Bilionowy budżet obronny na horyzoncie, Guggenheim promuje akcje obronne, L3Harris Technologies (LHX.US) jako wiodąca duża spółka

Aplikacja Finansowa Zhishun poinformowała, że Guggenheim Securities niedawno rozpoczęło pierwsze pokrycie 22 firm z branży lotniczej i obronności. Ogólne nastawienie: optymizm wobec kontraktorów obronnych i producentów samolotów, ostrożność wobec dostawców rynku wtórnego dla lotnictwa komercyjnego. Instytucja podkreśla, że w kontekście słabnącego popytu pasażerskiego oraz wyższych kosztów paliwa dla linii lotniczych, perspektywy segmentu rynku wtórnego zaczynają się pogarszać.

Akcje firm obronnych: Okno zakupowe po korekcie valuacji o ponad połowę

W sektorze obronnym Guggenheim uważa, że obecnie pojawiła się rzadko spotykana okazja inwestycyjna. Analitycy wskazują, że akcje sektora obronnego od szczytu w marcu 2026 roku spadły w sumie o około 25%, a wskaźniki wyceny długoterminowej obniżyły się aż o około 55%. Dzięki wsparciu ze strony zagrożeń geopolitycznych, uzupełniania zapasów broni i modernizacji armii, wydatki na obronność mogą utrzymać się do kolejnej dekady, więc ta korekta stwarza raczej możliwości inwestycyjne.

Prognozy budżetowe dodatkowo wzmacniają to przekonanie. Guggenheim przewiduje, że bazowy budżet obronny USA w roku budżetowym 2027 osiągnie około 1 biliona dolarów; z czego konto inwestycyjne (obejmujące głównie wydatki na zakupy sprzętu i rozwój technologii) może sięgnąć blisko 600 miliardów dolarów, co stanowi ponad 43% wydatków obronnych ogółem, podczas gdy w roku budżetowym 2013 wskaźnik ten wynosił tylko 32%.

Dla inwestorów kluczowy jest "niskie valuacje + wysoka przejrzystość przychodów" – rzadkie połączenie cech. Z danych Guggenheim wynika, że portfel zamówień publicznie notowanych kontraktorów obronnych w drugim kwartale wzrósł rok do roku o 25%, a względem drugiego kwartału 2024 roku – o 42%. Wraz z uzupełnianiem zapasów rakiet i wdrażaniem nowej generacji technologii przez kontraktorów, rozbudowa mocy produkcyjnych może dalej przyspieszać wzrost przychodów.

Dziesięć spółek z rekomendacją "kupuj": średni potencjał wzrostu około 38%

Przechodząc do poszczególnych akcji, Guggenheim wystawił ocenę "kupuj" dla 10 firm: Applied Aerospace & Defense (AADX.US), BWX Technologies (BWXT.US), Curtis-Wright (CW.US), Leonardo DRS (DRS.US), Kaman Holdings (KRMN.US), Kratos Defense (KTOS.US), L3Harris Technologies (LHX.US), Lyntris (LYNX.US), Mercury Systems (MRCY.US) oraz Northrop Grumman (NOC.US), a średni ukryty potencjał wzrostu według docelowych cen wynosi około 38%.

Applied Aerospace (AADX.US) wyróżnia się najbardziej atrakcyjnym oczekiwanym zwrotem, cena docelowa 30 USD oznacza 143% ukryty potencjał wzrostu względem ceny referencyjnej z raportu; Kaman Holdings, Lyntris oraz Kratos Defense (KTOS.US) mają odpowiednio ukryty potencjał wzrostu: 79%, 60% i 58%. Moog (MOG.A/MOG.B), Redwire (RDW.US) oraz York Space Systems (YSS.US) otrzymały ocenę "neutralną".

L3Harris Technologies: Preferowany blue-chip z potencjałem restrukturyzacyjnym

Spośród blue-chipów L3Harris jest polecanym wyborem Guggenheim. Instytucja ustaliła cenę docelową na poziomie 365 USD, co oznacza, że względem referencyjnej ceny raportu 246 USD, spółka ma ukryty potencjał wzrostu 49%. Oprócz korzyści z rosnących wydatków na obronność, sprzedaż aktywów, podział biznesu i konsolidacja branży mogą dodatkowo uwolnić wartość firmy.

Niemniej analitycy przyznają, że optymistyczna narracja napotyka wiele ryzyk, w tym listopadowe wybory śródokresowe w USA, presję deficytu federalnego, wzrost stóp procentowych oraz niepewność wokół dodatkowych środków budżetowych. Obecnie funkcjonowanie rządu opiera się jedynie na ciągłej uchwale (continuing resolution) ważnej do 11 grudnia, a kluczowe decyzje budżetowe zapadną dopiero po wyborach.

Lotnictwo komercyjne: Zróżnicowane perspektywy produkcji nowych maszyn i rynku wtórnego

W lotnictwie komercyjnym Guggenheim prezentuje diametralnie różne stanowiska wobec "produkcji nowych samolotów" i "rynku wtórnego". Instytucja optymistycznie patrzy na dostawców związanych z produkcją nowych samolotów – przewiduje, że produkcja Boeinga (BA.US) do 2030 roku będzie rosła w tempie średnim CAGR 11%, z czego tempo wzrostu szerokokadłubowców wyniesie 15%, a wąskokadłubowców 10%. Howmet Aerospace (HWM.US), Hexcel (HXL.US), RBC Bearings (RBC.US) i Woodward (WWD.US) otrzymały rekomendację "kupuj", ze średnim potencjałem wzrostu około 31%.

Rynek wtórny zmaga się z przeciwnościami. Guggenheim przewiduje, że globalny wzrost liczby pasażerów w 2026 roku wyniesie jedynie 1,8%, znacznie poniżej ubiegłorocznego wyniku 5,4%; wzrost cen biletów, spowolnienie przepływu pasażerów oraz większa liczba wycofywanych samolotów mogą w ciągu najbliższych 6-12 miesięcy osłabić zapotrzebowanie na części zamienne. Dlatego AAR (AAR.US), Heico (HEI.US), StandardAero (SARO.US), TransDigm (TDG.US) i VSE (VSEC.US) otrzymały wyłącznie ocenę "neutralną".