S&P 500 zakończył najdłuższy okres spokoju od ponad sześciu lat, pierwszy raz od 53 sesji spadł o ponad 1%, odpływ handlu AI
Głównym powodem spadków na amerykańskiej giełdzie w środę były wyższe od oczekiwań dane CPI za wrzesień w USA oraz szok związany z ryzykiem kredytowym AI. Spadek ten był szczególnie niekorzystny dla funduszy ilościowych, które w ostatnim okresie o bardzo niskiej zmienności stale zwiększały swoje pozycje; przerwanie tego spokojnego okresu wywołało presję na dostosowanie portfeli. Obecnie skala spadków jest nadal umiarkowana — indeks VIX waha się w okolicach 17, czyli poniżej poziomu 20, który zwykle sygnalizuje presję na rynku.
Najdłuższy okres spokoju na rynku amerykańskim dobiegł końca, giganci technologiczni przewodzą spadkom, a rynek jednocześnie zmaga się z presją inflacyjną i ryzykiem kredytowym.
Indeks S&P 500 spadł w środę o 1,1%, kończąc rekordowy okres 53 sesji bez jednodniowego spadku przekraczającego 1%, który trwał od stycznia 2020 roku. Tym razem spadek był napędzany dwoma czynnikami: Wrześniowy CPI w USA wzrósł bardziej niż oczekiwano, a wątpliwości rynku co do trwałości transakcji AI rosną.
Sektor technologiczny znalazł się na pierwszej linii spadków. Indeks Nasdaq 100 zanotował jednodniowy spadek o 2%, największy od lipca; indeks Magnificent Seven skupiający „siedmiu gigantów technologicznych” odnotował podobny spadek. Indeks półprzewodników spada szósty dzień z rzędu, a łączny spadek wynosi już niemal 12%.
Jednocześnie obligacje spółki CoreWeave, oferującej usługi AI w chmurze, zostały poddane wyprzedaży; cena transakcyjna jej niezabezpieczonych obligacji z terminem wykupu w 2032 roku spadła poniżej 80 centów za dolar – poziom często uznawany za sygnał poważnych problemów finansowych po stronie pożyczkobiorcy. Cena akcji firmy spadła o 15%.
Ten spadek sprawił, że fundusze programowe oparte na modelach ilościowych znalazły się w szczególnie trudnej sytuacji. Fundusze te w ostatnich tygodniach masowo kupowały akcje w okresie niskiej zmienności, a nagłe zakończenie spokojnego okresu bezpośrednio zaburzyło ich strategię inwestycyjną.
Dane o inflacji rozbudziły oczekiwania dalszych podwyżek stóp
Oficjalne dane pokazują, że we wrześniu indeks cen konsumpcyjnych wzrósł o 0,6% miesięcznie, co jest najszybszym tempem od kwietnia, skłaniając rynek do ostrożniejszego podejścia wobec polityki stóp procentowych Fed.
Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer w Northlight Asset Management, podkreślił, że dane o inflacji ponownie wzbudziły obawy rynku o dalsze podwyżki stóp przez Fed. „Rynek oczekiwał, że obniżka stóp we wrześniu będzie jednorazowym zabiegiem, ale dzisiejsze dane znacząco zmniejszyły prawdopodobieństwo tego scenariusza.”
Bardziej podatny na zmiany stóp indeks małych spółek Russell 2000 spadł o 1,9%, a od sierpniowego szczytu jest już niżej o 11%. Co ważne, pomimo skoku dochodowości obligacji skarbowych tuż po publikacji danych CPI i późniejszego spadku, rynek akcji nie przestał spadać, co pokazuje, że obecna presja sprzedażowa nie wynika wyłącznie ze wzrostu stóp procentowych.
Transakcje AI oraz ryzyko kredytowe uderzają jednocześnie
Słabość rynku uwidoczniła się w środę. Kryzys obligacji CoreWeave współgrał ze spadkiem akcji technologicznych, pozostawiając inwestorom niewiele możliwości ucieczki.
Matt Maley, główny strateg rynkowy w Miller Tabak + Co., zauważył, że wcześniej na rynku występowała pewna rotacja między obawami o ryzyko kredytowe a akcjami technologicznymi: „W dniach, gdy kredyt był powodem do zmartwień, akcje technologiczne radziły sobie dobrze; w dniach, gdy technologia była problemem, segment kredytowy przynosił ulgę. Dziś oba czynniki zadziałały jednocześnie.”
Według danych Trace cena obligacji CoreWeave spadła poniżej 80 centów za dolar. Ten poziom uznawany jest na rynku kredytowym za granicę poważnych problemów finansowych i dodatkowo obciąża ogólne nastroje rynkowe.
Presja na gigantów technologicznych, fundusze ilościowe tracą
Skoncentrowane spadki gigantów technologicznych to główny znak obecnej korekty. Spośród „siedmiu gigantów technologicznych” tylko Apple odnotował wzrost o 0,5%, reszta spadła.
Ten spadek jest szczególnie niekorzystny dla programowych funduszy ilościowych. Fundusze te, oparte na modelach regułowych, w środowisku niskiej zmienności stale zwiększały ekspozycję na akcje, a nagłe zakończenie spokojnego okresu wymusiło korektę pozycji.
Dane Deutsche Bank pokazują, że różnica w ekspozycji między funduszami subiektywnymi a regułowymi osiągnęła poziom drugi najwyższy od 2020 roku; fundusze subiektywne, zaniepokojone wysoką dochodowością obligacji oraz ryzykiem geopolitycznym, obniżyły udział akcji do najniższego przedziału historycznego.
Jonathan Krinsky, główny analityk techniczny BTIG, ostrzegł: „Widzieliśmy już, jak akcje półprzewodników spadały wraz ze wzrostem stóp. Gdy siedmiu gigantów technologicznych zacznie również spadać, będzie to dalsze potwierdzenie naszej prognozy 'czerwonego października'.”
Spadki ograniczone, rynek nie wkroczył w strefę paniki
Mimo wszystko, obecna intensywność spadków wciąż jest umiarkowana. Indeks S&P 500 spadł tylko o 1,3% w stosunku do zeszłotygodniowego historycznego szczytu, a zyski o wartości 13 bilionów dolarów od końca marca niemal pozostały nienaruszone.
Wskaźnik zmienności giełdy w Chicago (VIX), mierzący poziom paniki na rynku, oscyluje wokół 17, poniżej poziomu 20, który zwykle zwiastuje presję rynkową.
Dla inwestorów długoterminowych, ciągłe spadki mogą przyciągnąć do rynku fundusze subiektywne, które wcześniej wstrzymywały się z udziałem. Fundusze te zwracają szczególną uwagę na perspektywy wzrostu gospodarczego i jakość zysków przedsiębiorstw, a w ostatnich miesiącach, gdy rynek akcji bił rekordy, praktycznie nie uczestniczyły, więc dalsza korekta może skłonić je do zakupów podczas spadków.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Amerykański CPI wzrasta na szeroką skalę, alarmując o „spirali inflacyjnej”, prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w październiku osiągnęło chwilowo 50%, „Nowa agencja informacyjna Fed”: Uważnie obserwuj przemówienie Walsza w tym tygodniu
Po ogłoszeniu CPI, prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych odzwierciedlane przez rynek najpierw wzrosło do 50%, a następnie spadło do 40%. Przedstawiciele Wall Street powszechnie uważają, że decyzja w październiku nadal zależy od oceny przez Fed trendów inflacyjnych. "Nowy komunikator Fed" wskazuje, że w przeciwieństwie do danych inflacyjnych z sierpnia, gdzie wzrosły ceny niektórych pozycji, lepszy niż oczekiwano wynik bazowego CPI we wrześniu był bardziej powszechny i dane przynajmniej wzmacniają argumenty za podwyżką stóp w grudniu; piątkowe przemówienie Walscha w godzinach porannych czasu pekińskiego będzie jego ostatnim publicznym oświadczeniem przed okresem ciszy medialnej przed posiedzeniem Fed w tym miesiącu. Ekonomiści ostrzegają przed „spiralą inflacyjną”, w której przeplatają się realna siła nabywcza i presja wyborcza.
Okres spokoju na amerykańskim rynku akcji dobiegł końca! S&P 500 zakończył rekord 53 kolejnych sesji bez spadku powyżej 1%, wyprzedaż akcji AI nasila obawy na rynku
Indeks S&P 500 spadł o 1,1%, kończąc rekordową serię 53 kolejnych sesji bez spadku wynoszącego 1% lub więcej. Był to najdłuższy okres spokoju od stycznia 2020 roku.
Beżowa księga Fed: Gospodarka USA umiarkowanie się rozwija, ale presja inflacyjna rośnie. AI zwiększa produktywność i ogranicza zapotrzebowanie firm na rekrutację.
Najnowsza książka beżowa dotycząca sytuacji gospodarczej, opublikowana w środę przez Rezerwę Federalną, pokazuje, że ogólna aktywność gospodarcza w USA pozostaje na poziomie wzrostu, lecz poszczególne regiony wykazują różne wyniki. Wydatki konsumenckie są powszechnie słabe, a rynek pracy wykazuje niewielkie zmiany.
Przegląd giełdy amerykańskiej nocą | Wysoka inflacja we wrześniu, trzy główne indeksy spadają, Coreweave (CRWV.US) spada o ponad 15%
Na zamknięciu sesji indeks Dow Jones spadł o 47,96 punktów, co stanowi spadek o 0,09%, zamykając się na poziomie 51622,14 punktów; indeks S&P 500 spadł o 85,95 punktów, czyli o 1,10%, zamykając się na 7719,50 punktach; natomiast indeks Nasdaq Composite spadł o 511,51 punktów, co oznacza spadek o 1,88%, kończąc na poziomie 26692,87 punktów.
Ceny krypto
Więcej
