Ryzyko polityczne we Francji zwiększa popyt na opcje put na euro, podczas gdy opcje na USD/JPY mają tendencję spadkową

⑴ Ryzyko polityczne i finansowe we Francji wzrasta, przyczyniając się do ponownego zainteresowania opcjami put na euro, zarówno na krótkie terminy, jak i z datą aż do wyborów prezydenckich w 2027 roku. ⑵ Euro w relacji do dolara spadło w poniedziałek poniżej poziomu 1,1200; weekendowe protesty oraz rosnąca różnica rentowności między francuskimi a niemieckimi obligacjami ponownie wywołały obawy budżetowe. ⑶ Wskaźnik risk reversal na 1 i 2 tygodnie przeszedł z poziomu neutralnego do preferowania opcji put na euro około 0,4; bazowy kontrakt 1-miesięczny 25Delta notowany w Londynie wynosił około 0,425, podczas gdy tydzień temu był w okolicach 0,25. ⑷ Tegoroczne odbicie jest łagodne względem ubiegłotygodniowych spadków, co wskazuje na utrzymujące się ryzyko zniżek, ale pozycje short na dolara zostały już częściowo zrealizowane. ⑸ 6-miesięczna implikowana zmienność wzrosła z około 6,3 do około 6,5; 25Delta risk reversal daje premię opcji put na euro na poziomie około 0,55, wyżej niż poprzednio około 0,4, co jest istotną zmianą w kontekście wydarzeń w przyszłości. ⑹ Jeśli chodzi o USD/JPY, powyżej poziomu 158 raportowane są znaczące zlecenia sprzedaży z Japonii, a najłatwiejsza ścieżka wskazuje na dalszy spadek. ⑺ Implikowana zmienność USD/JPY jest znacznie poniżej ostatnich szczytów, odzwierciedlając niską rzeczywistą i oczekiwaną zmienność; risk reversal wciąż pokazuje premię ochrony przed spadkiem, ale jest blisko ostatnich minimów. ⑻ W kolejnych dniach ważne będą wydarzenia takie jak decyzja Fed 28 października, wybory śródokresowe w USA 3 listopada oraz raport o zatrudnieniu 6 listopada; raporty finansowe w tym tygodniu także mogą wpłynąć na preferencje ryzyka oraz kurs USD/JPY.