Różnica rentowności obligacji Francji i Niemiec przekroczyła 90 punktów bazowych, co pogłębia podziały w strefie euro.

⑴ Rentowność niemieckich 10-letnich obligacji skarbowych po decyzji Europejskiego Banku Centralnego zmieniła się nieznacznie, wzrastając o około 1,5 punktu bazowego do poziomu około 3,45%. ⑵ Różnica rentowności między francuskimi a niemieckimi 10-letnimi obligacjami skarbowymi osiągnęła około 92,9 punktu bazowego, co jest najszerszym poziomem od lipca 2012 roku. ⑶ Poszerzenie spreadu odzwierciedla narastające obawy rynku o perspektywy fiskalne Francji i ryzyko polityczne, a jednocześnie pokazuje, że inwestorzy coraz szybciej rozróżniają jakość kredytową wewnątrz strefy euro. ⑷ W kontekście podwyżek stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny oraz wysokich cen ropy, koszty finansowania państw wysoko zadłużonych wzrastają szybciej niż w przypadku krajów rdzenia, a ryzyko fragmentacji rynku obligacji strefy euro ponownie pojawia się w centrum uwagi. ⑸ W dalszej kolejności należy obserwować, czy Lagarde podczas konferencji prasowej odniesie się do narzędzi ochrony transmisji, dynamicznej sytuacji fiskalnej i politycznej Francji oraz czy spread nadal będzie zbliżał się do granicy 100 punktów bazowych, gdyż te czynniki zadecydują o kierunku ewolucji presji wewnątrz rynku długu strefy euro.