Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnAICentrumWięcej
Rentowność amerykańskich obligacji zbliża się do psychologicznej granicy 5%! Globalna wyprzedaż na rynku obligacji narasta, a rynki finansowe czekają na dzisiejszy wieczorny „ostateczny werdykt” w postaci danych CPI

Rentowność amerykańskich obligacji zbliża się do psychologicznej granicy 5%! Globalna wyprzedaż na rynku obligacji narasta, a rynki finansowe czekają na dzisiejszy wieczorny „ostateczny werdykt” w postaci danych CPI

智通财经智通财经2026/09/11 02:51
Pokaż oryginał
Przez:智通财经

Globalna fala wyprzedaży obligacji spowodowała, że rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych zbliża się do kluczowego poziomu 5%.

APP Finanse Inteligentne zauważa, że globalny rynek obligacji stoi przed niezwykle symbolicznym punktem zwrotnym. W piątek rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła poziom 4,96%, ustanawiając najwyższy od 2023 roku wynik – tylko krok dzieli ją od istotnej psychologicznie granicy 5%. W tym tygodniu rentowność wzrosła o 18 punktów bazowych. Bardziej wrażliwa na politykę Fed rentowność 2-letnich obligacji USA chwilowo wzrosła do 4,59%, a rentowność 30-letnich papierów ustanowiła najwyższy poziom od 2007 roku. Napędzana przez skok cen ropy, uporczywą inflację i oczekiwania podwyżek stóp wyprzedaż pcha amerykański rynek obligacji o wartości 32 bilionów USD w sam środek burzy.

Rentowność amerykańskich obligacji zbliża się do psychologicznej granicy 5%! Globalna wyprzedaż na rynku obligacji narasta, a rynki finansowe czekają na dzisiejszy wieczorny „ostateczny werdykt” w postaci danych CPI image 0

Dzisiaj o 20:30 czasu Pekinu zostanie opublikowany amerykański indeks cen konsumpcyjnych (CPI) za sierpień, a dane te zdecydują, czy rentowność 10-letnich obligacji USA przekroczy kluczowy poziom określany przez Sam Stovalla z CFRA Research jako „emocjonalny próg”.

Globalna rezonans rynku obligacji: od Sydney po Tokio, zbiorowy „przełom” rentowności

Wyprzedaż nie jest izolowana tylko do USA. Wraz z eskalacją napięć na Bliskim Wschodzie, rosnącymi cenami ropy i nasileniem obaw o inflację, globalne rynki obligacji są pod presją.

Rentowność 3-letnich obligacji Australii w piątek skoczyła o 18 pb do 5,03%, najwyżej od maja 2011; rentowność 10-letnich wzrosła o 13 pb do 5,38%. Rentowności obligacji Japonii zbliżyły się do psychologicznej granicy 3%, a globalne benchmarki osiągnęły najwyższe poziomy od 2007 roku. Michael Tang, strateg stóp procentowych Commonwealth Bank of Australia z Sydney, powiedział: „Patrząc na dzisiejszą sytuację, jedynymi czynnikami mogącymi wywołać przerwanie wyprzedaży są spadek CPI USA lub podwyżka Fed – w przeciwnym razie nikt nie będzie chciał długoterminowych pozycji na stopy procentowe. Obecnie rynek jest bardzo nastawiony jastrzębio.”

Rentowność amerykańskich obligacji zbliża się do psychologicznej granicy 5%! Globalna wyprzedaż na rynku obligacji narasta, a rynki finansowe czekają na dzisiejszy wieczorny „ostateczny werdykt” w postaci danych CPI image 1

Troista presja: ceny ropy, PPI i fiskalna „triada”

Obecna wyprzedaż obligacji USA zbiega się z trzema niemal jednoczesnymi wstrząsami.

Pierwszy: ceny ropy wracają powyżej 100 dolarów. Sytuacja na Bliskim Wschodzie pogarsza się, siły Huti zajmują ważny port w Jemenie, wydobycie ropy w Arabii Saudyjskiej w sierpniu spadło nagle do 6,2 mln baryłek dziennie, czyli o 23% mniej niż w lipcu. Brent w czwartek wzrósł o 6,3% do 107,63 USD za baryłkę, po sesji osiągając 109 USD. Od okresu zbierania danych do sierpniowego CPI ceny ropy stale rosły, co oznacza, że presja inflacji energetycznej nie jest jeszcze w pełni uwzględniona w bieżących danych.

Rentowność amerykańskich obligacji zbliża się do psychologicznej granicy 5%! Globalna wyprzedaż na rynku obligacji narasta, a rynki finansowe czekają na dzisiejszy wieczorny „ostateczny werdykt” w postaci danych CPI image 2

Drugi: PPI wzrósł ponad oczekiwania. Sierpniowy indeks cen producenta opublikowany w czwartek wzrósł rdr do 5,4%, powyżej oczekiwanych 5,3% i 4,7% z poprzedniego miesiąca. Dane lipcowe zostały skorygowane, a bazowy PPI wzrósł mdm o 0,2%, całkowity PPI mdm o 0,4% zgodnie z prognozami. Wzrost cen hurtowych często sygnalizuje wzrost cen konsumenckich.

Trzeci: obietnice stymulacji fiskalnej „dolaniem oliwy do ognia”. Trump na forum Republikanów w Dallas zapowiedział, że jeśli partia utrzyma kontrolę nad Kongresem, każdy dorosły Amerykanin otrzyma czek na 5000 USD. Według licznych mediów całkowity koszt tej propozycji to około 1,2-1,3 biliona USD, czyli znacznie więcej niż roczne wpływy z ceł, wynoszące około 190 mld USD. Co bardziej destrukcyjne, w czwartek Departament Skarbu podczas rozszerzonego skupu obligacji kupił faktycznie tylko papiery za 5,2 mld USD, poniżej limitu 6 mld, co wywołało poważne wątpliwości o możliwości stabilizacji rentowności przez Bessetta.

Pierwszy skup Departamentu Skarbu USA poniżej oczekiwań, Bessett w trudnej sytuacji

W obliczu presji na rynku obligacji, sekretarz skarbu USA Scott Bessett staje przed coraz trudniejszym zadaniem. W czwartek Departament Skarbu podczas pierwszego rozszerzonego skupu obligacji zakupił mniej papierów niż rynek oczekiwał. Wynik ten budzi wątpliwości, czy Departament skutecznie zatrzyma wzrost rentowności długoterminowych.

W zeszłym miesiącu Bessett zaskakująco zapowiedział podwojenie skupu długoterminowych obligacji do minimum 4 mld USD za operację, by bezpośrednimi zakupami tłumić wzrost rentowności. Jednak w czwartek zakupiono tylko papiery za 5,2 mld USD, poniżej limitu 6 mld – stając się katalizatorem nowej wyprzedaży.

Przekroczenie 5% przez rentowność 10-letnich obligacji USA wywrze ogromną presję polityczną na Bessetta, który stara się powstrzymać wyprzedaż przed wyborami parlamentarnymi. Wahania rentowności wpływają niemal na wszystkie koszty finansowania, w tym na amerykańskie stopy hipoteczne, które osiągnęły najwyższy poziom od ponad roku. Dla wyborców przed wyborami średnioterminowymi stopa hipoteczna jest wysoce politycznym wskaźnikiem.

Granica 5%: linia ostrzegawcza możliwego załamania rynku?

Dla amerykańskiego rynku obligacji wartego 32 biliony dolarów przekroczenie 5% przez rentowność 10-letnich papierów oznacza systemowy wstrząs. Ten benchmark wpływa bezpośrednio na koszt kredytów hipotecznych, studenckich, korporacyjnych i praktycznie wszystkich pozostałych. Freddie Mac informuje, że w tym tygodniu średnia stała stopa hipoteczna na 30 lat wzrosła do 6,76%.

Padhraic Garvey, szef badań ING Americas, powiedział: „Rentowność 10-letnich obligacji USA osiągająca 5% wydaje się raczej nieunikniona niż przewidywana. To trudny okres dla rynku obligacji.”

John Higgins, główny doradca ekonomiczny Capital Economics, stwierdził, że 5% „wielu uważa za granicę, przy której rynek finansowy może się załamać”. Dodał: „Chociaż nie sądzimy, że 5% to magiczna liczba, wyższe rentowności obligacji niewątpliwie zaszkodzą trwałości finansów publicznych USA i stanowią zagrożenie dla giełdy.”

Dla amerykańskiego rynku obligacji o wartości 32 bilionów USD przekroczenie 5% przez rentowność 10-letnich może wywołać wiele skutków: presję na wyceny giełdowe, wzrost kosztów finansowania przedsiębiorstw, dalsze ochłodzenie rynku nieruchomości oraz przebudowę globalnych przepływów kapitałowych.

Jasny sygnał został już wysłany: pod potrójną presją - powrotu cen ropy do 100 USD, fiskalnej stymulacji i podważenia wiarygodności Fed - „kotwica wyceny” na globalnych rynkach kapitałowych przechodzi historyczną kalibrację.

Stovall ostrzega: „5% to emocjonalny próg – po jego przekroczeniu inwestorzy będą coraz bardziej zaniepokojeni. Może to doprowadzić do dalszego osłabienia rynku.”

CPI jako „ostateczny wyrok”: prawdopodobieństwo podwyżki Fed we wrześniu zbliża się do 70%

W piątkowy wieczór o 20:30 czasu Pekinu zostanie opublikowany amerykański indeks cen konsumpcyjnych (CPI) za sierpień. Rynek uważa go za jeden z najważniejszych wskaźników inflacyjnych ostatnich lat – bezpośrednio zdecyduje, czy Fed podniesie stopy na posiedzeniu 16 września.

Traderzy obecnie wyceniają prawdopodobieństwo podwyżki Fed o 25 pb we wrześniu na około 70%. Badania pokazują, że ekonomiści oczekują, iż sierpniowy bazowy CPI – po wyłączeniu żywności i energii – wzrośnie mdm o około 0,2%. Dzień wcześniej opublikowany indeks cen producenta pokazał, że ceny energii znów napędzają presję inflacyjną.

Rentowność amerykańskich obligacji zbliża się do psychologicznej granicy 5%! Globalna wyprzedaż na rynku obligacji narasta, a rynki finansowe czekają na dzisiejszy wieczorny „ostateczny werdykt” w postaci danych CPI image 3

Molly Brooks, strateg stóp procentowych TD Securities dla USA, uważa, że wyższe od oczekiwanych dane inflacyjne wzmocnią oczekiwania na wrześniową podwyżkę i dalsze zaostrzenie polityki monetarnej. Garvey wprost mówi: „Rentowność 10-letnich obligacji USA osiągająca 5% wydaje się raczej nieunikniona niż przewidywana. To trudny okres dla rynku obligacji.”

Jednak przewodniczący Fed Walsh wyraźnie określił indeks cen PCE jako oficjalny benchmark inflacji. Stephen Juneau, starszy ekonomista Bank of America, szacuje – uwzględniając sierpniowe dane PPI – że bazowy PCE wzrośnie mdm o około 0,26%, po zaokrągleniu do 0,3%. „Jeśli mamy rację, to da zielone światło Fed do podwyżki w przyszłym tygodniu.” Bank of America to jedna z najbardziej jastrzębich instytucji na Wall Street, prognozująca trzy kolejne podwyżki Fed.

Członek Fed Waller wcześniej deklarował, że jeśli bazowy CPI wzrośnie mdm o 0,2% i spełni oczekiwania, poprze utrzymanie stóp. Jednak inwestorzy bardziej zwracają uwagę na jastrzębie wypowiedzi Walsha w Jackson Hole – jego obawy wobec ryzyka inflacji sprawiają, że wielu sądzi, iż znalazł się w pozycji „muszę podnieść stopy”, nawet jeśli gospodarka tego nie wymaga, ale dla zachowania wiarygodności Fed. Ray Remy, wiceprzewodniczący Daiwa Capital Markets dla USA, powiedział wprost: „Rynek obligacji bardzo jasno komunikuje, że Fed podniesie stopy. Rynek nie będzie czekał na jutrzejszy CPI, by podjąć decyzję.”

0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Japonia podobno planuje podwoić wydatki na obronność do 3,5% PKB, Ministerstwo Obrony zaprzecza, a rentowność obligacji japońskich osiąga najwyższy poziom od trzydziestu lat

Według doniesień, japońscy przedstawiciele ds. obrony wyrazili podczas rozmów z USA chęć znacznego zwiększenia wydatków na obronność; jedna z propozycji zakłada podniesienie tych wydatków do 3,5% PKB w ciągu dziesięciu lat, a druga przewiduje niższy cel na poziomie 3%. Japońscy urzędnicy wcześniej informowali, że tegoroczne wydatki na obronę i związane z nią obszary wynoszą około 68,8 miliarda dolarów, co odpowiada około 1,9% nominalnego PKB z 2022 roku.

华尔街见闻2026/09/15 22:46

Bessent broni amerykańskiego zakupu jena: zainwestowano tylko „symboliczne” środki, umocnienie jena sprzyja amerykańskiemu eksportowi i rynkowi obligacji USA

We wtorek amerykańska sekretarz skarbu Besent powiedziała, że podczas skoordynowanej akcji USA i Japonii polegającej na zakupie jenów, Departament Skarbu USA wykorzystał jedynie "symboliczną" ilość środków. Besent broniła tej rzadkiej interwencji na rynku walutowym.

智通财经2026/09/15 22:36
Bessent broni amerykańskiego zakupu jena: zainwestowano tylko „symboliczne” środki, umocnienie jena sprzyja amerykańskiemu eksportowi i rynkowi obligacji USA

Amerykańskie giełdy z poprzedniej nocy | Trzy główne indeksy spadają drugi dzień z rzędu, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiąga najwyższy poziom od 2007 roku, WTI ropa naftowa wzrasta o 4%

Na zamknięciu Dow Jones spadł o 328,09 punktów, czyli o 0,63%, do poziomu 52093,10 punktów; indeks S&P 500 spadł o 34,25 punktów, czyli o 0,45%, do poziomu 7585,73 punktów; Nasdaq spadł o 204,84 punktów, czyli o 0,78%, do poziomu 25981,57 punktów.

智通财经2026/09/15 22:31
Amerykańskie giełdy z poprzedniej nocy | Trzy główne indeksy spadają drugi dzień z rzędu, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiąga najwyższy poziom od 2007 roku, WTI ropa naftowa wzrasta o 4%

Decyzja w sprawie stóp procentowych wkrótce zostanie ogłoszona, rynek obstawia 94% szans na podwyżkę. Jeśli pozostaną bez zmian, może to być największa "gołębia niespodzianka" od ponad 30 lat.

W obliczu zbliżającej się decyzji dotyczącej stóp procentowych, którą Fed ogłosi w środę, handlarze obligacjami są już niemal pewni, że podwyżka stóp stanie się ostatecznym rezultatem.

智通财经2026/09/15 22:31
Decyzja w sprawie stóp procentowych wkrótce zostanie ogłoszona, rynek obstawia 94% szans na podwyżkę. Jeśli pozostaną bez zmian, może to być największa "gołębia niespodzianka" od ponad 30 lat.