Analista: Alta alocação e taxas de financiamento negativas persistentes coexistem, tornando a competição de curto prazo no mercado mais complexa
BlockBeats noticiou que, em 23 de abril, segundo publicação do analista (@Murphychen888) nas redes sociais, dados on-chain mostram que o valor em aberto (OI) de contratos perpétuos de Bitcoin voltou ao patamar máximo recente, cerca de 472 mil BTC, indicando uma reacumulação de alavancagem no mercado.
Ao mesmo tempo, os vendedores continuam a dominar a direção das operações ativas, o que faz com que o preço dos perpétuos permaneça com desconto em relação ao mercado à vista por um longo período. No pico de ontem, a taxa média de financiamento paga pelos vendedores ficou acima de 600 mil dólares por hora, muito superior à média de 7 dias (197 mil dólares), tornando o custo de manter posições vendidas significativamente mais alto.
De acordo com a análise, OI elevado combinado com prêmio negativo prolongado pode facilmente desencadear um short squeeze durante movimentos de alta, servindo de combustível para o aumento dos preços. Dados históricos mostram que, após o prêmio médio de 7 dias para posições compradas ter ficado negativo em 9 de março e 13 de abril deste ano, o mercado registrou repiques em ambos os períodos.
Diferente da rápida correção observada em janeiro, ao atingir a resistência de 97 mil dólares, a estrutura atual mostra que o panorama de curto prazo está mais complexo. No ambiente de mercado atual, os vendedores enfrentam pressão contínua de custos de financiamento, enquanto os compradores ainda não estabeleceram uma tendência clara de sustentação.
No geral, embora uma taxa de financiamento negativa elevada não leve necessariamente a um short squeeze, a combinação de alto volume de posições abertas e pressão de custo já faz com que apostar contra o mercado não ofereça mais uma vantagem clara em termos de risco e retorno. O mercado está entrando em uma dinâmica de “evento de driver → short squeeze por liquidação → retorno à lateralização”.
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