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Analista: O projeto de lei "CLARITY" pode exercer pressão negativa sobre tokens DeFi com rendimento isolado

Analista: O projeto de lei "CLARITY" pode exercer pressão negativa sobre tokens DeFi com rendimento isolado

金色财经金色财经2026/03/29 16:13
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Segundo reportagem da Jinse Finance, em 30 de março, a mais recente versão do projeto de lei de criptomoedas, o “Projeto de Lei CLARITY”, tem chamado atenção principalmente devido às suas cláusulas regulatórias sobre stablecoins. Um relatório da 10x Research afirma que, na prática, este projeto de lei poderá ter impacto mais severo sobre o DeFi e os tokens associados.

O principal conteúdo do projeto de lei propõe: proibir o oferecimento de rendimentos sobre saldos de stablecoins, assim como quaisquer formas semelhantes de recompensas e benefícios. Isso, na prática, encerra a característica das stablecoins enquanto produtos de poupança on-chain, redefinindo-as apenas como instrumentos de circulação para pagamentos.

O fundador da 10x Research, Markus Thielen, apontou: “Isso significa que o direito a rendimentos será visivelmente recentralizado.”

O motivo é que o projeto de lei transferirá as atividades de geração de rendimento para bancos, fundos monetários e várias instituições reguladas, comprimindo significativamente o espaço de competição dos projetos nativos de cripto em termos de retorno financeiro.

Apesar de, em um primeiro momento, algumas opiniões considerarem que o DeFi poderia se beneficiar, essa transformação no cenário do setor também pode impactar negativamente o DeFi. Thielen explicou que a lógica predominante no mercado era: caso as plataformas centralizadas deixassem de oferecer rendimentos, o capital dos usuários migraria para o ecossistema DeFi on-chain.

No entanto, esse raciocínio pressupunha que o DeFi não estaria sujeito às mesmas restrições regulatórias. Na realidade, o quadro regulatório do “Projeto de Lei CLARITY” provavelmente será estendido para cobrir as interfaces de interação de front-end e vários modelos de tokens; especialmente quando os projetos gerarem receitas de taxas ou direitos de governança que se assemelhem a ações tradicionais, haverá uma intervenção regulatória abrangente.

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