Indie znoszą ulgę podatkową na import złota: koszty finansowania łańcucha dostaw złota rosną, sezon szczytowy przed nami, dodatkowa presja

Rząd Indii zlikwidował ulgę podatkową przyznawaną bankom oraz wyznaczonym przez rząd instytucjom na import złota, srebra i platyny, co oznacza, że najważniejsze kanały importu metali szlachetnych w Indiach muszą teraz płacić 3% zintegrowanego podatku od towarów i usług (IGST). Dla jednego z największych na świecie rynków konsumpcji złota, nowe przepisy zwiększą zapotrzebowanie na kapitał i koszt finansowania importerów.

Arvind Shrivastava, sekretarz ds. podatków w Ministerstwie Finansów Indii, powiedział w czwartek w Nowym Delhi, że rząd nie przedłużył wygasającego 31 marca br. zwolnienia z IGST na import metali szlachetnych. Od 1 kwietnia banki i wyznaczone instytucje muszą płacić podatek w wysokości 3% za import złota, srebra i platyny.

Ta zmiana faktycznie obowiązuje już od ponad pół roku, a teraz została oficjalnie potwierdzona przez rząd Indii. Shrivastava wyjaśnił, że celem rządu jest uniknięcie sytuacji, w której system podatkowy faworyzuje jeden kanał importu, umożliwiając wszystkim formom importu złota i srebra funkcjonowanie w równym środowisku podatkowym.

Ulga wygasła z końcem marca, importerzy już płacą podatek

Import złota w Indiach jest rygorystycznie kontrolowany: większość złota trafia przez banki zatwierdzone przez Bank Centralny Indii oraz instytucje wyznaczone przez rząd; certyfikowani jubilerzy mogą również importować bezpośrednio poprzez Indyjską Międzynarodową Giełdę Złota (IIBX).

Dotychczas banki i wyznaczone instytucje korzystały ze zwolnienia z IGST. Ulga, wprowadzona pierwotnie w 2017 roku dla importu złota, później rozszerzona na srebro i platynę, miała na celu zmniejszenie presji finansowej na legalnych importerów, zapewniając płynny dopływ złota do indyjskiego rynku oficjalnymi kanałami.

Po wygaśnięciu ulgi 31 marca br. rząd nie dokonał jej przedłużenia. 17 kwietnia Indyjska Dyrekcja Generalna ds. Handlu Zagranicznego opublikowała nową listę banków upoważnionych do importu metali szlachetnych, ale powiązane powiadomienie o zwolnieniu podatkowym nie zostało zaktualizowane.

W rezultacie, od kilku miesięcy importerzy złota płacą 3% IGST. Czwartkowe oświadczenie znaczy, że nie był to przypadkowy błąd administracyjny – rząd podjął decyzję o oficjalnym zakończeniu tej ulgi.

Nowe przepisy nie oznaczają stałego wzrostu obciążenia podatkowego o 3 punkty procentowe dla całego indyjskiego rynku złota. Firmy spełniające odpowiednie warunki zazwyczaj mogą odliczyć IGST jako podatek naliczony, lecz muszą go wpłacić z góry przy imporcie – najważniejszy wpływ to wyższa blokada kapitału dla importerów. Im wyższa cena złota i większy wolumen importu, tym większy jest koszt tego finansowania.

Banki i instytucje tracą przewagę podatkową przy imporcie

Po zniesieniu ulgi różnice w opodatkowaniu pomiędzy bankami, wyznaczonymi instytucjami i innymi uprawnionymi kanałami importu ulegają zmniejszeniu.

Indie są jednym z największych rynków zapotrzebowania na złoto na świecie, lecz produkcja krajowa jest niewielka, a popyt na jubilerstwo, wesela i inwestycje opiera się na dostawach z zagranicy. Banki i instytucje wyznaczone przez rząd od dawna są kluczowym ogniwem między międzynarodowym rynkiem złota a indyjskim rynkiem hurtowym.

W poprzednim systemie import metali szlachetnych przez te instytucje był zwolniony z IGST na etapie importu, co dawało przewagę w płynności względem innych kanałów. Reforma eliminuje tę przewagę.

Importerzy muszą zapłacić 3% podatku, gdy towar wchodzi na teren Indii. Wysoka cena złota sprawia, że import o wartości setek milionów dolarów może wymagać zamrożenia znaczącego kapitału, przez co firmy będą musiały zwiększyć udział własnych środków lub skorzystać z finansowania bankowego, aby utrzymać wolumen importu.

Może to zwiększyć popyt na krótkoterminowe finansowanie ze strony banków, importerów złota i rafinerii, a koszt ten będzie doliczany do rzeczywistego kosztu posiadania złota po jego wejściu na rynek indyjski.

Wysoka cena złota i podatki zwiększają presję kosztową na rynku indyjskim

Zmiana polityki następuje w momencie, gdy rynek złota w Indiach już znajduje się pod presją wysokich cen i obciążeń podatkowych.

Według wcześniejszych doniesień Bloomberg, krajowa cena złota w Indiach w tym roku osiągnęła historyczne szczyty. Mimo późniejszego spadku, na koniec września była o około 28% wyższa niż rok wcześniej. Import złota obarczony jest wysokim podatkiem od importu, a przy zakupie biżuterii konsumenci muszą zapłacić dodatkowe 3% podatku od towarów i usług.

Wysoka cena złota i różnice podatkowe powodują, że część transakcji przenosi się na nieformalny rynek gotówkowy. Niektóre nieudokumentowane transakcje złota mogą być zawierane po znacznie niższych cenach niż w oficjalnych kanałach, co pokazuje, że podatki i koszty finansowania wpływają na różne ogniwa indyjskiego łańcucha dostaw złota.

Sezon szczytowej konsumpcji złota w Indiach zwykle zaczyna się od jesiennych festiwali w połowie października i trwa do sezonu weselnego w kolejnym roku. Zniesienie ulgi IGST nie zmienia podstawowego popytu na złoto w Indiach, lecz banki i instytucje wyznaczone przez rząd będą musiały zgromadzić więcej środków na finansowanie importu.

Istotą zmiany polityki nie jest ograniczenie importu złota, lecz zniesienie 3% ulgi IGST dla wybranych oficjalnych kanałów importowych obowiązującej od 2017 roku. Rząd Indii chce ujednolicić traktowanie podatkowe różnych kanałów importu, kosztem wyższych kosztów kapitałowych dla głównych instytucji importujących złoto.