Wznowienie wykupu akcji przez przedsiębiorstwa – czy największy nabywca z Wall Street wkrótce naciśnie przycisk „kup”?

Najważniejszy strukturalny nabywca na rynku akcji amerykańskich szykuje się do działania. Wraz z zakończeniem okresu ciszy przed publikacją raportów finansowych, okno skupu akcji przez spółki szybko się ponownie otwiera; ta kluczowa, długoterminowa siła napędzająca popyt na amerykańskim rynku akcji ma wkrótce powrócić z impetem, przy rekordowo wysokiej w tym roku autoryzacji na skup akcji własnych.

Dane Goldman Sachs pokazują, że obecnie jedynie 12% spółek z indeksu S&P 500 może prowadzić skup akcji własnych, lecz do końca tego tygodnia kolejne 22% firm opuści okres ciszy. Od października poziom aktywności skupu akcji przez spółki jest o około 40% niższy niż średnia dzienna od początku roku, a długo wstrzymywana siła nabywcza firm stoi u progu okna do skumulowanego uwolnienia.

Powrót tego popytu ma szczególne znaczenie: od 2026 roku suma autoryzacji na skup akcji przez firmy sięgnęła rekordowego poziomu 1,305 biliona dolarów, znacznie wyższego niż 1,151 biliona dolarów w 2025 roku oraz wcześniejsze historyczne szczyty. Jednocześnie podaż nowych akcji na rynku jest względnie ograniczona, a układ sił podaż-popyt wyraźnie sprzyja skupowi.

Podczas publikacji raportów finansowych okres ciszy uniemożliwia spółkom, będącym kluczowymi nabywcami rynkowymi, dokonywanie skupu akcji. Dane Goldman Sachs wskazują, że od października aktywność w zakresie skupu akcji własnych przez firmy była o około 40% niższa od średniej dziennej w 2026 roku, co tworzyło wyraźną lukę. Wraz ze znoszeniem kolejnych ograniczeń spodziewane jest, że popyt ze strony przedsiębiorstw szybko powróci do normalnego poziomu.

Dane z działu skupu akcji Goldman Sachs pokazują, że obecnie tylko 12% spółek z S&P 500 znajduje się w oknie skupu, ale kolejne 22% opuści okres ciszy w tym tygodniu. Oznacza to, że w najbliższych dniach realna siła nabywcza ponownie pojawi się na rynku, uzupełniając brakujący wcześniej popyt ze strony spółek.

Potencjalny rozmiar skupu akcji własnych nigdy nie był tak duży. Według zespołu Ranganath z Goldman Sachs, od 2026 roku łączny wolumen autoryzowanych skupów akcji przez amerykańskie spółki osiągnął 1,305 biliona dolarów, co oznacza wzrost o około 13% w porównaniu do 1,151 biliona dolarów w 2025 roku, i zdecydowanie przewyższa poprzednie historyczne szczyty.

Ten rekordowy poziom autoryzacji oznacza, że w ostatnich miesiącach roku spółki dysponują wyjątkowo dużym zapasem gotówki na ewentualny skup akcji własnych. Nie jest to jednak tylko poziom formalnych zezwoleń — w pierwszym półroczu 2026 roku rzeczywisty poziom skupów przez spółki z S&P 500 wzrósł rok do roku o 15%, a w drugim kwartale tempo przyspieszyło do 20%, pokazując wyraźny wzrost intensywności realizacji skupów.

Obecnie zainteresowanie skupem akcji nie znajduje jeszcze pełnego odzwierciedlenia w newsach. Według danych Birinyi, w zeszłym tygodniu ogłoszono zaledwie 5 nowych planów skupu akcji o łącznej wartości około 2 miliardów dolarów, co jest dość niskim poziomem.

Jednak to się prawdopodobnie wkrótce zmieni. Wraz z zakończeniem okresu publikacji raportów i wychodzeniem kolejnych spółek z okresu ciszy, rynek spodziewa się w najbliższych dniach serii dużych ogłoszeń autoryzacji na skup akcji, a związane z tym newsy będą pojawiać się znacznie częściej, co dodatkowo podniesie świadomość dotyczącą skali skupu akcji własnych.

Wcześniej na rynku pojawiały się obawy przed potencjalnym wzrostem podaży akcji, ale ocena Goldman Sachs jest stosunkowo optymistyczna. Według prognoz Goldman Sachs, w 2027 roku wartość emisji nowych akcji w USA prawdopodobnie nie przekroczy 1% kapitalizacji indeksu Russell 3000, a więc presja rozcieńczenia na rynku będzie bardzo ograniczona.

Oznacza to, że przy rosnącym popycie ze strony skupów akcji własnych przedsiębiorstw, rynek nie będzie musiał mierzyć się z dużym szokiem podaży. Relatywna siła popytu ze skupu zostaje tym samym dodatkowo wzmocniona. Z perspektywy strukturalnej oznacza to kombinację silnego popytu i ograniczonej podaży, co zapewnia amerykańskiemu rynkowi akcji mocne techniczne wsparcie ze strony samych spółek.