CICC: Eskalacja napięć geopolitycznych podnosi ceny ropy, podnosi prognozę dla Brent na IV kwartał do 85 dolarów i wskazuje na odporność spreadu crack price dla diesla.

(1) China International Capital Corporation opublikował raport analityczny, w którym stwierdzono, że od trzeciego kwartału w centrum wahań cen ropy Brent konsekwentnie się podnosi, a prognozowany w połowie czerwca kwartalny poziom 90 dolarów za baryłkę się realizuje. W ostatnim czasie sytuacja geopolityczna na Bliskim Wschodzie ponownie się zaostrzyła, straty w eksporcie ropy z Zatoki przekroczyły ponownie 10 milionów baryłek dziennie, cena ropy Brent przekroczyła 100 dolarów za baryłkę, a ceny spot ropy z Morza Północnego oraz Bliskiego Wschodu zbliżyły się do 120 dolarów za baryłkę; światowe zapasy ropy naftowej na lądzie powróciły w sierpniu–wrześniu na ścieżkę redukcji, podobnie jak w kwietniu tego roku; przy obecnie jeszcze niższym poziomie zapasów, bank ten wskazuje na dużą elastyczność premii krótkoterminowych na rynku ropy naftowej.(2) Z perspektywy całego roku China International Capital Corporation uważa, że ceny ropy mogą mieć „dolne ograniczenie po stronie podaży i górne ograniczenie po stronie popytu”: z jednej strony, tempo odbudowy wydobycia ropy na Bliskim Wschodzie od trzeciego kwartału jest niższe niż oczekiwano, ostatnie zaostrzenie sytuacji geopolitycznej skłoni rynek do ponownej oceny trwałości strat w podaży z tego regionu, co wesprze podwyższenie „dolnego ograniczenia podaży”; z drugiej strony, popyt endogeniczny pozostaje stosunkowo słaby, nie należy ekstrapolować sezonowego wzrostu popytu liniowo, a po przekroczeniu 100 dolarów za baryłkę może ujawnić się „górne ograniczenie popytu”.(3) Podsumowując powyższe, China International Capital Corporation podnosi prognozę kwartalnej ceny ropy Brent na czwarty kwartał 2026 roku do 85 dolarów za baryłkę (czerwcowa prognoza wynosiła 80 dolarów za baryłkę), aby odzwierciedlić trwalszą lukę podażową i niższy poziom zapasów. Na rynku produktów rafinowanych w krótkim terminie wzrost cen ropy i kosztów transportu uderza w marże przerobowe w Europie i Azji, a różnice cenowe produktów takich jak benzyna podlegają presji powrotu z wysokich poziomów; bank zaleca przy tym szczególne zwrócenie uwagi na strukturalny niedobór na zagranicznym rynku oleju napędowego oraz odporność jego różnic cenowych.