EIA znacznie podwyższa prognozy cen ropy: średnia cena Brent w 2026 roku może osiągnąć 91 dolarów, zakłócenia w dostawach przekraczają oczekiwania

Amerykańska Agencja Informacji Energetycznej (EIA) opublikowała 9 września najnowszy „Krótkoterminowy Raport Energetyczny” (STEO), znacząco podwyższając prognozy cen ropy Brent na kolejne dwa lata.

EIA przewiduje, że w 2026 roku średnia cena kasowa ropy Brent wyniesie 91 dolarów za baryłkę, a w 2027 roku 74 dolary za baryłkę, co oznacza wzrost odpowiednio o 4 i 5 dolarów względem wcześniejszych prognoz. Jednocześnie EIA spodziewa się, że średnia cena Brent w drugiej połowie bieżącego roku wyniesie około 90 dolarów za baryłkę, czyli o 8 dolarów więcej niż prognozowano w sierpniu.

Główną przyczyną tej korekty jest fakt, że przerwy w dostawach ropy naftowej z Bliskiego Wschodu trwają dłużej, niż wcześniej oczekiwano.

EIA przewiduje, że z powodu ograniczeń w żegludze przez cieśniny Ormuz i Bab al-Mandab część produkcji ropy na Bliskim Wschodzie pozostanie przez następne miesiące wyłączona z eksploatacji. W sierpniu średnie ograniczenie wydobycia na Bliskim Wschodzie sięgnęło 6,7 miliona baryłek dziennie, w porównaniu do 5 milionów baryłek w lipcu; EIA przewiduje, że w czwartym kwartale średni poziom wyłączenia produkcji utrzyma się na poziomie około 5,7 miliona baryłek dziennie.

W tym samym czasie światowe zapasy ropy kurczą się bardzo szybko. EIA szacuje, że światowe zapasy ropy zmniejszyły się od początku tego roku o około 400 milionów baryłek i prognozuje dalszy spadek zapasów w pozostałym okresie 2026 roku. Z uwagi na czas niezbędny do odbudowy dostaw, EIA spodziewa się, że cena ropy Brent utrzyma się w drugiej połowie roku na poziomie około 90 dolarów za baryłkę.

W środę ropa Brent wzrosła o ponad 3%, przełamując pułap 100 dolarów za baryłkę i sięgając poziomu powyżej 101 dolarów, co zdarzyło się po raz pierwszy od lipca.

Odbudowa dostaw z Bliskiego Wschodu kluczowa dla spadku cen ropy

Scenariusz bazowy EIA nie zakłada, że ceny ropy pozostaną na wysokich poziomach przez dłuższy czas. Instytucja przewiduje, że wraz z sukcesywnym przywracaniem eksportu ropy z Bliskiego Wschodu, ponownym uruchamianiem wyłączonych mocy przerobowych i odbudową światowych zapasów, cena Brent będzie stopniowo spadać w 2027 roku – średnia roczna cena szacowana jest na 74 dolary za baryłkę, a w drugiej połowie 2027 roku może spaść do około 67 dolarów za baryłkę.

Jednocześnie EIA zwraca uwagę, że przepływ ropy przez cieśninę Ormuz i alternatywne szlaki transportowe pozostaje obiektem znacznej niepewności, co oznacza, że faktyczny przebieg cen może być bardziej zmienny niż zakłada scenariusz bazowy.

Warto odnotować, że dane wejściowe do tegomiesięcznego modelu prognostycznego EIA pochodzą do 3 września i nie uwzględniają późniejszych zmian rynkowych. Oznacza to, że aktualna prognoza EIA na poziomie 91 dolarów za baryłkę może być nadal niższa od krótkoterminowych premii ryzyka, które obecnie wycenia rynek.

Jak donosi Reuters, wolumen transportu ropy przez cieśninę Ormuz spadł z poziomu około 8–9 milionów baryłek dziennie sprzed konfliktu do mniej niż 2 milionów baryłek dziennie, a obawy rynku o czas trwania przerw w dostawach coraz bardziej się nasilają.

Przebicie ceny 100 USD wywołuje ponowne obawy inflacyjne

Wzrost cen ropy ponownie staje się istotnym czynnikiem wpływającym na globalną inflację i politykę pieniężną. Analitycy wskazują, że jeżeli Brent utrzyma się powyżej 100 dolarów za baryłkę, wyższe koszty energii mogą przełożyć się na transport, przemysł i wydatki konsumpcyjne, zwiększając presję inflacyjną i potencjalnie wydłużając okres utrzymywania wysokich stóp procentowych przez główne banki centralne.

Równocześnie kurczy się globalna przestrzeń buforowa na rynku ropy. Amerykańskie strategiczne rezerwy ropy wynoszą obecnie jedynie około 290 milionów baryłek – blisko najniższego poziomu od 1982 roku, a wielomiesięczne zakłócenia dostaw z Bliskiego Wschodu już doprowadziły do spadków zapasów w najważniejszych państwach konsumenckich.

W związku z tym, kluczowy sygnał płynący z najnowszej podwyżki prognoz EIA nie brzmi „ceny ropy pozostaną powyżej 100 dolarów na długo”, ale że szok podażowy z Bliskiego Wschodu zmusza rynek do ponownej oceny poziomu cen ropy na najbliższe 1–2 lata.

Jeśli transport przez cieśninę Ormuz zostanie przywrócony, a wyłączona produkcja powróci do eksploatacji zgodnie z oczekiwaniami EIA, ceny ropy mogą spaść w 2027 roku. Jednak dalsze nasilenie zakłóceń podażowych oznacza, że obecne prognozy na poziomach 91 i 74 dolarów mogą wymagać dalszej korekty w górę.