Ex-funcionário do Banco Central do Japão adverte: economia japonesa pode entrar em estagflação devido ao conflito no Oriente Médio

Fonte: Transmissão de Mercado Global

Nobuyasu Atago, ex-funcionário do Banco Central do Japão e economista-chefe do Rakuten Securities Economic Research Institute, afirmou nesta quinta-feira que a economia japonesa pode enfrentar riscos de choque de oferta e queda na demanda devido ao conflito com o Irã, enquanto o Banco Central do Japão pode estar ignorando esse risco por focar demais na pressão inflacionária.

Uma série de declarações hawkish recentes do Banco Central do Japão fez com que o mercado esperasse, de maneira geral, uma probabilidade de aproximadamente 70% de aumento nas taxas de juros em abril, já que o conflito no Oriente Médio impulsionou o preço do petróleo, o enfraquecimento do iene aumentou os custos de importação e intensificou a pressão sobre a alta dos preços.

Embora o Banco Central do Japão tenha mantido as taxas de juros inalteradas em março, os decisores ainda discutem a possibilidade de mais aumentos, com alguns preocupados que o Banco possa reagir lentamente aos riscos inflacionários.

Atago alertou que se espera escassez de nafta e outros produtos químicos derivados da refinaria de petróleo, o que pode representar riscos ainda maiores e prejudicar a economia.

"Assim como em desastres naturais, diante dessa crise devemos nos preocupar com uma grande interrupção na circulação de mercadorias, e não apenas com até que ponto os preços podem subir," disse Atago.

"O Banco Central do Japão não deveria estar pensando apenas se aumentará as taxas de juros em abril, mas em como injetar liquidez no mercado para evitar uma recessão econômica e falências de algumas empresas."

Desde que EUA e Israel atacaram o Irã, o mercado está em turbulência. O conflito praticamente cortou o Estreito de Hormuz, que serve como rota para cerca de um quinto do transporte global de petróleo e gás natural, impulsionando os preços do petróleo bruto.

Nesta quinta-feira, o presidente dos Estados Unidos, Trump, prometeu um ataque ainda mais forte contra o Irã, frustrando as esperanças de um fim rápido para o conflito e agravando as dificuldades de países como o Japão, que dependem das importações de petróleo e nafta do Oriente Médio.

A maior parte do consumo de nafta é destinada ao setor petroquímico, onde é processada em unidades de craqueamento a vapor para produzir etileno e propileno—duas matérias-primas essenciais para plásticos, fibras sintéticas e outros produtos.

Atago afirmou que a escassez de nafta afetará a produção das fábricas e que o impacto negativo sobre a economia geral deve se intensificar a partir deste trimestre.

Ele ressaltou que, embora dados do governo mostrem que os fabricantes japoneses esperam um aumento de 3,8% na produção em março, a produção real pode cair, já que essa projeção não considera o impacto do conflito.

Ele acrescentou que qualquer restrição imposta pelo governo para conter o consumo de combustíveis também pode prejudicar a demanda durante a alta temporada de turismo, que começa em maio no Japão.

Atago afirmou: "O Japão pode experimentar estagflação neste verão, com preços disparando ao mesmo tempo em que a economia retrocede."

Ele também declarou que o Banco Central do Japão provavelmente está utilizando sua rede de filiais pelo país para coletar informações sobre as operações das empresas petroquímicas, e que esses dados podem aparecer no relatório econômico regional a ser divulgado na segunda-feira.

No entanto, ele observou que esses dados podem não ser suficientes para convencer os decisores hawkish do Banco Central do Japão a mudar de posição.

Atago disse: "Nesse momento, os decisores precisam ouvir as opiniões das empresas e das pessoas de base. Mas, como o Banco Central do Japão é composto por economistas acostumados a estudar dados macroeconômicos, esse tipo de instituição não é especializada em ouvir a opinião pública."