Santander Bank: Japoński GPIF nie musi dostosowywać polityki alokacji aktywów, 62 miliardy dolarów mogą zostać sprzedane
Analitycy z hiszpańskiego banku Santander twierdzą, że Government Pension Investment Fund (GPIF) Japonii może sprzedać do 62 miliardów dolarów amerykańskich obligacji bez formalnej zmiany swojej polityki alokacji aktywów.
Według analityków Banco Santander, japoński rządowy fundusz emerytalny (GPIF) może sprzedać do 62 miliardów dolarów amerykańskich obligacji skarbowych, nie wymagając formalnej zmiany swojej polityki alokacji aktywów.
W zeszłym miesiącu kierownictwo GPIF odbyło nietypowe spotkanie, które wzbudziło szerokie zainteresowanie. Ta instytucja inwestycyjna zarządzająca aktywami o wartości 2 bilionów dolarów ponownie rozważa swoją alokację w obligacje zagraniczne i skłania się ku przejściu na obligacje krajowe. To wywołało spekulacje na temat możliwych szeroko zakrojonych zmian w strategii inwestycyjnej. Minister zdrowia, pracy i opieki społecznej Japonii, Kazuo Uekami, który nadzoruje fundusz, poinformował we wtorek, że urzędnicy nadal zastanawiają się, czy istnieje potrzeba przeprowadzenia oceny alokacji aktywów.
Jednak zespół kierowany przez Antonio Villaroya, szefa strategii globalnych instrumentów o stałym oprocentowaniu, walut i towarów w Banco Santander, uważa, że obecna polityka zapewnia zarządzającym funduszem wystarczającą elastyczność, aby znacznie ograniczyć ekspozycję nawet przed jakąkolwiek taką oceną. Według nich, największe ryzyko wyprzedaży dotyczy amerykańskich obligacji skarbowych.
Villaroya i jego zespół napisali w raporcie dla klientów: „Biorąc pod uwagę elastyczność strategicznych przedziałów alokacyjnych, mogą oni zacząć redukować pozycje w obligacjach zagranicznych w ciągu najbliższych miesięcy, nie czekając na formalną ocenę właściwego składu portfela aktywów”. Taka możliwość staje się szczególnie realna, jeśli Bank Japonii zdoła poprzez kolejne podwyżki stóp procentowych skutecznie odwrócić osłabienie jena.
Przez dziesięciolecia ultraniskie stopy procentowe skłaniały japońskich inwestorów do poszukiwania wyższych zwrotów na rynkach światowych, czyniąc Japonię jednym z największych eksporterów kapitału na świecie. Według danych Departamentu Skarbu USA, Japonia jest największym zagranicznym posiadaczem amerykańskich obligacji rządowych, z portfelem o wartości 1,1 biliona dolarów.
Obecnie ta sytuacja się zmienia. W związku z obawami o inflację, wydatki budżetowe oraz rosnącymi oczekiwaniami rynków wobec szybszych podwyżek stóp procentowych przez Bank Japonii, rentowność 10-letnich japońskich obligacji rządowych w zeszłym tygodniu sięgnęła 3%, co stanowi pierwszy taki poziom od 1996 roku.
Rentowności japońskich obligacji rządowych osiągają najwyższy poziom od dziesięcioleci, a 10-letnia rentowność przekroczyła 3% po raz pierwszy od 1996 roku
Obecny cel GPIF zakłada alokację 25% aktywów w obligacje zagraniczne, z możliwością 5-procentowej odchyłki w górę lub w dół. Banco Santander przeanalizował dwa scenariusze: pierwszym jest redukcja udziału obligacji zagranicznych z obecnego poziomu do 20% portfela, tym samym pozostając w granicach obowiązującej polityki; drugim – zmiana sposobu śledzenia indeksu FTSE World Government Bond Index. Villaroya i jego współpracownicy stwierdzili: „Korzystając z tej elastyczności, GPIF może spokojnie przemyśleć, czy ostatecznie opracować nową strategię alokacji aktywów na kolejne lata.”
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Odbicie jena może być tylko tymczasowe, Morgan Stanley obstawia powrót transakcji arbitrażowych, a kurs dolara do jena może wzrosnąć do 163.
Według Morgan Stanley ostatnie umocnienie jena wynika głównie z zamykania krótkoterminowych transakcji arbitrażowych oraz zakładów dotyczących powrotu japońskich funduszy na rynek krajowy, a nie z faktycznej poprawy fundamentów.
Anthropic IPO wywołuje walkę o fortunę: Goldman Sachs, Bank of America i inni rywalizują o zarządzanie majątkiem pracowników
Wycena Anthropic gwałtownie wzrosła w bardzo krótkim czasie, a niektórzy pracownicy posiadają udziały zaledwie od dwóch lat, co może oznaczać możliwość realizacji majątku znacznie większego niż się spodziewano; według przedstawicieli zarządzania majątkiem: „To jak wygrana na loterii”. Obecnie Goldman Sachs, Bank of America, Bank of New York Mellon, JPMorgan oraz Wells Fargo nawiązali kontakt z Anthropic, licząc na wcześniejsze zbudowanie długoterminowych relacji zarządzania majątkiem z nowymi, wysoko ceniącymi się osobami z sektora technologicznego.
Hassett: Plan Trumpa dotyczący 5000 dolarów „można zrealizować w odpowiedzialny sposób fiskalny”, jeśli stopy procentowe wzrosną, „prezydent będzie miał coś do powiedzenia”
Dyrektor Narodowej Rady Ekonomicznej (NEC) Białego Domu, Hassett, określił tę propozycję jako „poważną propozycję”, stwierdzając, że „można ją zrealizować w odpowiedzialny finansowo sposób”, a plan kompensacji musi być uzgadniany z Kongresem. Propozycja może być wdrażana poprzez procedurę budżetową, omijając blokady mniejszości. Hassett dodał również: „Podejrzewam, że jeśli Fed podejmie zdecydowane działania, prezydent będzie miał coś do powiedzenia.”
Ceny krypto
Więcej
