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Peng Png sobre a lógica subjacente do Bitcoin: Grandes detentores se tornaram "proprietários de terras", enquanto a negociação alavancada de investidores de varejo é como pagar aluguel

Peng Png sobre a lógica subjacente do Bitcoin: Grandes detentores se tornaram "proprietários de terras", enquanto a negociação alavancada de investidores de varejo é como pagar aluguel

BlockBeatsBlockBeats2026/04/25 10:28
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BlockBeats News, 25 de abril – O novo Economista-Chefe do NewFire Group, Fu Peng, publicou hoje uma série de tweets na Plataforma X, detalhando sua visão sobre a lógica fundamental do Bitcoin. Fu Peng afirmou que o modelo de negócio subjacente dos contratos perpétuos de Bitcoin e dos ETFs é essencialmente o mesmo que a “taxa de contango/taxa overnight” nas bolsas de ouro/commodities no setor financeiro tradicional, onde baleias ganham renda por meio de posições de longo prazo, investidores de varejo pagam taxas por posições alavancadas de compra e as plataformas geram indiretamente um fluxo de caixa estável.


Grandes detentores de ativos à vista não estão simplesmente especulando em posições compradas, mas se assemelham mais a “proprietários de imóveis”: mantêm posições de longo prazo + realizam operações de hedge para ganhar taxas de financiamento, reduzindo continuamente os custos de manutenção. Enquanto a posição não diminuir, quanto mais tempo se passa, menor é o custo, chegando a praticamente “custo zero ou até custo negativo”. Muitas pessoas acham, erroneamente, que as baleias apenas vendem a descoberto, quando, na verdade, são proprietários cobrando aluguel. A base dos futuros de Bitcoin da CME é, essencialmente, o preço de mercado desse custo de manutenção/taxa de aluguel, totalmente alinhada com a lógica dos certificados à vista, financiamento e liquidação do passado.


BlockBeats acredita que os comentários de Fu Peng não tratam de uma posição otimista ou pessimista sobre o Bitcoin, mas sim narram a evolução do Bitcoin sob a perspectiva de um gestor de fundos hedge: o Bitcoin evoluiu de um ativo puramente especulativo movido por emoções para um ativo maduro como ouro e commodities, com retornos positivos estruturais (aluguel/taxas de financiamento). As baleias e as plataformas são os beneficiários de longo prazo deste jogo, e o entusiasmo duradouro dos investidores de varejo pela alavancagem representa, essencialmente, o pagamento de aluguel a terceiros.

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