Mobilizacja ogólnonarodowa: wojna gospodarcza AI bez dnia zawieszenia broni

W ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy amerykański rynek kapitałowy pochłonął największe w historii ludzkości IPO (SpaceX, 75 miliardów dolarów), największą emisję akcji przez spółkę publiczną (spółka matka Google, 84,75 miliarda dolarów), największą zagraniczną emisję w USA przez obcą firmę (SK Hynix, 26,5 miliarda dolarów), największą rundę prywatnego finansowania (OpenAI, 122 miliardy dolarów), największą transakcję prywatnych obligacji (Broadcom, 35 miliardów dolarów), emisję obligacji niemal dorównującą rekordowi wszech czasów (Amazon, ok. 53,8 miliarda dolarów). Doprowadziło to do powstania pierwszego w historii ETF o wartości biliona dolarów (Vanguard VOO) oraz największego w historii zwiększenia skupu własnych akcji (NVIDIA, 150 miliardów dolarów), umożliwiło największą w historii fuzję w sektorze użyteczności publicznej (przejęcie Dominion przez NextEra za 66,8 miliarda dolarów – druga firma zasila największy na świecie rynek centrów danych), a także było świadkiem emisji 11,1 miliarda dolarów obligacji śmieciowych przez SoftBank, aby wywiązać się ze zobowiązań wobec OpenAI, co ustanowiło nowy rekord na rynku obligacji wysokodochodowych.

Patrząc osobno, to tylko informacje o transakcjach. Gdy spojrzy się na nie razem, naprawdę zdumiewający jest nie rozmiar każdej z nich, lecz ich kierunek – wszystkie środki płyną w to samo miejsce. Środki pozyskane przez SpaceX trafiły do naziemnych stacji Starlink, wspierając sieć transmisji mocy obliczeniowej; środki z emisji akcji Google i obligacji Amazon przeznaczono w całości na centra danych; SK Hynix z zagranicznej emisji w USA zwiększa moce produkcyjne chipów pamięci AI; OpenAI kupiło za 122 miliardy dolarów GPU NVIDII; skup akcji za 150 miliardów przez NVIDIA wspiera notowania własnych akcji, umożliwiając dalszy obrót tym kapitałem; fuzja w sektorze użyteczności publicznej ma na celu zasilenie centrów danych; emisja obligacji śmieciowych przez SoftBank została zrealizowana, by zgromadzić środki dla OpenAI.

Wszystkie narzędzia finansowania gospodarki – IPO, emisje wtórne, private equity, obligacje inwestycyjne, obligacje śmieciowe, pożyczki lewarowane, ETF-y, kapitał ubezpieczeniowy – zostały w ciągu dziewięciu miesięcy podporządkowane jednemu tematowi i skierowane w tę samą stronę. To nie jest hossa – podczas hossy rośnie wszystko. To mobilizacja zasobów: cały kraj skupia wszystkie swoje możliwości finansowe, angażując je w jeden wielki zakład o jeden cel. Ostatni raz koncentracja zasobów na taką skalę miała miejsce w czasie wojny.