Miedź: Rekordowe poziomy napędzane niepewnością co do ceł – ING

Zespół ds. surowców ING zauważa, że cena miedzi osiągnęła nowe rekordy na LME, a trzy­miesięczne kontrakty terminowe zbliżają się do 14 800 USD/t, ponieważ inwestorzy pozycjonują się pod możliwe amerykańskie cła na import miedzi rafinowanej. Zdaniem analityków, oczekiwania dotyczące polityki ograniczyły dostępność poza USA i wywołały short squeeze, ostrzegając, że ceny mogą gwałtownie skorygować, jeśli proponowane cła zostaną opóźnione, złagodzone lub odrzucone, podczas gdy popyt pozostaje słaby.

Ryzyko związane z polityką utrzymuje wysokie ceny miedzi

„Cena miedzi osiągnęła kolejny rekord na LME wczoraj, a trzy­miesięczne kontrakty terminowe zbliżają się do 14 800 USD/t. Wzrost ten nadal napędzany jest oczekiwaniami wprowadzenia przez USA ceł na importowaną miedź rafinowaną.”

„Pozycjonowanie pod cła spowodowało napływ dużych ilości metalu do USA, a zapasy na COMEX wzrosły do rekordowych poziomów. Tymczasem poza USA dostępność metalu spadła, co zaostrza sytuację na rynku londyńskim i wywiera presję na krótkich pozycjach.”

„Rynek czeka na decyzję prezydenta Trumpa w sprawie ceł na miedź rafinowaną. Propozycja zakłada stawkę 15% od stycznia 2027 roku, z podwyżką do 30% w 2028 roku. Jeśli zostanie zatwierdzona, cła nadal będą przyciągać metal do USA.”

„Kolejne wyłączenie z ceł lub opóźnienie może odwrócić ten trend i złagodzić napięcia gdzie indziej.”

„Spodziewamy się, że ceny miedzi pozostaną wysokie, dopóki niepewność dotycząca ceł będzie się utrzymywać. Ten rajd coraz bardziej napędzany jest polityką. Ceny mogą gwałtownie spaść, jeśli cła zostaną opóźnione lub odrzucone, zwłaszcza że popyt nadal pozostaje osłabiony.”