Mesa Redonda do HK Web3 Feastival: Da “registro de ativos” à “emissão on-chain”, superando o último desafio para a conformidade cross-border de RWA
Reportagem ao vivo da ChainCatcher: o vice-diretor do Instituto de Pesquisa Financeira da Hong Kong University of Science and Technology, Tang Bo; a sócia da King & Wood Mallesons, Fei Si; o responsável internacional da área de gerenciamento de patrimônio da China International Capital Corporation, Diao Zhi Hai; e Gavin Wang, sócio-gerente e Chief Investment Officer da SNZ Holding & SNZ Capital, participaram juntos da mesa redonda do HK Web3 Feastival, onde compartilharam reflexões sobre o tema “Do registro de ativos à emissão on-chain”, solucionando o último quilômetro para a conformidade transfronteiriça de RWA.
Fei Si destacou que o dito processo de “do registro de ativos à emissão on-chain” é, essencialmente, a abertura de um canal replicável, sustentável, legal e conforme para ativos domésticos serem emitidos internacionalmente. Na sua opinião, o mais importante neste momento é estruturar bem a arquitetura das transações e o design do produto, esclarecendo se o produto é de natureza acionária ou de dívida, pois isso determinará diretamente o órgão regulador correspondente, o método de comunicação e a estruturação dos documentos legais subsequentes.
Diao Zhi Hai, sob a ótica operacional das instituições financeiras tradicionais, acredita que o maior desafio atualmente não é um ponto isolado, mas sim como conectar sistematicamente os vários pontos de conformidade para criar um verdadeiro mecanismo fechado e prático. Segundo ele, projetos transfronteiriços de RWA envolvem não apenas supervisão financeira, mas também cooperação entre setores como regulamentação de dados transfronteiriços, cibersegurança e gestão de câmbio. Por isso, é necessário analisar antecipadamente se os ativos subjacentes podem ser claramente definidos e registrados on-chain, quem é o emissor e controlador qualificado, e se todos os requisitos regulatórios não-financeiros estão contemplados na proposta.
Já Gavin Wang abordou a partir da perspectiva do investimento e da demanda de mercado, enfatizando que a tokenização global de ativos já é uma tendência consolidada, enquanto ativos chineses de alta qualidade continuam claramente subvalorizados no exterior. Isso significa que, desde que o caminho da conformidade transfronteiriça seja desobstruído, a demanda de mercado é genuína. Segundo ele, o que mais importa para investidores institucionais é se o projeto possui fronteiras claras de conformidade e é comercializável: linhas vermelhas não devem ser ultrapassadas, zonas cinzentas exigem cautela, e os ativos que realmente valem investimento são aqueles com expectativas regulatórias mais nítidas e compreensão facilitada para os investidores. Para o longo prazo, ele está otimista com dois tipos de ativos chineses transfronteiriços em RWA: um são os grandes ativos chineses de alta qualidade facilmente compreendidos por investidores estrangeiros; outro são ativos industriais chineses de alto valor agregado nos setores de manufatura avançada, robótica, IA e pesquisa farmacêutica, que ainda estão subestimados no exterior, mas têm competitividade global.
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