Zaktualizowana wersja 2 – Notowania Meta spadają, ubezpieczenie na wypadek niewywiązania się osiąga historyczne maksimum, a wydatki na AI budzą niepokój inwestorów

Pełny tekst został napisany na nowo

Prathik Jayaprakash/Aditya Soni

Reuters, 22 października - W czwartek akcje Meta Platforms (META.O) spadły o ponad 7%, ponieważ inwestorzy zareagowali chłodno na kolejną podwyżkę rocznej prognozy wydatków na sztuczną inteligencję oraz na plan emisji nowych akcji w celu pozyskania kapitału.

Koszt ubezpieczenia długu tego giganta mediów społecznościowych przed niewypłacalnością również osiągnął historyczny szczyt, co jest najnowszym sygnałem, że obawy związane z kosztami wyścigu w AI rozprzestrzeniają się na rynek kredytowy.

Mimo lepszych od oczekiwań wyników i optymistycznych prognoz, nastąpiła wyprzedaż akcji, co uwydatnia rosnący niepokój inwestorów związany z wydatkami na AI — wydatki te zmuszają firmy technologiczne, które tradycyjnie dysponowały dużą gotówką, do zadłużania się. Powoduje to również, że firma posiadająca Instagram i Facebook po raz pierwszy od ponad dekady notuje ujemne przepływy gotówkowe.

W tym miesiącu inwestorzy, zaniepokojeni narastającym długiem związanym ze sztuczną inteligencją, masowo wyprzedawali akcje takich spółek „nowej chmury” jak CoreWeave (CRWV.O) i Nebius — te firmy, aby sprostać rosnącym zaległym zamówieniom, przeznaczyły na centra danych nakłady wielokrotnie przewyższające swoje przychody.

Eksperci podkreślają, że ten szalony poziom zadłużania czyni przedsiębiorstwa AI podatnymi na nagły spadek popytu, podczas gdy w zapasach posiadają układy scalone, których wartość znacznie spadnie w ciągu pięciu lub sześciu lat — to zmusza je do kolejnych wydatków, by utrzymać konkurencyjność.

W środę Meta podniosła dolny pułap swojego przedziału prognozy wydatków inwestycyjnych o 5 miliardów dolarów, do poziomu między 135 miliardami a 145 miliardami dolarów (link).

Wydatki te zostaną przeznaczone na wsparcie ambitnego planu firmy: umieszczenia popularnej inteligentnej agenta Muse w centrum strategii AI Meta, a także na przekształcenie tej technologii – szeroko stosowanej dotąd w automatyzacji kodowania przedsiębiorstw – w rentowne źródło przychodów skierowane do konsumentów.

Aby zrealizować ten plan, Meta wyemituje nową klasę akcji bez prawa głosu o nazwie „klasa C”. Firma zapowiedziała, że w ciągu najbliższych lat dzięki emisji tych akcji może pozyskać dziesiątki miliardów dolarów na inwestycje w AI, przejęcia oraz wynagrodzenia pracowników, a pierwsza emisja może nastąpić już jesienią 2026 roku.

W dokumentach wskazano również, że ta emisja pozwoli uniknąć finansowania dłużnego , ponieważ finansowanie dłużne mogłoby mieć negatywne skutki dla ratingu kredytowego Meta.

W czwartek pięcioletnie swapy ryzyka kredytowego Meta (link) osiągnęły historyczny poziom 114.79 punktów bazowych.

Jednak, jak podkreśla Shay Boloor, główny strateg rynkowy Futurum Equities, te działania nie muszą świadczyć o pogorszeniu fundamentów spółki.

Jego zdaniem, gwałtowny wzrost spreadów CDS „może wynikać bardziej z działań zabezpieczających banków przed ekspozycją na ogromne ryzyko finansowania długu AI przez Meta, niż z realnego ryzyka niewypłacalności”.

Na koniec środowej sesji akcje Meta zyskały od początku roku ponad 5%. Gdyby aktualny spadek się utrzymał, kapitalizacja Meta zmniejszyłaby się o około 114 miliardów dolarów.

https://www.reuters.com/graphics/META-CASH/zgpodlkrbvd/chart.png

(Aby ułatwić lekturę osobom, dla których angielski nie jest językiem ojczystym, Reuters automatycznie tłumaczy swoje wiadomości na inne języki. Ponieważ tłumaczenia automatyczne mogą zawierać błędy lub brakować w nich odpowiedniego kontekstu, Reuters nie gwarantuje dokładności tekstu uzyskanego w ten sposób; tłumaczenia automatyczne służą wyłącznie wygodzie czytelników. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty wynikające z korzystania z funkcji automatycznego tłumaczenia.)