Największy zwycięzca w szaleństwie inwestycji AI: Goldman Sachs wciąż „królem Wall Street ”
W ciągu jednego dnia przeprowadzono trzy transakcje na łączną kwotę ponad 210 miliardów dolarów, a nazwa Goldman Sachs pojawiła się przy każdej z nich: współprowadzenie emisji akcji Meta o wartości 95 miliardów dolarów, samodzielne przygotowanie struktury finansowania chipów SpaceX na 40 miliardów dolarów oraz funkcja głównego księgowego podczas IPO Anthropic. Supercykl finansowania AI na nowo definiuje konkurencję na Wall Street, a Goldman Sachs jako pierwszy przekuł swoje relacje na realne zyski.
W czasie, gdy fala finansowania AI ogarnia Wall Street, Goldman Sachs ugruntowuje swoją pozycję lidera rynku w zdecydowany sposób.
W poniedziałek zawarto jednocześnie trzy gigantyczne transakcje finansowania AI o łącznej wartości co najmniej 210 miliardów dolarów, a nazwa Goldman Sachs pojawiła się przy każdej z nich. Tego dnia Goldman Sachs był współliderem emisji akcji Meta Platforms o wartości aż 95 miliardów dolarów, jedynym strukturalnym aranżerem finansowania chipów SpaceX na 40 miliardów dolarów oraz głównym zarządzającym księgą popytu (left lead bookrunner) przy pierwszej ofercie publicznej (IPO) firmy Anthropic — której skala ma być co najmniej porównywalna z IPO SpaceX planowanym na czerwiec tego roku.
Te trzy transakcje przyniosą Goldman Sachs co najmniej kilkadziesiąt milionów dolarów, a być może nawet setki milionów dolarów przychodu.
Gorączka finansowania AI przekształca układ sił konkurencyjnych na Wall Street. Łączne przychody z underwritingu pięciu największych banków amerykańskich przekroczyły w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy tego roku 19 miliardów dolarów, z czego przychody z rynku kapitałowego wzrosły rok do roku o 48%, a z underwritingu długu o 13%. Dzięki głębokiej obecności w ekosystemie AI, Goldman Sachs potrafi przekuć ten supercykl w wymierną przewagę biznesową.
210 miliardów dolarów w jeden dzień: trzy transakcje podkreślają dominację
Poniedziałkowe trzy transakcje pokazują pełen przekrój zaangażowania Goldman Sachs w finansowanie AI.
W przypadku transakcji Meta, Goldman Sachs był współliderem, uczestnicząc w jednej z największych ostatnimi laty emisji akcji na Wall Street. Przy transakcji SpaceX Goldman Sachs nie tylko był jedynym strukturalnym aranżerem, ale także jego fundusze zarządzane wewnątrz działu asset management bezpośrednio zainwestowały w tę transakcję — SpaceX kupuje chipy od Nvidia, a wynajem wspiera Apollo Global Management. Według osoby zaznajomionej ze sprawą transakcja rozpoczęła się kilka miesięcy temu, gdy SpaceX nawiązało pierwszy kontakt z Goldman Sachs.
Struktura IPO Anthropic zaskoczyła część obserwatorów rynku. Do tej pory to Morgan Stanley był liderem przy zwiększaniu linii kredytowej Anthropic i był powszechnie typowany na głównego gracza w IPO. Według doniesień, relacje z Anthropic koordynowali w Goldman Sachs bankierzy z San Francisco: Nick Giovanni i Jung Min — ten ostatni jest również kluczowym bankierem Nvidia.
Lata budowania relacji, AI-supercykl owocuje obecnie
Silna pozycja Goldman Sachs w finansowaniu AI to efekt wieloletniej pracy nad relacjami.
W czerwcu tego roku Goldman Sachs był lead bookrunnerem przy IPO SpaceX, a dzięki długoletniej współpracy bankierów takich jak Dan Dees, Kim Posnett, David Ludwig oraz Susie Scher, bank zainkasował 100 milionów dolarów opłaty underwritingowej. Według doniesień Bloomberg na początku tego miesiąca, Goldman Sachs uzyskał także setki milionów dolarów opłaty motywacyjnej z wczesnych inwestycji przygotowanych dla zamożnych klientów.
W przypadku Alphabet, Goldman Sachs był doradcą przy emisji akcji spółki-matki Google o wartości ponad 80 miliardów dolarów — jednej z największych emisji w historii. Kluczowi bankierzy Posnett i Yasmine Coupal prowadzili także poniedziałkową transakcję Meta.
Aby systemowo zintegrować zasoby wszystkich działów, Goldman Sachs powołał w ubiegłym roku zespół rozwiązań kapitałowych pod kierownictwem Pete’a Lyona i Mahesha Saireddy, koordynujący asset management, investment banking i działalność tradingową, by oferować klientom kompleksowe struktury finansowania.
W sierpniu tego roku Goldman Sachs został jedynym bankiem, który dołączył do partnerstwa finansującego transakcje chipowe klientów Nvidia, zobowiązując się do udzielenia finansowania na kwotę 500 miliardów dolarów w tym segmencie.
Rozgrzany rynek finansowania AI, ryzyka stopniowo narastają
Choć Goldman Sachs i inne wielkie banki Wall Street czerpią obecnie ogromne korzyści z boomu finansowania AI, na rynku pojawiają się głosy sceptycyzmu co do trwałości tego trendu.
Wraz ze wzrostem wartości zadłużenia i kapitału inwestowanego w sektor AI oraz wysokim tempem zużycia kapitału przez laboratoria badawcze, niektórzy uczestnicy rynku obawiają się, że tempo finansowania jest nie do utrzymania. Oznaki tych obaw widać w notowaniach akcji i obligacji niektórych spółek — ceny takich firm jak CoreWeave (nowa generacja firm chmurowych, tzw. neocloud), specjalizujących się w dostarczaniu mocy obliczeniowej dla modeli AI, znacznie spadły w ostatnim miesiącu.
Mimo to, prezes Goldman Sachs, John Waldron, podczas corocznej konferencji strategicznej Bernstein w maju tego roku powiedział: "Czujemy, że jesteśmy w samym centrum tego inwestycyjnego supercyklu". To chyba najlepiej oddaje aktualną pozycję Goldman Sachs.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Dokument IPO Anthropic niespodziewanie stał się katalizatorem odbicia akcji optycznych, Lumentum wzrosło o 8,2%, prowadząc wzrosty w indeksie S&P.
Za gwałtownymi wzrostami stoją trzy czynniki korzystne: 1. Prospekt emisyjny Anthropic oraz łączne finansowanie Meta i SpaceX na kwotę 40 miliardów dolarów rozwiewają obawy dotyczące szczytu wydatków kapitałowych w branży AI; 2. Amerykańska FCC może ograniczyć import modułów optycznych, tworząc dla krajowych firm przestrzeń rynkową o wartości 3,2T; 3. Następuje zagrożenie niedoborem kluczowego materiału – fosforku indu. Wybuch popytu, wykluczające przepisy oraz napięte dostawy współgrają ze sobą, rozpoczynając supercykl lokalnych producentów.
Podczas gdy sektor półprzewodników został poważnie dotknięty, techniczni inwestorzy skupiają się na aplikacjach AI! ServiceNow (NOW.US) odnotowuje wzrost cen akcji wbrew trendowi, a Morgan Stanley koncentruje się na "konsumpcji agentów inteligentnych + ulepszeniu przepływów pracy"
Od 19 do 23 października cena akcji firmy rosła przez pięć kolejnych dni, a łączny wzrost wyniósł aż 11,97%. W tym samym okresie indeks Philadelphia Semiconductor spadł o 3,21%. 22 października indeks Philadelphia Semiconductor gwałtownie spadł o 6,72%, Nasdaq Composite spadł o 2,60%, natomiast ServiceNow wzrosło o 2,53%.
Ceny krypto
Więcej
