Według szacunków Deutsche Bank wzrost stóp procentowych wywiera presję na kapitał dużych banków w USA, co może doprowadzić do zbiorowego zatrzymania wykupu akcji.

Według informacji z aplikacji Zhihong Finance APP, Deutsche Bank niedawno opublikował branżowy raport badawczy dotyczący presji kapitałowej, z jaką borykają się duże banki amerykańskie w kontekście znacznego wzrostu stóp procentowych w trzecim kwartale 2026 roku. W raporcie zastosowano dwa modele szacunkowe do oceny wpływu wahań stóp procentowych na kapitał podstawowy Tier 1 (CET1) za pośrednictwem innych całkowitych dochodów (AOCI) oraz przeanalizowano ewolucję polityki skupu akcji własnych przez banki.

We wcześniejszym raporcie dotyczącym prognoz wyników na trzeci kwartał, Deutsche Bank oszacował, że wzrost stóp procentowych spowoduje średnią presję na kapitał księgowy banków (z uwzględnieniem korekt AOCI) na poziomie 51 punktów bazowych. W celu udoskonalenia metodologii raport wprowadził drugą metodę szacowania: zamiast analizować jedynie zyski i straty z papierów wartościowych dostępnych do sprzedaży (AFS), skorzystano z faktycznych danych dotyczących zmian AOCI podczas wzrostu stóp w I połowie 2026 roku, a biorąc pod uwagę, że wzrost stóp w III kwartale jest około trzy razy większy niż w pierwszym półroczu, oszacowano (przez pomnożenie współczynnikiem trzy) presję na kapitał w trzecim kwartale. Obie metody dają zbliżone średnie wyniki dla całego sektora, jednak wyniki dla poszczególnych banków różnią się znacząco.

Według nowego modelu instytucje inwestycyjne (Goldman Sachs, Morgan Stanley), JPMorgan, Bank of America oraz Wells Fargo odczuwają mniejszą presję kapitałową w porównaniu do starego modelu, przy czym największe zmiany dotyczą Morgan Stanley i Wells Fargo; średni wpływ na duże banki regionalne różni się zaledwie o 2 punkty bazowe, lecz widoczna jest znaczna dywergencja wewnętrzna — presja kapitałowa w CFG, FITB i USB znacząco spada, podczas gdy kapitałowe straty w MTB, RF i TFC są jeszcze większe według nowych szacunków.

Banki mogą spowolnić lub wstrzymać skup akcji własnych do czasu ustabilizowania się stóp procentowych

Mimo że szacunki kapitałowe pokazują, iż bezwzględny poziom kapitału wszystkich banków nadal spełnia wymogi regulacyjne, szybki wzrost stóp procentowych, wysoki poziom niepewności co do ich przyszłego kształtu oraz utrzymujący się silny wzrost kredytów skłaniają Deutsche Bank do wniosku, iż większość banków spowolni lub wręcz wstrzyma skup akcji własnych. Aby wznowić buybacki i powrócić do średniego poziomu jednocyfrowego, konieczna będzie stabilizacja stóp; w dłuższym horyzoncie, jeśli wejdą w życie nowe regulacje kapitałowe, a coroczne testy warunków skrajnych Fed zostaną złagodzone i będą bardziej przejrzyste, skala wykupu może ponownie wzrosnąć.

W grupie banków wystąpi zróżnicowanie: JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo i inne banki będące centrami finansowymi spowolnią skup akcji własnych, lecz całkowicie go nie zaprzestaną. Ta prognoza opiera się na wysokim poziomie kapitału na koniec czerwca, silnej zdolności generowania zysków, a także konieczności ciągłego rozwoju kredytów korporacyjnych i konsumenckich oraz obsługi transakcji i potrzeb finansowania klientów instytucjonalnych.

W przypadku dużych banków regionalnych, wśród 9 objętych analizą Deutsche Bank, w 7 po uwzględnieniu wpływu AOCI wskaźnik kapitałowy symulowany jest na poziomie lub poniżej 9,0%, co najprawdopodobniej skłoni te banki do wstrzymania skupów. W przypadku MTB bufor kapitałowy jest wystarczający, by utrzymać buyback, natomiast USB znajduje się blisko progu, jednocześnie prowadząc ekspansję działalności i zmiany kategorii bankowej, przez co podlega silniejszym ograniczeniom kapitałowym.

W raporcie omawiana jest również głośna kwestia wyceny aktywów: obecnie tylko systemowo ważne duże banki włączają AOCI do kapitału regulacyjnego, a w przyszłości regulacje mogą rozszerzyć to na szerszy zakres podmiotów; niezrealizowane straty na papierach wartościowych utrzymywanych do wykupu (HTM) nie są uwzględniane przez organy regulacyjne czy ratingowe w korektach kapitału, lecz są brane pod uwagę przez inwestorów rynkowych; niskokosztowe depozyty po stronie zobowiązań nie są wyceniane do wartości rynkowej, lecz w środowisku wysokich stóp mają one rzeczywistą wartość.