Coca-Cola (KO.US) telefoniczna konferencja Q3: podwyżki cen są nadal kontrolowane, ale redukcja zapasów i niekorzystne kursy walutowe obniżają przejrzystość wyników w Q4 oraz przyszłym roku, wydzielenie CCBA na nowo kształtuje strukturę przychodów

Aplikacja finansowa Zhihui APP poinformowała, że Coca-Cola (KO.US) ogłosiła wyniki finansowe za trzeci kwartał 2026 roku oraz przeprowadziła telekonferencję wynikową.

W trzecim kwartale Coca-Cola odnotowała 5% wzrost wolumenu sprzedaży na skrzynkę, 7% wzrost przychodów organicznych, a tempo wzrostu dostaw koncentratów było o 2 punkty procentowe wyższe niż sprzedaży na skrzynkę (z powodu momentu realizacji dostaw); cena/miks wzrosły tylko o 1%—w tym wkład wyceny wyniósł 4 punkty procentowe, co zostało zrekompensowane przez niekorzystny miks na poziomie 3 punktów procentowych, czemu firma przypisuje wpływ struktury geograficznej, momentu inwestycji i struktury kategorii. Porównywalna marża brutto wzrosła o około 170 punktów bazowych, a porównywalna marża operacyjna o około 110 punktów bazowych; zarząd wyjaśnił, że trzy czynniki źródłowe to ekspansja fundamentalna, korzystny kurs walutowy oraz korzystny wpływ strukturalny związany ze sprzedażą działalności gotowych produktów w Nigerii w zeszłym roku, podkreślając jednocześnie, że ekspansja marży nie odbyła się kosztem nakładów. Porównywalny zysk na akcję w trzecim kwartale wyniósł 0,91 USD, wzrósł o 11% (w tym 2 punkty procentowe z tytułu korzystnego kursu walutowego), a wolne przepływy pieniężne za trzy pierwsze kwartały osiągnęły 11,4 mld USD przy wskaźniku zadłużenia netto do EBITDA wynoszącym 1,3, niższym od docelowego przedziału 2–2,5. Prognoza roczna została podniesiona: przychody organiczne mają wzrosnąć o co najmniej 5% (uwzględniając lekką redukcję zapasów w czwartym kwartale i o 6 dni sprzedażowych mniej), porównywalny neutralny walutowo zysk na akcję (z wyłączeniem przejęć oraz zbyć) ma wzrosnąć o minimum 9%, porównywalny zysk na akcję co najmniej o 11% (na tle prognozowanych 3,00 USD za 2025 rok), a wolne przepływy pieniężne mają wynieść co najmniej 13 mld USD; bazowa efektywna stawka podatkowa na rok 2026 to przewidywane 19,7%. Patrząc regionami: w Ameryce Północnej zarówno przychody, jak i udział wartościowego rynku wzrosły, jednak wolumen sprzedaży pozostał bez zmian (ze względu na przesunięcie święta 4 lipca na drugi kwartał i presję na niektóre segmenty produktów gotowych), w trakcie kwartału obserwowano poprawę miesiąc do miesiąca; w Ameryce Łacińskiej wolumen sprzedaży odbił, zwiększył się udział wartościowy; w regionie EMEA wolumen wzrósł, ale w kilku kluczowych krajach Europy Zachodniej utracono udział wartościowy; w regionie Azji i Pacyfiku sprzedaż wolumenowa, przychody i zysk wzrosły równolegle, a cena/miks były pod presją przez niekorzystną strukturę geograficzną oraz działania na rzecz przystępności cenowej. CEO James Quincey podsumował trzy wspólne cechy rynków: działania na rzecz przystępności cenowej działają, linie produktów bez cukru i oryginalnych pozyskują nowych konsumentów, a egzekucja i lokalna adekwatność pomagają firmie zwyciężać.

Kluczowe tematy sesji Q&A koncentrowały się wokół pięciu osi: po pierwsze, wyniesione lekcje z wielkich wydarzeń lata i wysoka baza roku 2027: Quincey wyjaśnił, że Mistrzostwa świata i 250-lecie niepodległości USA to testy zdolności do aktywacji end-to-end – użyte technologie, dane i kompetencje AI znalazły zastosowanie w takich kampaniach jak Fanta Halloween (w tym opakowania interaktywne umożliwiające handel) i podkreślił, że udział wartościowy rynku rośnie nieprzerwanie od 22 kwartałów. Po drugie, kontrola nad ceną/miksem: CFO John Murphy przyznał, że w tym roku wskaźnik ten może wynieść około 2%, blisko najniższych poziomów od dekady, ale po rozbiciu na czynniki, 4 punkty procentowe stanowi podstawowa wycena, a główną przeszkodą jest miks, z czego około dwie trzecie wynika z działań własnych firmy lub zmian strukturalnych w tym roku (szczególnie w gotowych produktach); eliminując wpływ wydarzenia Topo Chico i harmonogram inwestycji, całoroczny efekt cenowo/miksowy „praktycznie mieści się w oczekiwanym zakresie”. Po trzecie, reinwestycje i marża: inwestycje w reklamę cyfrową wzrosły dwucyfrowo, są realizowane z udziałem partnerów rozlewniczych i mają zapewnić dobry start roku 2027; Murphy przewiduje, że inwestycje marketingowe będą rosły mniej więcej równolegle z marżą brutto. Po czwarte, redukcja zapasów i tempo wysyłek w Q4: Murphy podkreślił, że bieżący rok jest „najtrudniejszym za jego kadencji pod względem zgrania wolumenu sprzedaży na skrzynkę z wysyłkami koncentratów” (Q1 +6 dni, Q4 –6 dni); obecne założenie to, że całoroczne dostawy koncentratów będą nieco niższe niż wolumen sprzedaży i „w kilku segmentach może nastąpić redukcja zapasów”. Po piąte, przepływy pieniężne i spór podatkowy z IRS: wolne przepływy generowane są przez fundamenty biznesu, poprawę kapitału obrotowego (najlepszy cykl konwersji gotówki od lat) oraz harmonogram nakładów inwestycyjnych (niewielki w pierwszych trzech kwartałach, wyższy w Q4); spółka podkreśla „elastyczność” i jasno zaznacza, że czeka na wyrok sądu w sprawie IRS w ciągu kolejnych miesięcy, przygotowując się zarówno na najlepszy, jak i najgorszy scenariusz – obecna kondycja bilansu „jest najlepsza od lat”.

Trzy kluczowe kwestie dla rynku. Po pierwsze, debata dotycząca kontroli nad ceną/miksem: zarząd po raz pierwszy przyznał, że wskaźnik ten może być najniższy od dekady i podał, że „około dwie trzecie negatywnego wpływu jest pod kontrolą” – jest to kluczowe dla oceny, czy w 2027 roku utrzyma się model „2–3% wolumenu + 2–3% ceny/miksu” jako ramy wzrostu. Po drugie, spadek widoczności na Q4 i 2027 rok: Murphy jasno stwierdził, że bieżący rok jest najtrudniej przewidywalny pod kątem tempa dostaw, oczekiwania redukcji zapasów są już uwzględnione w prognozach, a „kilka segmentów” doświadczy redukcji; jednocześnie ostrzegł, że przy aktualnych kursach i pozycjach hedgingowych w 2027 roku zarówno przychód, jak i zysk na akcję będą pod niewielką presją. Po trzecie, dwa kluczowe wydarzenia strukturalne: sprzedaż CCBA i IPO działalności rozlewniczej w Indiach – sprzedaż CCBA oczekiwana jest w Q4 (po uzyskaniu zgody regulacyjnej), co przyniesie w Q4 negatywny wpływ na przychody na poziomie 4 p.p., na zysk na akcję 3 p.p., a w 2027 roku odpowiednio 8 p.p. przychodu i 2 p.p. zysku na akcję, ale pozytywnie przełoży się na rentowność i strukturę zwrotu; planowane jest IPO indyjskiego biznesu rozlewniczego. W zakresie kursów walutowych istotna uwaga: na pytanie, czy prognozy na 2027 rok uwzględniają wahania kursów z ostatnich 48 godzin, Murphy jasno odpowiedział, że nie i przedstawione liczby nie obejmują zmian z ostatnich dni.

Część prezentacyjna

Operator: Dzień dobry Państwu, dziękujemy za udział w telekonferencji wynikowej The Coca-Cola Company za trzeci kwartał 2026 roku. Po przygotowanych wystąpieniach przejdziemy do sesji pytań i odpowiedzi.

W celu zadania pytania prosimy nacisnąć gwiazdkę, a następnie jeden (*1). Aby anulować pytanie, należy ponownie nacisnąć gwiazdkę i jeden.

Teraz przekazuję głos wiceprezesowi ds. relacji inwestorskich, panu Toddowi Berglowi. Panie Toddzie, proszę rozpocząć.

Todd Bergel (szef ds. relacji inwestorskich): Dzień dobry, dziękuję za udział. Dziś towarzyszą mi CEO James Quincey oraz Prezes i CFO John Murphy.

Na stronie internetowej spółki, w zakładce „Inwestorzy”, w sekcji „Informacje finansowe” zamieściliśmy aneksy służące uzgodnieniu niektórych finansowych wskaźników non-GAAP mogących być dzisiaj przywoływanymi z wynikami raportowanymi zgodnie z GAAP.

W tej samej sekcji znajdują się aneksy z analizą marży brutto i wyniku operacyjnego. Dzisiejsza telekonferencja może zawierać stwierdzenia wybiegające w przyszłość, m.in. dotyczące długoterminowych celów zyskowności – należy traktować te stwierdzenia wraz z komunikatem wynikowym oraz ostrzeżeniami zawartymi w okresowych sprawozdaniach składanych do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych SEC.

Po wystąpieniach z chęcią odpowiemy na Państwa pytania. Prosimy zadawać po jednym pytaniu, a w razie potrzeby powrotu – ustawić się ponownie w kolejce.

Teraz przekazuję głos panu Quincey.

James Quincey (CEO): Dziękuję Toddzie, dzień dobry wszystkim. Nasze wyniki za trzeci kwartał ponownie potwierdzają siłę systemu Coca-Cola.

Działamy szybko i z dyscypliną, co pozwala nam osiągać świetne wyniki w niesymetrycznym otoczeniu. Na początek chciałbym podziękować wszystkim współpracownikom i partnerom rozlewniczym na całym świecie.

Codziennie wspierają klientów i społeczności, nadają naszym markom życie. Ten rok wymagał odporności, zwinności i egzekucji – nasz zespół zawsze stawiał czoła wyzwaniom.

Dzięki ich wysiłkom czuję jeszcze większą pewność co do zaktualizowanych prognoz na 2026 rok i długoterminowych szans. Dziś rano powiem kilka słów o globalnej sytuacji i podsumuję wyniki Q3.

Później opowiem, jak nasz system dostarcza wzrost na skalę, jednocześnie dostosowując się lokalnie, by stworzyć trwały wzrost. Na końcu John przedstawi sytuację finansową w tym kwartale, całoroczne wytyczne na 2026 rok i kilka wstępnych uwag na 2027 rok.

Najpierw, otoczenie biznesowe na świecie nadal się zmienia. Zakłócenia geopolityczne mają wpływ na wiele regionów, presja kosztowa rośnie szybciej i wszystko to dotyka wielu konsumentów.

Mimo to nasze zaufanie do długoterminowych możliwości pozostaje niewzruszone. Dysponujemy mocnym portfelem 32 marek o przychodach przekraczających miliard dolarów oraz systemem dostępu do rynku, którego nikt nie jest w stanie powtórzyć – razem z naszymi rozlewnikami.

Mocne strony są istotne, lecz równie ważne jest to, jak je wykorzystujemy. Od lat wzmacniamy kompetencje w zakresie pozyskiwania konsumentów, cyfryzacji, zarządzania wzrostem przychodów i egzekucji systemowej.

Poprzez bliskość konsumenta i ciągłą „konstruktywną niecierpliwość” stale dostosowujemy się do dynamicznego otoczenia. Coraz częściej widać efekty tych działań w wynikach – nie inaczej było w tym kwartale.

Wolumen wzrósł o 5%, a przychody organiczne o 7%. Patrząc szerzej, długoterminowe wyniki pokazują coraz bardziej zrównoważone źródła wzrostów przychodów.

Przy równocześnie osiąganej ekspansji marż stale inwestujemy w biznes. Odnotowaliśmy dwucyfrowy przyrost porównywalnego zysku na akcję oraz zdobyliśmy kolejny udział wartościowy rynku.

Poza twardymi liczbami cieszy mnie jeszcze bardziej to, w jaki sposób rośniemy. Dyscyplina inwestycji i cyfrowe kompetencje napędzają efekt w wielu krajach i markach.

Wciąż jednak mamy dużo do zrobienia. Stale szlifujemy, jak przekuwać insighty konsumenckie w innowacje oraz odnaleźć balans między skalą a lokalnością dla mocniejszej egzekucji całego systemu.

Naszym celem jest – i będzie – codziennie robić postępy i każdego dnia być lepszym. W tym kwartale dużo czasu spędzałem z ludźmi z wielu rynków i naszymi partnerami rozlewniczymi.

Te spotkania ciągle potwierdzały mi olbrzymie znaczenie rozumienia potrzeb lokalnych i odpowiadania na nie – to jedna z kluczowych przewag naszego globalnego systemu. Każdy rynek się różni, ale są trzy wspólne cechy: po pierwsze działają inicjatywy poprawiające dostępność cenową; po drugie, linie bez cukru i klasyczne skutecznie pozyskują nowych klientów; po trzecie, lokalna egzekucja i odpowiedniość pomagają osiągać sukces.

Omówię te punkty po kolei na przykładach. Zacznijmy od Ameryki Północnej – zanotowaliśmy wzrost przychodów i udziału wartościowego rynku.

Wolumen sprzedaży pozostał na tym samym poziomie, m.in. przez moment święta 4 lipca oraz przejściowe trudności w niektórych kategoriach gotowych produktów, ale wyniki miesięczne poprawiały się z miesiąca na miesiąc. Spośród wszystkich napojów w portfolio, wiele marek zanotowało wysokie wzrosty wolumenu – wśród nich marka Coca-Cola, fairlife, Powerade, Fresca i smartwater.

Mr. Pibb kontynuował sukces, ponownie notując dwucyfrowy przyrost sprzedaży wolumenowej.

Wykorzystujemy doświadczenia z marketingu sportowego w rozwiniętej kampanii „Fan Work is Thirsty Work”, wykorzystując opakowania z drużynami, działania sprzedażowe oraz lokalne aktywacje dla kibiców, by dotrzeć do społeczności piłkarskich. W sezonie Halloween połączyliśmy świat „Fanta Haunted Universe” z limitowanym Ghost Face Punch i kolekcjonerskim opakowaniem, przenosząc doświadczenie z ekranu na sklepowe półki.

Tworzymy również nowe możliwości w całym portfolio. fairlife rozszerzyło linię Nutrition Plan, przywracając ulubiony przez fanów smak wanilii; BODYARMOR Flash I.V. poszerza scenariusz sportowej rehydratacji poza trening, oferując gazowaną, bezcukrową wersję z kofeiną, elektrolitami i wsparciem metabolizmu. W Ameryce Łacińskiej kilka kluczowych rynków na początku roku stanęło w obliczu wyzwań, ale zespół zareagował celowanymi działaniami lokalnymi, przyspieszając wyraźnie wzrost w Q3.

Odnotowaliśmy wzrost wolumenu, zrównoważony wzrost przychodów i zdobyliśmy udział wartościowy w całym regionie przy poprawiającej się sytuacji. W Meksyku warunki nadal są trudne, ale widzimy zachęcający postęp – łączymy podejście do przystępności cenowej, silne kompetencje revenue growth management z lokalnym marketingiem i dyscypliną w realizacji.

W Brazylii napoje z całego portfolio mają świetną dynamikę. Marka Coca-Cola zaliczyła kolejny mocny kwartał, przesłany i napoje sportowe również błyszczały.

Nadal łączymy marki z lokalnymi zainteresowaniami – na przykład z Rock in Rio – jednocześnie inwestując w rozwój kategorii. W Argentynie sytuacja pozostaje wymagająca.

Mamy przygotowany plan – trzeba jeszcze popracować, ale postęp w regionie oceniamy pozytywnie. W EMEA, zaczynając od Europy: zanotowaliśmy wzrost wolumenu, lecz w kilku krajach Europy Zachodniej straciliśmy udział wartości, co już adresujemy.

Po mundialu aktywujemy się wokół ligi angielskiej i niemieckiej, rozbudowując konsumpcję codzienną przez platformę „Meal Occasions”. Działania wzmacniamy poprzez „Super Can” 500 ml i optymalizację oferty cenowo-opakowaniowej, by pozyskiwać nowych klientów i stymulować transakcje.

W Afryce, pomimo trudnej bazy porównawczej, zdobyliśmy udział wartościowy i osiągnęliśmy wysoki jednocyfrowy wzrost wolumenu. Uczciliśmy też 75-lecie obecności Coca-Coli w Nigerii szeroko zakrojonymi działaniami end-to-end.

Aby odpowiedzieć na zmieniające się potrzeby konsumentów w RPA, przeprojektowaliśmy jednostkowe opakowanie na bazie wzoru z Indii i nadaliśmy mu lokalną nazwę Masheshe, co oznacza „szybko”. Aktywowaliśmy również współpracę z drużyną rugby Springboks, w ramach kampanii „Be a Bok” i specjalnej edycji puszek kolekcjonerskich zawodników.

Na rynkach euroazjatyckich i Bliskiego Wschodu trwające konflikty geopolityczne wciąż zakłócają biznes w części regionu. System wykazał się odpornością i ponownie dostarczył bardzo dobre wyniki – zyskaliśmy na wolumenie i wartości.

Poczynając od zaproszenia pakistańskich artystów do Coke Studio, poprzez inicjatywy na rzecz przystępności cenowej, po lokalne innowacje smakowe jak Sprite Cucumber Mint czy Fanta Pomegranate, zespół elastycznie reaguje na dynamiczne warunki. Na końcu Azja i Pacyfik: wyniki jednostek różnią się, ale ogólnie postęp w wielu krajach cieszy.

Zyskaliśmy udział wartościowy, sprzedaż wolumenowa, przychody i zysk rosły równolegle, choć cena/miks była pod presją negatywnej struktury geograficznej i działań na rzecz dostępności cenowej. Indie zanotowały silny wzrost – każda z 10 największych marek urosła dwucyfrowo.

Poszerzamy zarówno dostępność cenową, jak i ofertę premium, wzmacniamy egzekucję i rozwijamy nowe kanały – np. Sprite z platformą „Spicy” w quick service restaurants (QSR) w Indiach, wraz z aktywacjami zestawów, treściami w mediach społecznościowych i influencerami, co dało prawie 20% wzrost sprzedaży Sprite w regionie.

W Chinach konsumenckie nastroje pozostają niskie, wydatki ostrożne, popyt słaby. Pomimo tego ponownie osiągnęliśmy dynamiczny wzrost sprzedaży, a marka Coca-Cola i Fanta szczególnie się wyróżniły.

Systematycznie rozwijamy kompetencje cyfrowe, aby kreować nowe scenariusze konsumpcji i łączyć się z klientami nowymi kanałami – to pomaga zwiększać sprzedaż napojów gotowych oraz rozwój handlu cyfrowego i nowych kanałów dystrybucji.

W Japonii wolumen spadł – konsumenci są pod presją makroekonomiczną, a do tego doszły trudne warunki pogodowe. W tym kwartale powiększyliśmy udziały, zwiększyliśmy bazę odbiorców marki Coca-Cola i przyspieszyliśmy wzrost sprzedaży produktów bez cukru.

Dostosowujemy ofertę i egzekucję do zmieniających się potrzeb. W ASEAN i regionie Pacyfiku wiele kluczowych rynków zanotowało powszechne wzrosty.

Dostępność cenowa, produkty bez cukru, innowacje i silniejsza egzekucja pomagają nam pozyskiwać konsumentów i odkrywać nowe możliwości wzrostu, np. wprowadzając Coca-Cola Zero Zero w Tajlandii. W Wietnamie promujemy przystępne cenowo pojedyncze porcje, które już są dostępne w ponad 400 tys. punktów, a wskaźnik powtórnych zakupów jest wysoki.

Podsumowując, mimo że globalne otoczenie gospodarcze pozostaje niesymetryczne, jesteśmy zadowoleni z tempa biznesu i wierzymy w możliwość dalszego wzrostu na wielu rynkach i w wielu markach. Postęp osiągnięty przez cały system Coca-Cola mocno mnie motywuje.

Uczymy się w działaniu, nieustannie podnosząc poprzeczkę i poszukując nowych sposobów tworzenia wartości. To, co robimy, pozwala nam działać skutecznie dziś i buduje zdolność długoterminowego wzrostu wartości.

Teraz przekazuję głos do Johna.

John Murphy (Prezes i CFO): Dziękuję Jamesie, dzień dobry wszystkim. Nasze wyniki ponownie pokazują siłę i elastyczność tego biznesu.

W tym kwartale przychody organiczne wzrosły o 7%, a wolumen sprzedaży o 5%.

Dwulecie średnie tempo wzrostu wolumenu od początku roku to 2%, co pokazuje, że podstawy wzrostu przychodów są bardziej trwałe i wyrównane. Z powodu momentu dostaw koncentratów ich wolumen był o 2 punkty procentowe wyższy niż sprzedaży na skrzynkę.

Cena/miks wzrosły o 1%, napędzane przez 4 punkty procentowe dynamiki cenowej, zredukowane przez 3 punkty procentowe niekorzystnego miksu, co wynikało głównie ze struktury geograficznej, momentu inwestycji i struktury kategorii.

Porównywalna marża brutto wzrosła o ok. 170 pb, a operacyjna o ok. 110 pb – co widać było przy poprawie fundamentów, korzystnym kursie waluty i pozytywnym wpływie sprzedaży działalności gotowych produktów w Nigerii w zeszłym roku.

Ważne, że ekspansja marż nie odbyła się kosztem inwestycji – skutecznie podnosimy produktywność i efektywność całego systemu. Inwestujemy w marki i realizujemy strategie zarządzania wzrostem przychodów, co pozwala nam lepiej służyć klientowi przez produkty, opakowania, poziomy cen i scenariusze konsumpcji.

W sumie porównywalny zysk na akcję w Q3 to 0,91 USD, wzrost o 11% – w tym 2 punkty procentowe z tytułu korzystnego kursu walutowego. Wolne przepływy pieniężne od początku roku wyniosły 11,4 mld USD, więcej niż w analogicznym okresie ub.r.

Bilans pozostaje mocny, wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA 1,3 (poniżej docelowego 2–2,5). W oczekiwaniu na wyrok sądu w sporze z IRS ostrożnie zarządzamy bilansem.

Wierzymy w naszą zdolność do generowania długoterminowych wolnych przepływów gotówkowych i w płynące z tego opcje – to przeprowadzi nas przez Q4 i wprowadzi w rok 2027. Priorytety się nie zmieniają: inwestujemy w biznes i zwracamy kapitał akcjonariuszom.

Teraz kilka słów o wytycznych na cały 2026 rok. Spodziewamy się obecnie wzrostu przychodów organicznych co najmniej o 5% (uwzględniając lekką redukcję zapasów w Q4 i 6 dni sprzedażowych mniej).

Całkowita ekspozycja na surowce jest pod kontrolą, choć rosną koszty ogólne – głównie przez transport i logistykę.

Obecnie prognozujemy wzrost porównywalnego, neutralnego walutowo zysku na akcję (z wyłączeniem transakcji przejęć/zbyć) o co najmniej 9%. Spodziewamy się też ok. 2 punktów procentowych negatywnego wpływu zbycia na porównywalne przychody i ok. 1 punktu na porównywalny zysk na akcję.

To założenie opiera się na tym, że sprzedaż Coca-Cola Beverages Africa (CCBA) zostanie sfinalizowana w Q4 – po zgodzie regulacyjnej. Zakładając dzisiejsze kursy i pozycje hedgingowe, nadal spodziewamy się około 1 punktu procentowego korzystnego wpływu walut na porównywalne przychody i ok. 3 punktów na zysk na akcję w całym roku.

Na 2026 rok bazowa efektywna stawka podatkowa to obecnie 19,7%, odzwierciedlając częściowo jednorazowe sprzyjające czynniki.

Całościowo oczekujemy porównywalnego zysku na akcję o co najmniej 11% wyższego niż 3,00 USD za 2025 rok. Finalnie spodziewamy się, że w 2026 roku wygenerujemy co najmniej 13 mld USD wolnych przepływów pieniężnych.

Na najbliższe miesiące zwracamy uwagę na kilka aspektów. Czwarty kwartał jest o 6 dni krótszy niż rok temu.

Oczekujemy również lekkiej redukcji zapasów w Q4, w związku z czym dostawy koncentratów w całym roku będą minimalnie niższe niż sprzedaż na skrzynkę.

W Q4 zakładamy, że po sprzedaży CCBA porównywalny przychód spotka się z 4-punktową presją w dół, a zysk na akcję z 3-punktową – przy niewielkim dodatnim wpływie na marżę. Podanie dokładnych wytycznych na 2027 rok jest zbyt wczesne, ale podzielimy się pewnymi założeniami.

Ogólnie oczekujemy, że zachowania konsumenckie pozostaną zasadniczo niezmienne – wartość będzie kluczowym czynnikiem we wszystkich krajach i segmentach przychodowych. Inwestycje i działania wdrożone do tej pory, pozwalają nam z ufnością wejść w rok 2027 i realizować założenia.

W zakresie surowców nadal będziemy zarządzać presją kosztową, korzystając z działań naszego zespołu ds. zakupów wspólnych, poprawy efektywności i wszystkich naszych dźwigni revenue growth management. Kontynuować będziemy też inwestycje w marki, utrzymywać dyscyplinę kosztową i koncentrować się na długoterminowej ekspansji marż.

Wraz z oczekiwaną sprzedażą CCBA w 2027 prognozujemy negatywny wpływ na porównywalne przychody o 8p.p. i na zysk na akcję o 2p.p., ale oczekujemy pozytywnego wpływu na marżę i strukturę zwrotu z biznesu. Dodatkowo, jak wcześniej informowaliśmy, analizujemy możliwość IPO działalności rozlewniczej w Indiach i w odpowiednim czasie przedstawimy więcej informacji.

Po kursach walutowych, zakładając obecne kursy i pozycje hedgingowe, przewidujemy niewielką presję na porównywalne przychody i zysk na akcję w 2027 roku. Do czasu publikacji prognoz (luty), na nasz pogląd na kursy i biznes wpłynąć może wiele czynników.

Podsumowując, jesteśmy zadowoleni z wyników trzeciego kwartału. Sprawdzona strategia „all-weather” jest naszym najlepszym sojusznikiem na resztę bieżącego roku i na 2027 rok.

W różnych krajach i środowiskach nasi ludzie stawiają wyzwania – codziennie jesteśmy im za to wdzięczni. Operatorze – jesteśmy gotowi na pytania.

Część Q&A

Operator: Panie i Panowie, aby zadać pytanie, naciśnij gwiazdkę i jednynkę na telefonie. Aby anulować pytanie, ponownie naciśnij gwiazdkę i jednynkę.

Dla porządku, proszę o jedno pytanie na raz. W razie potrzeby zapraszamy ponownie do kolejki.

Pierwsze pytanie od Dara Mohsenian z Morgan Stanley. Proszę bardzo, linia jest otwarta.

Dara Mohsenian (Morgan Stanley): Cześć, dzień dobry. Ewidentnie po mocnym drugim kwartale, trzeci kwartał przyniósł kolejny silny wynik wolumenu, a letnie sukcesy były wspierane przez Mistrzostwa świata, sprzyjającą pogodę i inne wydarzenia.

Po pierwsze, chciałbym o tym porozmawiać. Czego nauczyliście się z Mistrzostw świata, a nawet 250-lecia Stanów – tych letnich dużych wydarzeń, jak wykorzystaliście technologię, by lepiej aktywować system, oraz jak podczas tych inicjatyw, w ramach portfolio marek, zatrzymywaliście nowych konsumentów czy stymulowaliście większy popyt?

Po drugie, z bardziej makro perspektywy, patrząc na globalny biznes w 2027 roku, jak oceniacie wyzwania stojące przed wolumenem na skrzynkę, oscylując wokół tych trudnych baz, i jak widzicie zdolność systemu do utrzymania wzrostu wolumenu? Dziękuję.

James Quincey (CEO): Dzięki Dara, miło Cię słyszeć.

Przede wszystkim jesteśmy bardzo zadowoleni z wyników Q3, bo pokazują one kontynuację trwałej, stabilnej dynamiki z pierwszego półrocza. Przeniesienie tej dynamiki do Q3 było bardzo istotne.

Widać w liczbach, że coraz większą wagę mają kolejne rynki i kolejne kategorie – wygrywamy coraz szerzej. To również potwierdza fakt utrzymującego się wzrostu udziału wartościowego globalnie.

To już 22. kwartał z rzędu zyskujemy udziały wartościowe. Czujemy, że mamy właściwą dynamikę.

W strategii, która działa wciąż bardzo dynamicznym otoczeniu, kontynuujemy wygrywanie. Jeśli chodzi o wydarzenia takie jak Mundial czy 250-lecie Stanów, traktujemy je jako test naszych end-to-end capability – od strategii marek, przez innowacyjną egzekucję, zarządzanie wzrostem przychodów, aż po wykonanie, wszystko w sposób zintegrowany.

System bardzo dobrze sobie poradził – nie tylko w Ameryce Północnej, ale na całym świecie. Wykorzystaliśmy to w trzecim kwartale, będziemy też czerpać z tych doświadczeń w Q4 i w 2027 roku.

Niektóre technologie, dane czy AI używane w czasie MŚ znalazły już zastosowanie w takich kampaniach jak Fanta Halloween – interaktywne opakowania, świetna treść, a wszystko prowadzi do transakcji, co pozwala nam testować konwersję interakcji do zakupu i rozwijać taki model na przyszłość. Poszczególne plany wdrażane są na kolejnych rynkach, środowisko pozostaje bardzo dynamiczne – zadowoleni jesteśmy zarówno z miejsca w Q3, jak i z przygotowań na 2027 rok.

Jeśli chodzi o kolejne lata, zacznę od zaangażowania naszych rozlewników i klientów – ich zapał rośnie, kiedy widzą nasze plany od początku roku i przygotowanie na dalszą część bieżącego roku oraz na przyszły. Tak, porównujemy się do wysokiej bazy wolumenu, ale ten sukces został przez nas wypracowany, prawda – przez bliskość z konsumentami i elastyczne planowanie.

Wierzymy w naszą dynamikę oraz plany. Do przyszłego roku jeszcze dużo się wydarzy, ale jesteśmy przekonani, że wszystko, na co mamy wpływ, pozwala nam utrzymać długoterminowe ramy wzrostu.

Operator: Następne pytanie od Chrisa Carey z Wells Fargo. Proszę bardzo, linia jest otwarta.

Chris Carey (Wells Fargo): Dzień dobry wszystkim.

James Quincey (CEO): Dzień dobry, Chris.

Chris Carey (Wells Fargo): Kluczowym elementem tegorocznej strategii jest uzyskanie bardziej równoważonego udziału w wzroście przychodów między wolumenem a ceną/miksem – jak wspomniano w pytaniu Dary, pod kątem realizacji wolumenów to wyjątkowy rok.

Skoro, jak wspomniałeś, przyszły rok będzie porównywany do obecnego, chciałbym zagłębić się w temat ceny/miksu – jeśli skończycie w okolicy 2%, będzie to jeden z najniższych poziomów dekady.

Pytanie – jak sądzisz, jak strategia cenowo/miksowa będzie się rozwijać w 2027 roku, by utrzymać założenia wzrostu przychodów? Cierpi na tym miks geograficzny, kategoria, inwestycje cenowe – pytanie jak dużą kontrolę macie i na ile jest to efekt czynników zależnych od Was?

Każdy kontekst będzie pomocny, dziękuję.

John Murphy (CFO): Dziękuję Chris, to dla nas bardzo ważny wątek.

O ile cofniemy się o jeden – w zasadzie o dwa – kwartały, dwuletnia złożona dynamika sprzedaży jest ciągle w okolicach 2%, a nawet wyżej. Choćby patrząc po ostatnich dwóch kwartałach, cały czas jesteśmy pewni zdolności zrealizowania ramy równoważonego wzrostu przychodów.

W przyszłość patrzymy: 2-3 punkty procentowe wolumenu plus 2-3 punkty procentowe ceny/miksu. Jeśli rozłożyć czynniki wpływające na tegoroczny wynik ceny/miksu, jak omówiliśmy w wystąpieniu – 4 punkty procentowe to bazowa dynamika cenowa, bardzo konsystentna wobec tempa na początku roku.

W wyższych stopach inflacji na rynkach wschodzących utrzymuje się to tempo.

Natomiast największy wpływ na PMO (cena/miks) ma właśnie miks – ok. 2/3 wynika z działań własnych i zmian w miksie (szczególnie w obszarze gotowych produktów).

Po wyłączeniu tegorocznej sytuacji z Topo Chico, harmonogramu inwestycji, całoroczny efekt cenowo/miksowy „praktycznie mieści się w naszym oczekiwanym przedziale”. Do 2027 roku na razie za wcześnie, by mówić wprost – ale patrząc na dwuletnią dynamikę i momentum wolumenu, które dostarczamy…

Cały czas mocno analizujemy globalną dynamikę cen, inflacja jest tylko jednym z czynników, bierzemy pod uwagę pozycję konsumentów, konkurencję i relacje z klientami na poziomie każdego rynku.

Więcej powiemy w lutym. Miks geograficzny będzie pewnie dalej obciążał cenę/miks, co wynika z natury globalnego portfela – rynki rozwijające się będą rosnąć szybciej niż dojrzałe.

Tak jak powiedziałem, 2/3 estradowego wpływu miksu to czynniki, które wchodząc w przyszły rok możemy kontrolować.

Operator: Następne pytanie od Lauren Lieberman z Barclays. Proszę bardzo, linia jest otwarta.

Lauren Lieberman (Barclays): Dziękuję, dzień dobry.

Chciałam zapytać o reinwestycje. Wiem, że dewiza „więcej za więcej” jest dla Was ważna; w tym kwartale reinwestycje w SG&A były bardzo istotne.

Czy możesz powiedzieć, o ile wzrosły wydatki na marketing, ile to było przygotowań pod 2027 rok? Jeśli chodzi o marżę, podstawowa wzrosła o 70 pb – jestem ciekawa, czy to efekt samego wolumenu, czy za tym stoją inne mechanizmy?

Gdzie trafiły te pieniądze i co napędzało wzrost podstawowej marży brutto o 70 pb? Dziękuję.

John Murphy (CFO): Dziękuję Lauren. Zacznę od marży brutto.

Podzieliliśmy ją na trzy „kosze”: fundamenty biznesu, struktura i kursy walutowe. W tym roku skorzystaliśmy z korzystnego kursu.

Podstawy to jakość przychodu i ciągłe dbanie o bazę kosztową; realnie patrząc w przyszłość – chcemy kontynuować umiarkowaną ekspansję marż, na co pozwalają nasze ramy wzrostu.

W zakresie marketingu – w ostatnich miesiącach zrobiliśmy szereg działań, by dobrze rozpocząć 2027 rok. Inwestycje w online (mass media) wzrosły dwucyfrowo i wiele projektów prowadzimy wspólnie z rozlewnikami – z intencją mocnego wejścia w nowy rok.

Przewiduję, że wydatki marketingowe będą rosły w tempie zbliżonym do bruttomargins, by układ rachunku wyników był właściwy – nie tylko pod 2027, ale też dalej.

Operator: Następne pytanie od Steve'a Powersa z Deutsche Bank. Proszę, linia otwarta.

Steve Powers (Deutsche Bank): Świetnie, dziękuję i dzień dobry.

Było już wspomniane, że wiele presji inflacyjnej trafia do rozlewników, nie do biznesu koncentratów. Jak dzisiaj definiujecie sytuację finansową rozlewników wobec tej presji; jaki to ma wpływ na strategię cen, odpowiedni poziom inwestycji i podział korzyści ekonomicznych w systemie w przyszłości?

Dziękuję.

James Quincey (CEO): Dziękuję, Steve. Patrzymy na to zawsze z punktu widzenia systemowego.

Wszystko zaczyna się od tego, jak chcemy rosnąć na poszczególnych rynkach zgodnie z planem dla marek. Mamy świetne plany na 2027 rok, a de facto już w tym roku realizujemy wcześniejsze inwestycje, aby być przed krzywą, korzystać z momentum i rozbudowanej elastyczności w planowaniu.

Kwestia kosztów – to input do planu – sytuacja ciągle jest płynna. Surowce podstawowe są kontrolowane.

W przyszłości razem z rozlewnikami korzystamy z rozmaitych dźwigni – wspólny dział zakupów, zakupy surowców na następujący rok, dźwignie efektywności, zarządzania kosztami i narzędzia RGM, by upewnić się, że dogrywamy środowisko operacyjne do planów wzrostowych.

Czekamy na kolejną porcję informacji, spodziewamy się kolejnych postępów. Na dziś uważamy, że to jest do opanowania w kontekście globalnym.

Operator: Następne pytanie Filippo Falorni z Citi. Proszę, linia otwarta.

Filippo Falorni (Citi): Dzień dobry wszystkim.

Pytanie o Amerykę Północną: James, wspomniałeś, że wolumen pozostawał bez zmian, m.in. przez przesunięcie 4 lipca i zmianę w gotowych produktach. Możesz to rozwinąć? Skoro kanał detaliczny pokazywał dobrą kondycję, czy spodziewacie się poprawy? Druga rzecz – cena/miks: wiadomo, że przechodzicie przez wysoką bazę Topo Chico i fairlife.

Jak na to patrzeć, zwłaszcza w zakresie miksu w Ameryce Północnej?

James Quincey (CEO): Dzięki, Filippo.

Podsumujmy kwartał i rok w Ameryce Północnej. Region pozostaje w dobrej kondycji.

Osiągnęliśmy wzrost przychodów, zdobyliśmy udział wartościowy.

Poszerzyliśmy marżę. Ceny rosną zgodnie z inflacją.

To ważne, bo pokazuje, że marki mają możliwość i moc podnoszenia cen, a jednocześnie inwestycje w nie trwają. Wpływ na cenę/miks obniżyła bardzo wysoka baza w gotowych produktach (Topo Chico, BODYARMOR). Po jej wykluczeniu oraz eliminacji efektu 4 lipca przesuniętego na Q2, wolumen nam rośnie – dynamika pozostaje dobra.

Jeśli chodzi o strategię i siłę marki – czujemy się bardzo dobrze, zwłaszcza że w Q3 dalej rosła główna marka, Diet Coke i Coke Zero Sugar znowu dwucyfrowo. fairlife bardzo silne, Powerade także urósł – oczywiście, są rzeczy do poprawy, zgodnie z naszym mottem „konstruktywnej niecierpliwości”.

Musimy się poprawić w Sprite, BODYARMOR i całym łańcuchu dostaw – to zadanie na przyszły rok. Całościowo jako system mamy dobre momentum i właściwe plany, które pozwolą przejść przez resztę roku i 2027.

John Murphy (CFO): Dodam tylko, Filippo, patrząc na sumaryczne wolumeny, segment horeca jest pod presją. W danych skanowanych, itp., sprzedaż w domu trzyma się lepiej niż poza domem – efekt presji konsumenckiej, która pewnie utrzyma się do końca roku, a nawet 2027.

James Quincey (CEO): Dokładnie.

Operator: Następne pytanie Andrea Teixeira z JPMorgan. Proszę, linia otwarta.

Andrea Teixeira (JPMorgan): Dzień dobry wszystkim. Pytanie o „przystępność cenową”. Macie bardzo silne marki – jak patrzycie na ceny katalogowe? Rozlewnicy tradycyjnie mogą podnosić ceny o niski jednocyfrowy procent.

Pomijając geografię, czy Wasze narzędzia RGM pozwalają chronić ceny wejściowe przy selektywnej polityce cenowej? I do wyjaśnienia Q4: podnieśliście prognozę przy 6 dniach sprzedaży mniej.

John, mówiłeś o redukcji zapasów, również w Q3 – wówczas dotyczyło to wcześniejszego okresu, co teraz? Jak rozumieć popyt i redukcję i czy to da kilka punktów procentowych pod górę – „co najmniej 5%” zostawia duży margines. Dziękuję.

James Quincey (CEO): Andrea, odpowiadam w sprawie strategii dostępności cenowej, John doda prognozy. Dostępność cenowa trzeba widzieć w pełnym kontekście revenue growth management.

To tylko jedna z nóg naszego podejścia – premiumizacja jest równie ważna i zawsze idziemy równolegle.

Widzimy globalnie – co podczas podróży obu z Johnem do wielu regionów bardzo się potwierdziło – że wartość znaczy coś dla każdego, w każdym rynku i segmencie. Czym jest wartość? To zarówno dostępność, jak i oferta premium, co pokazujemy w naszych planach.

Kiedy oceniamy opcje dla przystępności, patrzymy: czy jest właściwa wartość, odpowiednia rola marki i „coś wartego wyboru” by klient pozostał przy marce?

Jeśli tak, poszerzamy dystrybucję takich opakowań. Jeśli nie – plan korygujemy i wdrażamy poprawki.

Dobrym przykładem są działania w Afryce: po lekcji z Indii, gdzie mamy jednostkowe butelki PET z technologią plazmową (dłuższy czas półkowania na długich trasach), wdrażamy to samo w Afryce. W obu miejscach wpływa to na dostępność cenową.

To będzie nadal bardzo ważne – konsumenci kochają marki i chcą mieć do nich dostęp w przystępnej cenie. Jeśli chodzi o ofertę premium, rozwijamy miks kategorii.

W Ameryce Północnej – Core Power i smartwater; globalnie mamy różne formaty opakowań oferujące wygodę, która również stanowi istotny element wartości.

W strategii RGM dostarczamy to, co trzeba; robimy to równolegle: dostępność i premiumizacja. To widać zarówno w tym roku, jak i przy budowie planów na 2027. John?

John Murphy (CFO): Andrea, relacja wolumenu na skrzynkę i dostaw koncentratów to najtrudniejsza „mariaż” za mojej kadencji. W Q1 +6 dni, w Q4 -6 dni.

Od początku roku na świecie dużo trudniej przewidywać sytuację. System ma jednak tendencję do wychodzenia przed szereg.

To, co ujęliśmy w prognozie, bazuje na najlepszych dostępnych danych. Kilka segmentów rzeczywiście spodziewa się redukcji zapasów – wynika to z sytuacji od początku roku.

Rok jeszcze trwa, bacznie to śledzimy. Brak 6 dni sprawia, że niełatwo przewidzieć punkt zamknięcia roku.

To, co mamy, to najlepsza, możliwa dziś informacja, zbierana z całego świata. Jeśli w trakcie kwartału będą zmiany, oczywiście zaktualizujemy przewidywania bliżej końca roku.

Operator: Następne pytanie od Roberta Ottenstein z Evercore. Proszę bardzo, linia otwarta.

Robert Ottenstein (Evercore): Bardzo dziękuję.

Wasza prognoza wolnych przepływów została znacząco podniesiona, dźwignia zadłużeniowa spadła do 1,3. Czy możesz rozwinąć, co napędza FCF; wspomniałeś, że daje to większą elastyczność na wejście w rok 2027 – proszę o rozwinięcie, zwłaszcza w kontekście potencjalnego finału sporu z IRS. Dziękuję.

John Murphy (CFO): Dziękuję, po kolei.

Od początku roku FCF napędzały trzy czynniki: najważniejszy to bardzo dobre fundamenty biznesu.

Robimy postępy w zarządzaniu kapitałem obrotowym; cykl konwersji gotówki jest obecnie najlepszy od lat.

Inny aspekt to timingi – wydatki kapitałowe są niższe niż zwykle na tym etapie roku, zostaną nadgonione w Q4.

Kluczowa informacja: FCF jest silny i mamy momentum na zakończenie roku i wejście w kolejny. Często używamy ostatnio słowa „elastyczność”, bo czekamy na ostateczne rozstrzygnięcie sporu z IRS w dalszych kilku miesiącach, jednocześnie przewidując różne scenariusze i mając komfort, że poradzimy sobie w każdym wariancie.

Chodziło o to, by wzmocnić bilans. Myślę, że dziś jest najsilniejszy od lat.

Dzięki temu jesteśmy gotowi spełnić wszystkie zadania, o których mówiliśmy, w 2027 roku. Inwestujemy nadal w działalność, głównie organicznie.

Jesteśmy otwarci na inne opcje, ale obecnie tego nie ma na radarze.

Zawsze – i teraz również – celem nadrzędnym jest zwrot kapitału do akcjonariuszy, głównie przez dywidendy. Do dziś głównym zadaniem było wzmocnienie bilansu, przygotowanie na każdy scenariusz po wyroku, robienie właściwych rzeczy dla biznesu i gotowość na 2027, 2028 i to, co przyniosą kolejne lata.

Operator: Następne pytanie od Petera Groma z UBS. Proszę bardzo, linia otwarta.

Peter Grom (UBS): Dzień dobry i dziękuję.

Nawiązując do pytania Filippo o Amerykę Północną – wspomnieliście o czynnikach timingowych, ale widać postępującą poprawę miesiąc do miesiąca. Możecie to rozwinąć? Czy momentum trwa w Q4? John, wspomniałeś o relacji dom/poza domem – czy widać tu zmiany w trakcie roku? Dziękuję.

James Quincey (CEO): Tak, widzimy miesięczną poprawę wolumenu w Q3 – największy wpływ miał, o czym już mówiliśmy, przesunięty efekt 4 lipca z Q3 na Q2. To spowodowało słabszy pierwszy miesiąc Q3.

Przy stabilnym wolumenie ogółem dalej przechodzimy przez wysoką bazę Topo Chico z zeszłego roku – to także miało wpływ. Właśnie powróciliśmy z Topo Chico do Teksasu.

To dobre wieści dla wszystkich – i dla konsumentów, którzy długo czekali. To pierwszy krok, będziemy wzmacniać wolumen, gdy zbliżymy się do 2027 roku, prawda?

Ta część sprzedaży zacznie wracać i tego się spodziewamy. Poza tym cały czas mamy momentum – marka Coca-Cola rośnie, linie bez cukru rozwijają się dynamicznie.

fairlife notuje wzrost, Powerade też urósł, podobnie Fresca; Mr. Pibb to duża, pozytywna niespodzianka – wolumen nadal niewielki, ale innowacje bardzo napawają entuzjazmem.

Ogólnie mamy dobre momentum i właściwe plany, jednak Q4 to największy kwartał zeszłego roku w Ameryce Północnej, a teraz jest o 6 dni krótszy. Trzeba to ująć w równaniu, ale patrząc na średnią dzienną wartość sprzedaży mamy cały kwartał budujący momentum.

Operator: Następne pytanie od Petera Galbo z Bank of America. Proszę bardzo, linia otwarta.

Peter Galbo (Bank of America): Dzień dobry i dziękuję za odpowiedzi.

John, chciałbym o wyjaśnienie dotyczące guidance na 2027 – czy w prognozie kursowej uwzględniliście zmiany do wczoraj włącznie? Wiadomo, że nawet w ostatnich 48h doszło do istotnych wahań na kluczowych dla Was rynkach.

Wiem, że mówiłeś, iż do lutego może się wiele zmienić, ale czy obecne „niewielkie przeciwności” w outlooku na 2027 rok już to odzwierciedlają? Dziękuję.

John Murphy (CFO): Dobre pytanie, krótko: nie. Musimy wziąć pod uwagę, co się wydarzyło w ostatnich 24–48 godzinach, i będziemy nad tym dalej pracować.

Jak już widać w tym roku – zmienność jest spora. Śledzimy to uważnie.

Jeśli za kilka tygodni pojawią się istotne ruchy, zaktualizujemy outlook. W tym roku było wiele zmian i trzeba ten temat mieć stale na radarze.

Wszystkie liczby w moim wystąpieniu nie uwzględniają wahań kursowych z ostatnich 1–2 dni.

Operator: Następne pytanie od Kaumil Gajrawala z Jefferies. Proszę bardzo, linia otwarta.

Kaumil Gajrawala (Jefferies): Cześć wszystkim. Jeszcze raz o zapasach: czy w skali roku wolumen koncentratów będzie niższy, wyższy, czy taki sam jak sprzedaż? I jeśli redukcje zapasów następują regionalnie, proszę o więcej szczegółów. Druga rzecz: marża brutto – dostawy koncentratów są silne, proszę o komentarz jak działa dźwignia na marży i na koszty SG&A oraz jak to będzie wyglądać, gdy wolumen sprzedaży na skrzynkę bardziej się zgra z dostawami koncentratów?

Dziękuję.

John Murphy (CFO): Jeśli chodzi o magazyny – jak już mówiłem, ten rok jest nietypowy. Prognozujemy, że w skali całego roku dostawy będą nieco niższe niż sprzedaż wolumenowa – taki jest punkt wejścia i guidance.

Jest wiele zmiennych, świat się zmienia, ale tak to widzimy wchodząc w końcówkę roku. Jeśli chodzi o marżę: zgrywając wolumen, dostawy i inne czynniki, w skali roku spodziewamy się rozwoju marży.

Zakładane wartości są spójne z trendami z początku roku.

Operator: Następne pytanie od Kevina Grundy z BNP Paribas. Proszę bardzo, linia otwarta.

Kevin Grundy (BNP Paribas): Dziękuję i dzień dobry. Gratulacje za kolejny silny kwartał. Zatrzymam się na fairlife – dwa razy już padła, ale niewiele o strategii. To wyjątkowo udany przypadek.

W tym roku zwiększyliście moce produkcyjne, widać ładne przyspieszenie w danych. Mam trzy pytania.

Po pierwsze, aktualizacja planów i definicja sukcesu; po drugie, z jakich scenariuszy pozyskiwany jest popyt? Po trzecie, co z ekspansją zagraniczną, zwłaszcza wobec złożonych łańcuchów logistycznych? Dziękuję.

James Quincey (CEO): Dziękuję, Kevin. Kochamy tę markę, jej wyniki są świetne; cieszy, że kolejny kwartał wszystkie linie produktowe rosną dwucyfrowo – fairlife, Nutrition Plan, Core Power. To bardzo zachęcające.

Początek roku – podaż ledwie nadążała za popytem przez rozruch zakładu w Webster. Moc rośnie, udało się dodać nowy smak do Nutrition Planu – waniliowy, świetnie sobie radzi; zapowiedzieliśmy już na 2027 rok bananowy, powraca – to bardzo dobre wieści dla fanów. Poszerzamy dystrybucję, a plan na wejście w 2027 rok wyglada mocno.

Za granicą – na razie skupiamy się na uzupełnianiu popytu na rynku USA i Kanady, potencjał jest ogromny i będzie ważnym filarem wzrostu w przyszłości.

Operator: Ostatnie pytanie od Bonnie Herzog z Goldman Sachs. Proszę bardzo, linia otwarta.

James Quincey (CEO): Bonnie chyba wyciszyła mikrofon?

John Murphy (CFO): Skoro nie mamy głosu Bonnie, to zakończmy.

James Quincey (CEO): Chyba jesteśmy już na końcu. Rzeczywiście.

Dobrze, świetnie.

Podsumowanie

James Quincey (CEO): Na koniec – nasze wyniki to zasługa pracy zespołów i partnerów na całym świecie – dzięki nim jesteśmy bliżej konsumentów i codziennie robimy postępy, z czego jesteśmy bardzo dumni. Jesteśmy pewni realizacji celów na 2026 rok i tych długofalowych.

Dziękujemy za uwagę, inwestycje i udział w dzisiejszej telekonferencji. Bardzo dziękujemy.

Operator: Panie i Panowie, dzisiejsza telekonferencja dobiegła końca. Dziękujemy za udział.