Guolian Minsheng Securities: nadal optymistycznie oceniamy obecną supercykliczną fazę w sektorze przechowywania danych
Guolian Minsheng Securities opublikował raport badawczy, w którym stwierdzono, że perspektywy dla obecnego supercyklu magazynowania pozostają bardzo pozytywne; wysoki popyt na AI, wzmocnione ograniczenia podaży, długoterminowe umowy zabezpieczające zyski oraz wzrost zwrotów dla akcjonariuszy wspólnie napędzają przesunięcie się głównego poziomu rentowności w górę.
Według aplikacji Finanse Zhitu, Guolian Minsheng Securities opublikował raport analityczny, w którym utrzymuje pozytywne nastawienie do obecnego supercyklu w branży pamięci, podkreślając, że wysokie zapotrzebowanie ze strony AI, zaostrzone ograniczenia podażowe, długoterminowe kontrakty gwarantujące zyski oraz wzrost zwrotów dla akcjonariuszy wspólnie napędzają podwyższenie centrum zysku. Po stronie popytu, szkolenie AI przyspiesza przechodzenie do wnioskowania i Agentic AI, co nie tylko stale zwiększa zapotrzebowanie na HBM, ale również znacząco podnosi wymagania dotyczące serwerowych DRAM oraz SSD dla przedsiębiorstw, rozpraszając zapotrzebowanie na pamięć z pojedynczego HBM na szersze centrum danych; jednocześnie ograniczenia związane z zaawansowanym procesem technologicznym, testowaniem i przełączaniem produkcji wciąż sprawiają, że ekspansja podaży pozostaje ograniczona, ceny DRAM i NAND na wysokiej bazie nadal mają szansę na dalszy wzrost, a trwałość wzrostu cen jest wyraźnie silniejsza niż w tradycyjnym cyklu.
Po stronie podaży, czołowi producenci pamięci podpisują LTA/SCA, aby wcześniej zabezpieczyć ilości zakupów i zakresy cenowe na przyszłe lata; Micron już ponad 35% przychodów do 2030 roku objął długoterminowymi kontraktami, a przewidywalność zysków w branży znacznie wzrosła. W obliczu silnych zysków i wolnych przepływów pieniężnych rośnie równocześnie zwrot dla akcjonariuszy producentów pamięci, a Micron wyraźnie zadeklarował, że będzie w przyszłości zwracał akcjonariuszom 100% nadwyżki środków.
Według tej instytucji, AI napędza przemysł pamięci do przejścia od silnych cykli do „wysokiej koniunktury + wysokiej pewności + wysokiego zwrotu dla akcjonariuszy”, obecnie wciąż trwa faza podwyższania oczekiwań zysków w supercyklu, a sektor pamięci jest nadal bardzo obiecujący. Zalecana obserwacja: 1) chipy AI NVDA, AVGO, MRVL, CBRS; 2) pamięć MU, SNDK, Samsung, SK Hynix, Kioxia; 3) MLCC Samsung Electro-Mechanics, Murata Manufacturing, Taiyo Yuden; 4) płytki IBIDEN; 5) CPU INTC, AMD, ARM, Qualcomm.
Główne spostrzeżenia Guolian Minsheng Securities:
TrendForce przewiduje, że zapotrzebowanie na serwery AI będzie wspierać dalszy wzrost cen kontraktowych pamięci w 26Q4. TrendForce wskazuje, że w 26Q4 dostawcy DRAM nadal będą priorytetowo przydzielać zaawansowane moce produkcyjne produktom serwerowym o wysokiej wydajności, ogólny rynek DRAM utrzyma niedobór podaży, choć tempo wzrostu cen kontraktowych prawdopodobnie się spowolni, a tradycyjne DRAM ma szansę wzrosnąć o 10-15% kwartalnie. Rynek NAND Flash wykazuje rozbieżności: przyspieszone zapotrzebowanie ze strony AI, słaby popyt konsumencki, ceny w różnych segmentach zasadniczo nadal rosną; ogólne ceny kontraktowe NAND Flash mają wzrosnąć o 15-20% kwartalnie.
Aktualizacje zagranicznych firm technologicznych
Micron opublikował raport finansowy za FY26Q4, przychody, marża brutto i EPS przekroczyły wcześniejsze prognozy: Przychody za FY26Q4 wyniosły 54,2 mld USD, wzrost rok do roku o 379%, kwartalnie o 31%; Non-GAAP EPS 33,42 USD, wzrost kwartalny 33%; Non-GAAP marża brutto 87%, wzrost kwartalny o 2,1 pkt proc. DRAM i NAND zarówno ilościowo, jak i cenowo rosły. Przychody z DRAM wyniosły 39,8 mld USD, wzrost kwartalny 27%, wysyłki w bitach wzrosły o średni jednocyfrowy procent, ceny wzrosły kwartalnie o około 20%; przychody z NAND 14,1 mld USD, wzrost kwartalny 42%, wysyłki w bitach wzrosły o około 10% kwartalnie, ceny wzrosły o około 30%. Przychody z SSD dla centrów danych wyniosły około 10 mld USD, stanowiąc ponad dwie trzecie przychodów NAND. Przychody z HBM rosły szybciej niż ogólna firma, a większość dostaw bitów HBM na 2027 rok została już objęta umowami, ceny wzrosły rok do roku znacząco. Przychody i EPS w FY27Q1 nadal będą rosły, marża brutto przewidywana jest jako najniższa w roku. Firma prognozuje przychody na poziomie 61,5 mld USD ±1,5 mld USD, co oznacza wzrost kwartalny o około 13,4%; Non-GAAP EPS 38,15 USD ±1 USD, wzrost o około 14,2%; Non-GAAP marża brutto około 86,25%, spadek o 0,75 pkt proc. kwartalnie.
Skala kontraktów nadal rośnie, dolna granica ilości i cen sprzedaży w przyszłości jest coraz wyraźniejsza. Firma podpisała 26 umów SCA na długoterminowe dostawy, obejmujących przewidywane ponad 35% przychodów do 2030 roku; w około trzech czwartych umów zobowiązania dotyczące przychodów mają już jasne ramy cenowe, większość ma określone minimalne i maksymalne ceny. Zobowiązania finansowe klientów sięgają 32 mld USD, zdecydowana większość to gotówkowe depozyty zabezpieczające. Nawet jeśli ceny w umowach osiągną minimalny poziom, rentowność będzie wyraźnie wyższa niż szczyty poprzednich cykli; jednocześnie negocjacje dotyczące nowych długoterminowych umów cenowych odbywają się na wyższych poziomach cenowych. Zarząd planuje od 9 grudnia zwiększyć zwrot kapitału, spodziewając się, że na koniec FY27Q1 stan gotówkowy osiągnie poziom docelowy, po czym nadwyżka środków będzie zwracana głównie przez buybacki, z zamiarem złożenia wniosku o dodatkowe upoważnienie do buybacku. Długoterminowym celem jest zwrot 100% nadwyżki środków akcjonariuszom.
AMD przejmie World Labs, rozwijając kolejną generację obliczeń AI.
28 września 2026 r. AMD ogłosiło, że podpisało ostateczną umowę przejęcia World Labs, laboratorium modeli AI i badań pod przewodnictwem pionierki AI, dr Fei-Fei Li. Przejęcie wprowadzi do AMD światowej klasy zespół badaczy i ekspertów modeli AI, wzmacniając zdolność AMD w zakresie rozwoju hardware, software i systemów AI zorientowanych na rosnące potrzeby modeli i aplikacji AI. Transakcja zostanie przeprowadzona w całości w formie akcji, jej wartość szacowana jest na około 8,2 mld USD, po uzyskaniu zgód regulacyjnych oraz spełnieniu zwyczajowych warunków zakończenia, przewiduje się jej finalizację do końca 2026 roku.
Ryzyko: Rozwój AI poniżej oczekiwań; komercjalizacja AI poniżej oczekiwań; wzrost gospodarczy poniżej oczekiwań itd.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Nocne notowania giełd USA | Sprzedaż amerykańskich obligacji nie powstrzymała wzrostów giełd w USA. Wszystkie trzy główne indeksy zakończyły dzień na plusie, Nasdaq osiągnął rekordowy poziom.
Na zamknięciu Dow Jones wzrósł o 91,30 punktów, czyli o 0,18%, do poziomu 51268,26 punktów; S&P 500 wzrósł o 51,27 punktów, czyli o 0,66%, do poziomu 7773,99 punktów; Nasdaq Composite wzrósł o 286,45 punktów, czyli o 1,05%, do poziomu 27477,31 punktów.
Era „łatwych zysków” z handlu kapitałem AI może się skończyć, Bank of America zaleca inwestorom zwrócenie się ku sektorowi konsumenckiemu
Strategzy Bank of America uważają, że w miarę jak rynek już w pełni postawił na kontynuację wzrostu wydatków kapitałowych związanych z AI oraz na presję na wydatki konsumenckie, coraz trudniej będzie inwestorom osiągać ponadprzeciętne zyski przez „kupowanie akcji korzystających na wydatkach kapitałowych związanych z AI i unikanie akcji związanych z konsumpcją białych kołnierzyków”.
Zaktualizowana wersja 4 - Inwestor Mattel Ariel naciska na sprzedaż spółki w związku z zatrzymaniem postępów w procesie osiągnięcia rentowności
Ariel posiada 5,4% udziałów w Mattel i twierdzi, że akcje tej firmy nadal są poważnie niedoszacowane. Mattel informuje, że rozważy opinie Ariel oraz innych akcjonariuszy. Według źródeł Authentic Brands kontaktował się z Mattel w zeszłym tygodniu, szacując wartość firmy na około 6 miliardów dolarów. W 10. paragrafie dodano komentarze analityków i wykres. Juveria Tabassum / Angela Christy M Reuters, 5 października – Reuters uzyskał list, z którego wynika, że główny akcjonariusz Mattel MAT.O wezwał producenta lalek Barbie do rozważenia sprzedaży, twierdząc, że wzrost wydajności i rentowności firmy zatrzymał się. Ariel Investments, posiadający 5,4% udziałów w Mattel, podkreśla, że akcje są poważnie niedoszacowane. „Naszym zdaniem, nabywcy strategiczni zechcieliby kupić firmę za znacznie wyższą cenę niż obecna wartość akcji,” napisał John Rogers, współ-CEO Ariel, w liście do zarządu Mattel. Firma zarządzająca aktywami stwierdziła, że opcje Mattel obejmują „wydzielenie istotnych aktywów, fuzje lub bezpośrednią sprzedaż”. Ariel uważa, że zainteresowanie aktywami Mattel mogą wykazać inne firmy zabawkowe, firmy rozrywkowe i tradycyjne fundusze private equity. W ostatnich latach, mimo sukcesu filmu „Barbie” i stabilizacji działalności, Mattel borykało się z wahaniami sprzedaży i wzrostem kosztów. Zysk operacyjny stale malał przez sześć ostatnich kwartałów. Po godzinach handlu akcje firmy wzrosły o 0,9% do poziomu 16,2 USD. W momencie inicjatywy Ariel, Mattel przechodzi zmiany kadrowe (link). CEO firmy, Ynon Kreiz, ustąpił pod koniec zeszłego miesiąca, obejmując stanowisko z-c CEO w Paramount Skydance PSKY.O. Członek rady Mattel, Roger Lynch – były naczelny Vogue oraz szef Condé Nast – obejmie stanowisko CEO producenta zabawek w przyszłym miesiącu. Mattel odpowiedziało Reuters w e-mailu: „Nasz zarząd i zespół zarządzający są zobowiązani do działania w najlepszym interesie wszystkich akcjonariuszy i rozważą poglądy Ariel Investments wyrażone w liście, jak również opinie innych akcjonariuszy Mattel.” To już drugi raz w tym roku, gdy inwestorzy żądają, by Mattel rozważyło strategiczne opcje. W maju, inwestor Southeast Asset Management apelował, by firma rozważyła różne możliwości (link), m.in. prywatyzację, przejęcie przez rywala Hasbro HAS.O lub przez dużą firmę medialną, która lepiej wyceni aktywa Mattel niż rynek publiczny. W zeszłym tygodniu, Reuters dowiedział się od osoby zaznajomionej z tematem, że Authentic Brands Group AUTH.N rozmawiało z Mattel na temat przejęcia (link), a wartość transakcji mogłaby wynieść około 6 miliardów dolarów lub więcej. Źródło zaznacza, że nie ma gwarancji, iż Mattel przyjmie ofertę Authentic Brands i obecnie nie prowadzi oficjalnych procedur sprzedaży. Po tych doniesieniach cena akcji Mattel gwałtownie wzrosła. Pomimo odbicia, od początku roku akcje spadły o jedną piątą. Według danych London Stock Exchange Group (LSEG), wskaźnik przyszłych 12-miesięcznych zysków Mattel wynosi 9,99, podczas gdy średnia dla branży to 14,03. „Uważam, że to pokazuje frustrację rynku wobec pozornego stagnowania biznesu. Z uwagi na obecny poziom wyceny być może nadszedł odpowiedni moment, by poza oczami inwestorów odwrócić negatywny trend biznesowy,” oceniła analityczka Morningstar Jaime Katz. (Dla wygody użytkowników niebędących rodzimymi anglojęzycznymi Reuters automatycznie tłumaczy swoje raporty na różne języki. Ponieważ automatyczne tłumaczenia mogą zawierać błędy lub nie uwzględniać kontekstu, Reuters nie gwarantuje dokładności tekstu – tłumaczenie służy wyłącznie wygodzie czytelników. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za szkody lub straty wynikające z korzystania z funkcji automatycznego tłumaczenia.)
Premia 42%, pięć lat, by zrównać się z kosztem kapitału – Schneider Electric bije rekord, kupując PTC za 23 miliardy dolarów, akcje gwałtownie spadają
Przejęcie przez Schneider Electric firmy PTC, zajmującej się oprogramowaniem przemysłowym, to najnowszy ruch europejskich przedsiębiorstw przemysłowych przyspieszających inwestycje w AI. Chociaż logika strategiczna została doceniona przez analityków, cena finansowa transakcji jest wysoka. Przewiduje się, że PTC osiągnie do 2031 roku zysk operacyjny w wysokości zaledwie około 1,5 miliarda dolarów, a oczekiwane oszczędności kosztów, które mają zostać osiągnięte za trzy lata, mogą wnieść zaledwie dodatkowe 280 milionów dolarów.
Ceny krypto
Więcej
