Queimando 30 bilhões em 3 semanas! Reservas cambiais da Turquia se aproximam do limite, aumentando preocupações com venda de ouro pelo banco central

Nas últimas três semanas, a rápida saída de capital estrangeiro levou o Banco Central da Turquia a gastar cerca de 30 bilhões de dólares para manter a estabilidade da lira, um valor quase igual ao gasto durante o pânico financeiro após a prisão do prefeito de Istambul, Imamoglu, no ano passado.

Kieran Curtis, gestor de fundos de mercados emergentes da abrdn, declarou: “Ao ritmo atual de perda das reservas cambiais, a política cambial vigente do Banco Central não vai durar muito, a menos que eles vendam parte das reservas de ouro.”

Como membro da OTAN, a Turquia compartilha uma fronteira de 550 quilômetros com o Irã e atualmente tenta mediar para encerrar esse conflito. Devido à sua grande dependência de importação de energia, a Turquia se mostra especialmente vulnerável frente à situação.

O Ministro das Finanças da Turquia, Simsek, admitiu na semana passada que a Turquia “não pode se manter isolada” no conflito, e sua maior preocupação é o déficit da conta corrente, que pode afetar profundamente a lira.

Segundo cálculos da Bürümcekçi Pesquisa e Consultoria com base em dados oficiais, nas três semanas até 19 de março, o Banco Central da Turquia vendeu 26 bilhões de dólares em divisas estrangeiras, reduzindo as reservas líquidas excluindo swaps para 43,4 bilhões de dólares. Outros economistas independentes estimam que, desde o início do conflito, as reservas líquidas caíram 34 bilhões de dólares.

No entanto, dados do JPMorgan mostram que o Banco Central da Turquia ainda possui ouro avaliado em mais de 100 bilhões de dólares, dos quais cerca de 30 bilhões estão armazenados no Banco Central da Inglaterra. Esse ouro pode ser usado para intervir no mercado cambial “sem restrições logísticas”.

A Bloomberg informou nesta terça-feira que o Banco Central da Turquia está considerando o uso de operações de swap de ouro para aumentar as reservas cambiais. Swap de ouro normalmente significa trocar temporariamente ouro por divisas estrangeiras, com o acordo de reverter a operação futuramente, retornando ao ouro.

O Banco Central da Turquia não respondeu imediatamente ao pedido de comentário.

Nos últimos três anos, sob o comando de Simsek, ex-economista sênior do Merrill Lynch, e do presidente do Banco Central, Karahan, ex-economista do Federal Reserve de Nova York, a Turquia restabeleceu sua credibilidade econômica.

A política de juros elevados e uma postura cambial firme ajudaram o país a reduzir a inflação de um pico de 85% no fim de 2022 para cerca de 30% em janeiro deste ano e reconstituíram as reservas cambiais antes esgotadas, em parte graças ao influxo de investidores estrangeiros atraídos pela taxa de juros de 37%.

No entanto, o aumento dos custos de energia está afetando todos os setores da economia turca, o que pode enfraquecer a política monetária restritiva, originalmente projetada para conter a inflação, estabilizar a lira e manter a confiança dos investidores estrangeiros e poupadores domésticos.

Desde 28 de fevereiro, quando o conflito começou, o preço do petróleo Brent aumentou mais de 30 dólares por barril, chegando a cerca de 102 dólares na terça-feira. No mês passado, a inflação da Turquia subiu para 31,5%, uma das maiores do mundo. Ao mesmo tempo, o déficit da conta corrente anualizada aumentou para quase 33 bilhões de dólares.

Timothy Ash, estrategista sênior de dívida soberana da BlueBay Asset Management do RBC, afirmou: “A Turquia está resistindo bem, com desempenho acima das expectativas de muitos.”

Ash acrescentou: “Contudo, se o conflito continuar e os preços da energia permanecerem altos, quase todos conseguem prever o que vai acontecer: a Turquia será obrigada a deixar a lira depreciar e aumentar os juros. Mas, se isso acontecer, toda a economia mundial será afetada.”

Até agora, o Banco Central da Turquia tem evitado aumentar a principal taxa de juros. Isso é bem diferente do ocorrido em março do ano passado, quando, para conter a turbulência financeira causada pela prisão do principal rival do presidente Erdogan, Imamoglu, o Banco Central elevou a taxa em 3,5 pontos percentuais, chegando a 46%, e utilizou até 50 bilhões de dólares para apoiar a lira, reduzindo as reservas líquidas a apenas 10 bilhões de dólares.

Desde então, a Turquia restabeleceu um mecanismo de amortecimento para as reservas cambiais. Ainda assim, caso a economia enfraqueça ainda mais e ocorra uma onda de refugiados iranianos de magnitude similar aos quase 4 milhões de sírios que migraram para a Turquia durante a guerra civil, isso complicaria ainda mais as perspectivas políticas de Erdogan para a próxima eleição presidencial, que deve ocorrer até maio de 2028.

Pesquisas mostram que o partido governista AKP de Erdogan está atualmente ligeiramente atrás do maior partido de oposição, o Partido Republicano do Povo, ao qual Imamoglu pertence.