trendu wzrostowego.

Po stronie wzrostowej, obszar 4510–4535 USD (38,2% zniesienia Fibonacciego dla trendu spadkowego od marca do sierpnia, 200-dniowa SMA) stanowi kluczową strefę oporu. Jeśli cena złota utrzyma się powyżej tej strefy i zostanie tam potwierdzona, kolejnym celem wzrostowym będzie 4675–4700 USD (50% zniesienia Fibonacciego, poziom okrągły), następnie 4850 USD (61,8% zniesienia Fibonacciego).

Po stronie spadkowej, pierwsze istotne wsparcie znajduje się na ok. 4354 USD (100-dniowa SMA), dalej 4300–4295 USD (poziom statyczny, 23,6% zniesienia Fibonacciego) oraz ok. 4239 USD (50-dniowa SMA).