Europejskie rynki obligacji odetchnęły, a sygnały polityczne z Niemiec i Francji łagodzą sytuację

⑴ Rentowność francuskich 10-letnich obligacji skarbowych na koniec ubiegłego piątku zbliżyła się do poziomu 5%, jednak na początku tego tygodnia nastroje na rynku uległy pewnemu uspokojeniu. ⑵ W Niemczech i Francji pojawiło się po jednym politycznie istotnym wydarzeniu, które przez rynek traktowane są jako czynnik buforowy na wzór "bezpiecznika". ⑶ Po stronie niemieckiej, dokument strategiczny jednej z partii ujawnił, że ich eksperci ds. polityki europejskiej zgodzili się na dostosowanie podejścia wobec Unii Europejskiej i polityki pieniężnej, rezygnując z planów wyjścia ze strefy euro oraz Unii Europejskiej. ⑷ Dokument ten postuluje przekształcenie UE w federację suwerennych państw, skoncentrowaną na rynku wewnętrznym, ochronie zewnętrznych granic oraz koordynacji w kwestiach bezpieczeństwa, a także postulującą zwrot władzy politycznej do państw narodowych. ⑸ Dokument zawiera również propozycje znacznego ograniczenia zakresu działań Europejskiego Banku Centralnego, w tym zakończenie pośredniego finansowania rządów, rozliczenie sald TARGET oraz ustanowienie mechanizmu niewypłacalności państw członkowskich. ⑹ Po stronie francuskiej, jedna z liderek opozycji przedstawiła plan konsolidacji finansów publicznych, dążąc częściowo do powrotu do kryteriów z Maastricht poprzez ograniczenie rocznego nowego zadłużenia do poziomu poniżej 3% PKB. ⑺ Plan zakłada również, że do roku 2032 poprzez ścisłą kontrolę wydatków zostanie zaoszczędzone około 140 miliardów euro, osiągając pierwotną równowagę budżetową jeszcze podczas kadencji, a także wpisanie reguły długu do konstytucji poprzez referendum. ⑻ Proponuje ona również natychmiastowe obniżenie netto francuskiej składki do Komisji Europejskiej do poziomu z początku XXI wieku, czyli około 5 miliardów euro. ⑼ Według analiz, rynki najbardziej obawiają się niepewności, a jasno określona polityka sprzyja odbudowie nastrojów na rynku obligacji. ⑽ Ogólnie rzecz biorąc, dążenie do dyscypliny fiskalnej oraz ograniczenie ekspansji UE zapewniają europejskiemu rynkowi obligacji chwilowe złagodzenie napięć. ⑾ W dalszej perspektywie uwaga będzie skupiona na rozwoju sytuacji wyborczej we Francji, wdrażaniu odpowiednich niemieckich polityk oraz kierunku negocjacji ws. długoterminowego budżetu UE.